在黨的十九大提出的“綠色”發(fā)展理念指導(dǎo)下，基金行業(yè)踐行綠色投資是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，也是落實(shí)七部委《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》的重要組成部分。

7月12日，中基協(xié)發(fā)布了《綠色投資指引(試行)》(征求意見稿)及起草說明。在第一章的總則中，《指引》對(duì)“綠色投資”的內(nèi)涵進(jìn)行了界定，明確遵循綠色投資理念的基金管理人可遵循《指引》要求開展綠色投資，并未對(duì)所有基金管理人做出強(qiáng)制性要求。

此外，《指引》還明確了基金管理人應(yīng)為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效使用提供金融服務(wù)的綠色投資目標(biāo)，以及在投資過程中應(yīng)優(yōu)先投向相關(guān)綠色產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的基本原則，并規(guī)定了基金管理人要對(duì)綠色投資行為進(jìn)行自我評(píng)估或第三方評(píng)估，且需接受協(xié)會(huì)監(jiān)督管理。

《指引》是推動(dòng)行業(yè)ESG責(zé)任投資的重要抓手。以環(huán)境(E)、社會(huì)(S)和公司治理(G)為核心的ESG責(zé)任投資是資管行業(yè)新興的投資策略，也是基金行業(yè)落實(shí)綠色發(fā)展理念、構(gòu)建綠色金融體系的重要抓手。

《綠色投資指引（試行》征求意見稿全文如下：

第一章 總 則

第一條為貫徹落實(shí)黨的“十九大”關(guān)于發(fā)展綠色金融，建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系的要求和七部委《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)基金管理人關(guān)注環(huán)境可持續(xù)性，強(qiáng)化基金管理人對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，明確綠色投資的界定和實(shí)施方法，推動(dòng)基金行業(yè)發(fā)展綠色投資，改善投資活動(dòng)的環(huán)境績效，促進(jìn)綠色、可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長，制定本指引。

第二條綠色投資是指以促進(jìn)企業(yè)環(huán)境績效、發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)和減少環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，采用系統(tǒng)性綠色投資策略，對(duì)能夠產(chǎn)生環(huán)境效益、降低環(huán)境成本與風(fēng)險(xiǎn)或直接從事環(huán)保產(chǎn)業(yè)的企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行投資的行為。

第三條遵循綠色投資理念的基金管理人，可根據(jù)自身?xiàng)l件，在可識(shí)別、可計(jì)算、可比較的原則下，建立適合自己的綠色投資管理規(guī)范，在保持投資組合穩(wěn)定回報(bào)的同時(shí)，增強(qiáng)在環(huán)境可持續(xù)方向上的投資能力。

第四條鼓勵(lì)有能力的基金管理人面向境內(nèi)外社保基金、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、社會(huì)公益基金及其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者提供有針對(duì)性的綠色投資服務(wù)，發(fā)揮負(fù)責(zé)任投資者的示范作用，推動(dòng)建立綠色投資長效機(jī)制。鼓勵(lì)各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參考本指引開展綠色投資。

第五條本指引適用于公募和私募證券投資基金(包括FOF)的證券投資業(yè)務(wù)。私募股權(quán)投資基金可以參考本指引確定綠色投資理念，并根據(jù)自身情況對(duì)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的適用方法做出相應(yīng)調(diào)整。

第二章 目標(biāo)和原則

第六條基金管理人應(yīng)積極踐行綠色可持續(xù)發(fā)展理念，為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效使用提供相應(yīng)的金融服務(wù)?；鸸芾砣丝筛鶕?jù)自身?xiàng)l件，逐步建立完善綠色投資制度，通過適用共同基準(zhǔn)、積極行動(dòng)等方式，推動(dòng)被投企業(yè)關(guān)注環(huán)境績效、完善環(huán)境信息披露，根據(jù)自身戰(zhàn)略方向開展綠色投資。綠色投資應(yīng)基于以下基本目標(biāo)：

(一)將基金資產(chǎn)優(yōu)先投資于環(huán)境績效更好的公司及產(chǎn)業(yè)，以及能夠提高其他公司能效比或降低其他公司污染排放的公司及產(chǎn)業(yè);

(二)合理控制基金資產(chǎn)投資于高排放、高污染、高能耗型公司及產(chǎn)業(yè);

(三)督促相關(guān)公司及產(chǎn)業(yè)適用更高的污染物排放標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)。

第七條基金管理人設(shè)立綠色投資主題基金或基金投資方針涵蓋綠色投資時(shí)，應(yīng)遵循以下基本原則：

(一)優(yōu)先投向與環(huán)保、節(jié)能、清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)和項(xiàng)目，在環(huán)保和節(jié)能表現(xiàn)上高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)和項(xiàng)目，在降低行業(yè)總體能耗、履行環(huán)境責(zé)任上有顯著貢獻(xiàn)的企業(yè)和項(xiàng)目，或經(jīng)國家有關(guān)部門認(rèn)可的綠色投資標(biāo)的。

(二)主動(dòng)適用已公開的行業(yè)綠色標(biāo)準(zhǔn)篩選投資標(biāo)的，如中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)《上市公司環(huán)境責(zé)任(E)指標(biāo)》、《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見》及滬深交易所關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)的相關(guān)要求、中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》、國家發(fā)展和改革委員會(huì)《綠色債券發(fā)行指引》、國際《綠色債券原則(GBP)》和《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)(CBI)》等。

