被稱作“懶人理財(cái)”的基金定投，已漸漸走進(jìn)千家萬(wàn)戶。伴隨著近期市場(chǎng)震蕩，各大基金公司微信號(hào)等都開(kāi)啟了基金定投的宣傳攻勢(shì)。

究竟基金定投指數(shù)基金好還是主動(dòng)基金好?定投指數(shù)基金該注意什么?基金定投該如何止盈?有不少小伙伴提出了這樣的問(wèn)題。中國(guó)基金報(bào)記者采訪的多數(shù)基金研究人士認(rèn)為，基金定投原理是通過(guò)“傻瓜式”按一個(gè)周期固定金額買(mǎi)入的辦法，在市場(chǎng)大跌時(shí)買(mǎi)的份額多，在市場(chǎng)上漲時(shí)買(mǎi)的份額少，來(lái)平滑風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)是在市場(chǎng)上漲時(shí)贖回獲得“微笑曲線”。

綜合觀點(diǎn)來(lái)看，目前正值市場(chǎng)滬指在2700點(diǎn)左右，向下空間有限，雖然不知道何處是底，但震蕩期正是基金定投好時(shí)機(jī)，且定投指數(shù)基金或許更佳，專家更推薦寬基指數(shù)或者組合定投。

定投指數(shù)基金更適宜

究竟定投指數(shù)基金好還是定投主動(dòng)基金好?不少基金研究人士認(rèn)為定投指數(shù)基金更佳，也更推薦增強(qiáng)指數(shù)基金、寬基指數(shù)等。

格上財(cái)富研究員張婷就建議定投指數(shù)型基金，因?yàn)橹鲃?dòng)管理型基金對(duì)基金經(jīng)理的依賴度太高，而公募基金經(jīng)理的跳槽率較高，同時(shí)很多公募基金的業(yè)績(jī)持續(xù)性較弱，這為后期的長(zhǎng)期持有埋下很多的不確定性。而指數(shù)型基金主要是被動(dòng)復(fù)制指數(shù)或者通過(guò)量化選股增強(qiáng)指數(shù)，長(zhǎng)期持有可以獲得相對(duì)于基準(zhǔn)的平均水平，而一般情況下，牛市中跑贏指數(shù)的主動(dòng)管理型基金并不多。

好買(mǎi)基金研究員雷昕也表示，基金定投目的主要是“賺取收益”和“淡化擇時(shí)”，從這一大前提出發(fā)，只有少數(shù)優(yōu)質(zhì)且投資理念和操作風(fēng)格穩(wěn)定的主動(dòng)型基金值得中長(zhǎng)期定投，更建議普通投資者去定投指數(shù)基金，尤其是指數(shù)增強(qiáng)型基金。大量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，指數(shù)增強(qiáng)型基金有很大概率戰(zhàn)勝指數(shù)，擁有超額收益。

盈米財(cái)富FOF研究院相關(guān)人士也表示，在定投上看好寬基指數(shù)，一般在估值合理的時(shí)候開(kāi)始，預(yù)計(jì)3年，指數(shù)基金容易觀察估值，而且不存在換基金經(jīng)理影響產(chǎn)品風(fēng)格問(wèn)題。

精選指數(shù)定投

重點(diǎn)看估值

選擇指數(shù)基金定投，最核心是選擇好的指數(shù)基金布局，其中一個(gè)核心點(diǎn)是看估值水平。

如果在2700點(diǎn)以上選擇定投指數(shù)基金，偏向安全性高的可以選擇市盈率、市凈率都較低品種，比如上證50、中證紅利、滬深300等。而對(duì)于看好新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)的投資者也可以選擇目前估值處于歷史低位的中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中證500等。數(shù)據(jù)顯示行業(yè)指數(shù)上較好的是全指醫(yī)藥、全指信息、中證環(huán)保等。

此外，投資者選擇指數(shù)基金還需要注意三點(diǎn)：第一期望布局的指數(shù)是否有增強(qiáng)型產(chǎn)品，可以選擇過(guò)往業(yè)績(jī)較好的增強(qiáng)型品種提高收益;第二是選擇行業(yè)基金時(shí)，同一行業(yè)不同編制方法的指數(shù)成分股差別很大，由于行業(yè)內(nèi)也有風(fēng)格差異，布局時(shí)候需要注意篩選;第三則是看準(zhǔn)基金經(jīng)理的量化管理能力，最好選擇跟蹤誤差小的規(guī)模適中的品種，在同等情況下選擇費(fèi)用低的品種。

