股指期貨交割日的概念：

買賣股指期貨的本質(zhì)是與他人簽訂，在約定的時間內(nèi)，按約定的價格和數(shù)量買賣期指的合約。這個合約都有約定的最后交易日(就是最后履行合約的日子，一般是合約月份的第三個周五，遇國家法定假日順延)，這就是期指的交割日。約定的最后履約時間到了，買賣雙方必須平倉(解除合約)或交割(現(xiàn)金結(jié)算)。

交割日效應(yīng)：

所謂的“交割日效應(yīng)”是指在某個股指期貨合約的交割日臨近時，參與期貨交易的多空雙方為了爭取到一個對自己有利的合約交割價，運用各種手段對期貨乃至現(xiàn)貨價格施加影響。特別是因為股指期貨合約按規(guī)定，以股票現(xiàn)貨指數(shù)為參照，通過現(xiàn)金進行交收，這樣在最后臨交割時，現(xiàn)貨指數(shù)對股指期貨就幾乎是起到?jīng)Q定性的作用，因此也就會有大資金進入現(xiàn)貨市場，導致股指大幅震蕩，從而形成“交割日效應(yīng)”。

“交割日魔咒”的由來和影響：

前段時間以來，7月17日期指交割日成為大家擔心的一個時點，有股民表示要在這之前走人，眾多市場人士在分析A股短期走勢時也將其視為一個重要的依據(jù)，由此產(chǎn)生“交割日魔咒”一詞。

交割日效應(yīng)的殺傷力有多大？據(jù)粗略統(tǒng)計，2014年交割日當日上證指數(shù)的表現(xiàn)，上漲的占48% 下跌的占52%。而從今年5次期指交易日的表現(xiàn)來看，由于上半年行情持續(xù)上漲，滬指當日基本小幅上漲，振幅也不大。

從以上統(tǒng)計可以看出，如果股市處于連續(xù)上漲或下跌，那么交割日走勢基本會隨波逐流。再追溯前幾年的走勢來看，如果交割日那天股市中處于調(diào)整階段，那么大盤的走勢就會受到影響。

那么，這次恰逢市場“大病初愈”，信心尚未完全恢復?；煦缣斐傻钠谪浹芯繂T李雪峰表示，正常交割日都不會太激烈，激烈的一般都是周四交割日的前一天，但股指此前已經(jīng)開始調(diào)整了。由此顯示提前出，近期的拋壓盤以及多家股票復牌帶來的流動性越來越緊張。預(yù)計今后短期內(nèi)的交割日波動幅度可能不會有漲跌停那么大，但基本趨向于平穩(wěn)。

再從中金所7月14日盤后的持倉數(shù)據(jù)來看，當日各股指品種主力合約均有所減倉，其中I507合約持倉量從7月13日的10281手減倉至6837手，單日持倉量減逾三成，今天再減至5579手。而IC1508合約則由13日的2128手增至6569手?？梢?，中證500股指期貨合約移倉明顯，大家所擔憂的“717”多空雙方巔峰對決可能不會出現(xiàn)。

至于股民要不要提前出局避險?當然應(yīng)該從市場的多方面原因來分析，并不能因為期指交割日來了就想著出局。同信證券高級投顧潘俊認為，從期指IC500表現(xiàn)來看，貼水在擴大，表明多空對后市的分歧比較大。今天盤面上，整體呈現(xiàn)低開低走的格局，題材股再度全線殺跌，4000點的關(guān)口在本周兩次盤中突破，均得而復失，表明整數(shù)關(guān)口壓力猶存，還需整理來消化。綜合判斷，短期內(nèi)調(diào)整壓力不容小覷，短線支撐建議關(guān)注3830-3800區(qū)域，即5日以及10日均線的支撐區(qū)間。如果跌破這一區(qū)間則可能形成二次探底。操作上，建議逢高減倉，等待再次回落低吸的機會。

總之，在絕大多數(shù)情況下，現(xiàn)貨市場決定期貨市場，期指不能脫離指數(shù)的“基本面”，后市走向主要還是由股市本身決定，投資者大可不必聽“交割日魔咒”色變。

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