作為一種“進(jìn)可攻、退可守”的資產(chǎn)，可轉(zhuǎn)債以其“熊市持債、牛市轉(zhuǎn)股”的獨(dú)特操作優(yōu)勢(shì)，倍受投資行家里手們的青睞。日前從銀華基金了解到，銀華基金旗下專注于發(fā)掘可轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì)的基金——銀華可轉(zhuǎn)債基金(基金代碼：005771)7月12日起正式發(fā)行，該基金將充分利用可轉(zhuǎn)債“下有保底、上不封頂”的特點(diǎn)，為投資者打造一款靈活把握股債兩市行情的資產(chǎn)配置工具。

可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司普通股票的債券。可轉(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息;也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。債券本身?yè)碛械狡谑找媛剩杀５?，?dāng)股市走弱時(shí)，轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌會(huì)受“底”的保護(hù)止跌，更具抗跌性;當(dāng)股市走強(qiáng)時(shí)，正股上漲，可轉(zhuǎn)債股性加強(qiáng)，其上漲快的進(jìn)攻性也會(huì)逐步展現(xiàn)出來。

正是這種“進(jìn)可攻、退可守”的特性，使得可轉(zhuǎn)債經(jīng)歷數(shù)輪牛熊轉(zhuǎn)換后收益率遠(yuǎn)超股債兩市。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，自2004年以來截至今年6月末，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)累計(jì)漲幅138.92%，同期上證綜指和中證全債指數(shù)累計(jì)漲幅分別為90.2%和80.47%，顯示可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期超額收益豐厚。

依據(jù)招募說明書，銀華可轉(zhuǎn)債基金的投資組合比例為：債券資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于80%，其中投資于可轉(zhuǎn)換債券(含可分離交易可轉(zhuǎn)債)的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。由于開放式債券基金杠桿比例最高可達(dá)140%，因此，當(dāng)權(quán)益市場(chǎng)向好時(shí)，銀華可轉(zhuǎn)債可以滿倉(cāng)可轉(zhuǎn)債分享股市上漲收益，反之，當(dāng)股市震蕩時(shí)，銀華可轉(zhuǎn)債可以以60%的倉(cāng)位持有普通債券以增強(qiáng)基金的安全性。

銀華基金認(rèn)為，當(dāng)前基本面穩(wěn)定、流動(dòng)性維持中性，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好動(dòng)力仍在，將為股票市場(chǎng)健康上漲提供支撐。同時(shí)，經(jīng)過上半年的調(diào)整后，滬深300指數(shù)市盈率約為12倍，遠(yuǎn)低于歐美日等主要經(jīng)濟(jì)體股市的估值，也低于近10年滬深300指數(shù)約14倍的平均估值水平。而轉(zhuǎn)債無(wú)論是絕對(duì)價(jià)格還是估值均已在歷史底部，其長(zhǎng)期配置價(jià)值突出。