據(jù)說，今年，不買股票能戰(zhàn)勝99%的股民，不賭球能戰(zhàn)勝了99%的球迷。

不過，還有一類資產(chǎn)，今年悄咪咪走出了牛市行情。

買了的小伙伴，可能知道小通說的是什么了。

沒錯，是債券。

可能很多小伙伴對債券市場的印象還停留在這樣的新聞里:

但真相是，債券市場走出了牛市。

有圖有真相：

中債總財富指數(shù)(白線)VS上證指數(shù)(黃線)

來源：wind

插播一句：

中債總財富指數(shù)大致相當(dāng)于股市中的上證指數(shù)。對于債市而言，指數(shù)能上漲4.95%，可以稱之為牛市了。

其實(shí)，專業(yè)人士談起債市，不僅看中債總財富指數(shù)，更要看10年期國債收益率的走勢。

十年期國債收益率由今年1月4.0425%，回落至今年6月底的3.4762%，回落57bp。

走勢如下：

來源：wind

再插播一句：

一般我們用債券的到期收益率的走勢圖代表債券市場的行情。債券的市場價格與到期收益率呈反向關(guān)系，即到期收益率下降時，債券價格上漲。

看到了嗎?債券牛市妥妥的。

同樣的牛市，不一樣的收益

雖然債券走出了牛市，但不是所有的債券基金都抓住了行情。

今年上半年，債券基金分化相當(dāng)嚴(yán)重。

融通債券

小通得意的是，據(jù)銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 79只普通債券型基金中，業(yè)績拔得頭籌的是融通基金旗下的，今年上半年實(shí)現(xiàn)6.12%的收益率(同期業(yè)績比較基準(zhǔn)上漲2.17%)，超出業(yè)績墊底者11個百分點(diǎn)。

再來看，這79只同類普通債券型基金的中位數(shù)為2.79%，平均收益率為2.33%。

融通歲歲添利定期開放債券（A類）

，在同類111只定期開放式普通債券型基金中位居第5名，取得3.79%的收益(同期業(yè)績比較基準(zhǔn)上漲0.77%)。

111只定期開放式普通債券型基金中位數(shù)是2.35%，111只同類基金平均2.09%。

融通中國概念債券（QDII）

，在同類22只QDII債券型基金中位居首位，取得4.01%的收益率(同期業(yè)績比較基準(zhǔn)下跌-1.99)，同類基金平均收益為-2.21%。

說好的債券牛市，收益差別咋這么大呢?

國泰君安(行情601211,診股)固收分析師覃漢：

二季度以來，貿(mào)易戰(zhàn)和央行寬松的看多邏輯得到進(jìn)一步的強(qiáng)化，愿意參與市場行情的投資者越來越多，但是仍有很多投資者由于收益率下行過于迅速依然是處于觀望狀態(tài)。

另外，二季度降準(zhǔn)之后行情加速上漲以來，前期久期偏長的投資者和偏短的投資者操作上出現(xiàn)了明顯的分化，前者階段性止盈，后者則被逼空被迫加倉，不同倉位投資者操作上的變化也導(dǎo)致基金業(yè)績分化有所加大。

小通簡單概括一下，債券牛市來的太突然，有的人只圍觀并未參與。

債券基金還能買嗎？

答案取決于未來債市怎么走，我們來看看債券大拿們的觀點(diǎn)。

海通姜超：貨幣寬松超預(yù)期，債市慢牛將持續(xù)

6月20日的國務(wù)院常務(wù)會議和6月27日的央行貨幣政策例會均指出要保持流動性合理充裕。再聯(lián)系今年以來央行定向降準(zhǔn)次數(shù)明顯增多，而且公開市場投放貨幣力度也沒有減少，這些也都印證貨幣政策從中性偏緊轉(zhuǎn)向了中性偏松。 但也不會回到大水漫灌的老路。

我們認(rèn)為本輪利率債的牛市仍將繼續(xù)，但仍將保持慢牛格局。

申萬孟祥娟：經(jīng)濟(jì)和政策均沿預(yù)期方向演繹，當(dāng)前位置繼續(xù)看多債市。

6月經(jīng)濟(jì)下行壓力確認(rèn)、政策延續(xù)邊際放松，債市整體走強(qiáng)。

5月社融、經(jīng)濟(jì)金融、進(jìn)出口數(shù)據(jù)均走弱，6月制造業(yè)PMI小幅回落、中小企業(yè)指數(shù)均處榮枯線下方，顯示內(nèi)外需趨弱、國內(nèi)信用收縮對經(jīng)濟(jì)增長帶來的下行壓力仍在延續(xù);6月政策“多管齊下”，以避免違約引發(fā)信用風(fēng)險急劇擴(kuò)散或形成流動性風(fēng)險，預(yù)計政策放松仍處初期，繼續(xù)關(guān)注后期政策進(jìn)一步放松的可能。

中信證券(行情600030,診股)明明：利率債持續(xù)向好

當(dāng)前結(jié)構(gòu)性寬松的貨幣與緊信用與傳統(tǒng)的放水或者緊縮的政策不同，體現(xiàn)了更多的結(jié)構(gòu)性、方向性特征。

而隨著結(jié)構(gòu)性貨幣政策的延續(xù)，流動性層面緩和局面也將持續(xù)，利率債市場也持續(xù)利好。

融通債券王超：社融數(shù)據(jù)不改善，繼續(xù)配置債券

社融是經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，今年以來，社融連續(xù)大幅回落預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增速可能會下降，也意味著經(jīng)過長時間的收益率調(diào)整，融資利率的上行開始對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響。

展望后市防風(fēng)險、去杠桿是一場“持久戰(zhàn)”，信用收縮尚未結(jié)束，社融增速仍有下防風(fēng)險、去杠桿是一場“持久戰(zhàn)”，信用收縮尚未結(jié)束，社融增速仍有下行壓力。如果實(shí)體融資需求得不到改善，債券市場仍有配置價值。

總之，目前專業(yè)人士對于債券后市繼續(xù)看好。

小伙伴們，不要在股市跌成渣時，才想起來那句“不要把雞蛋放在同一個籃子里”。

能力相匹配的金融產(chǎn)品或金融服務(wù)，并獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險。