組合定投搭配或更好

除了重點(diǎn)關(guān)注指數(shù)的估值水平等因素外，投資者還需要選擇寬基指數(shù)、組合投資等來(lái)布局。

張婷表示， 定投指數(shù)基金，首先選擇寬基指數(shù)，寬基指數(shù)囊括的行業(yè)范圍較廣，指數(shù)包含的企業(yè)基本上屬于各類行業(yè)里面的優(yōu)秀標(biāo)的，在一定范圍上分散了單一行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn);第二，建議選擇兩個(gè)不同風(fēng)格的指數(shù)進(jìn)行定投，例如選擇滬深300和中證500進(jìn)行組合定投，這樣可以降低未來(lái)風(fēng)格的不確定性;第三，選擇規(guī)模大，流動(dòng)性好，跟蹤誤差小的被動(dòng)指數(shù)型基金，或者選擇相對(duì)基準(zhǔn)超額收益較高、持續(xù)性好、規(guī)模適中的增強(qiáng)指數(shù)型基金。

雷昕表示，基金定投要注意兩點(diǎn)：一是定投時(shí)間點(diǎn)，二是定投時(shí)間區(qū)間。首先看定投時(shí)間點(diǎn)，較好時(shí)間點(diǎn)是市場(chǎng)處于震蕩區(qū)間，或是“微笑曲線”兩邊高中間低的走勢(shì)。其次是定投時(shí)間區(qū)間，這就要求投資者“貴在堅(jiān)持”。正如基金定投目的主要是“賺取收益”和“淡化擇時(shí)”，想收獲“微笑曲線”，投資的時(shí)間要足夠長(zhǎng)。

需設(shè)基金定投“止盈線”

基金定投的關(guān)鍵詞是“小額”、“多次”、“長(zhǎng)期”、“贖回好時(shí)機(jī)”，意味著基金定投是同樣的資金在牛市獲得較少的份額，在熊市獲取較多的份額，從而最終實(shí)現(xiàn)攤平成本，獲取平均收益的目的。相比布局時(shí)機(jī)更重要的是退出時(shí)機(jī)，因此投資者做基金定投最好設(shè)置“止盈線”，不過(guò)專家建議不適合做太高的預(yù)期收益率。

張婷就直言，定投的最大收益來(lái)源就是止盈，何時(shí)退出的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于進(jìn)入的時(shí)點(diǎn)。對(duì)于定投止盈有以下幾種方法可以參考：第一，預(yù)期收益率止盈，針對(duì)不同的指數(shù)設(shè)置預(yù)期止盈收益率，達(dá)到預(yù)期收益率時(shí)進(jìn)行止盈，這種方法需要回測(cè)各大指數(shù)的歷史最大定投收益情況，在最大收益率的基礎(chǔ)上乘以60%，此種方法較為保險(xiǎn);第二，設(shè)定60%的收益率，在定投收益到達(dá)過(guò)60%之后(牛市60%的收益率較容易獲得，保證牛市已經(jīng)來(lái)了)，當(dāng)對(duì)應(yīng)指數(shù)跌破60日均線時(shí)止盈(牛市已經(jīng)走了)，此種止盈發(fā)生在牛市右側(cè)，也就是說(shuō)已經(jīng)取得了最大收益之后，又跌下來(lái)一小部分，這是大概率要進(jìn)入熊市了，此種方法比第一種收益率要高一些，但是大跌時(shí)候的體驗(yàn)略差;第三，市盈率止盈，根據(jù)相對(duì)應(yīng)指數(shù)市盈率的歷史分布情況，當(dāng)達(dá)到較高水平時(shí)進(jìn)行止盈，至于什么樣的收益點(diǎn)，才可以設(shè)定止盈，則可以自行設(shè)定。

盈米財(cái)富FOF研究院相關(guān)人士也表示，基金定投止盈主要考慮兩個(gè)因素：一是這筆投資和其他的權(quán)益資產(chǎn)投資在個(gè)人整體資產(chǎn)中的比重，是否合適當(dāng)下及未來(lái)的基本面。二是定投的指數(shù)本身的估值是否超過(guò)合理估值。

“基金定投更關(guān)鍵是如何設(shè)置止盈，主要是投資人的一個(gè)心理預(yù)期。不過(guò)，實(shí)際設(shè)定止盈目標(biāo)時(shí)建議投資者不要過(guò)度‘貪心’。” 雷昕表示，中長(zhǎng)期角度看權(quán)益類資產(chǎn)的年化收益率對(duì)標(biāo)名義GDP水平，若未來(lái)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)減速降擋的話，這一預(yù)期收益率或許會(huì)繼續(xù)下滑。因此可以以此為“錨”來(lái)設(shè)置定投時(shí)間長(zhǎng)短和盈利目標(biāo)情況，達(dá)到目標(biāo)后獲利了結(jié)也是比較健康的定投過(guò)程。