第三章 基本方法

第八條開展綠色投資的基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身?xiàng)l件配置專業(yè)人員或成立專門小組開展綠色投資研究工作，深入分析綠色投資標(biāo)的中與環(huán)境相關(guān)的業(yè)務(wù)、服務(wù)或投入要素，逐步構(gòu)建和完善綠色投資相關(guān)數(shù)據(jù)庫、方法論和投資策略。

第九條開展綠色投資的基金管理人可采用第三方或自行構(gòu)建環(huán)境評(píng)價(jià)體系和環(huán)境評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)庫。環(huán)境評(píng)價(jià)體系以《上市公司ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》中的環(huán)境責(zé)任指標(biāo)(見附錄一)為基礎(chǔ)，建立多維度綠色識(shí)別評(píng)價(jià)基準(zhǔn)：

(一)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露，包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露及項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露;

(二)負(fù)面綠色績效，包括污染物排放水平、能耗水平、受環(huán)境監(jiān)管部門處罰情況;

(三)正面綠色績效，包括公司業(yè)務(wù)或項(xiàng)目募集資金投向是否產(chǎn)生環(huán)境效應(yīng)、綠色業(yè)務(wù)的發(fā)展情況、綠色轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)情況;

(四)環(huán)境信息披露水平，包括是否披露關(guān)鍵信息、是否有定量與定性相結(jié)合的描述。

第十條開展綠色投資的基金管理人可以進(jìn)行多元化的綠色投資產(chǎn)品開發(fā)。發(fā)行、運(yùn)作主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)在當(dāng)前信息披露要求基礎(chǔ)上，增加綠色基準(zhǔn)、綠色投資策略以及綠色成分變化等信息披露。

第十一條主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品，應(yīng)在基本面分析基礎(chǔ)上，采用系統(tǒng)的綠色投資策略，充分考慮以下內(nèi)容：

(一)如何以綠色投資理念為基礎(chǔ)制定產(chǎn)品投資理念和投資目標(biāo);

(二)如何建立綠色投資標(biāo)的篩選標(biāo)準(zhǔn);

(三)如何建立環(huán)境評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)庫與綠色標(biāo)的風(fēng)格庫;

(四)如何評(píng)估綠色投資收益與風(fēng)險(xiǎn)。

第十二條主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)將綠色因素納入基本面分析維度，可以將綠色因子作為風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)調(diào)整項(xiàng)目，幫助投資決策。

第十三條主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品，可以考慮將不符合綠色投資理念和投資策略的項(xiàng)目及公司納入負(fù)面清單。在組合管理過程中，應(yīng)當(dāng)定期跟蹤標(biāo)的企業(yè)綠色工作進(jìn)展效果，更新環(huán)境信息評(píng)價(jià)結(jié)果，根據(jù)風(fēng)格庫變化對(duì)組合進(jìn)行倉位調(diào)整，對(duì)最低評(píng)級(jí)標(biāo)的倉位加以限制。

第十四條開展綠色投資的基金管理人應(yīng)當(dāng)有高級(jí)管理人員對(duì)綠色投資體系建設(shè)進(jìn)行監(jiān)督管理。

第四章 監(jiān)督和管理

第十五條基金管理人應(yīng)每年至少開展一次綠色投資情況自評(píng)估。自評(píng)估可以由內(nèi)部專家或者委托外部專業(yè)機(jī)構(gòu)完成。自評(píng)估范圍包括但不限于：公司綠色投資理念、綠色投資體系建設(shè)、綠色投資目標(biāo)達(dá)成等，并根據(jù)評(píng)估情況判定公司依照指引執(zhí)行綠色投資的級(jí)別，級(jí)別Ⅰ為全面依照型，級(jí)別Ⅱ?yàn)橹攸c(diǎn)依照型，級(jí)別Ⅲ為理念參考型。

第十六條基金管理人應(yīng)于每年3月底前將上一年度自評(píng)估報(bào)告連同《綠色投資分級(jí)自評(píng)表》(參見附件二)及相關(guān)評(píng)價(jià)材料以書面形式報(bào)送中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)。

第十七條中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)不定期對(duì)基金管理人綠色投資的開展情況進(jìn)行抽查，基金管理人應(yīng)對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題提供解釋說明并及時(shí)整改。

第五章 附 則

第十八條本指引適用于擬開展綠色投資的基金管理人及其新設(shè)立的基金產(chǎn)品。關(guān)于綠色基金產(chǎn)品的明確定義和完整要求，將由綠色投資基金產(chǎn)品指引規(guī)范。

第十九條本指引由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)解釋。

第二十條本指引自2018年x月x日起施行。

附件一：《上市公司ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》——環(huán)境責(zé)任指標(biāo)(E)

對(duì)于我國而言，環(huán)境問題與以下幾個(gè)方面密切相關(guān)：(1)能源結(jié)構(gòu)與能源使用效率;(2)主要污染物與技術(shù)改進(jìn)效率;(3)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與技術(shù)創(chuàng)新能力。改善企業(yè)環(huán)境責(zé)任必須有助于上述環(huán)境問題的宏觀改善。基于這一目標(biāo)，針對(duì)上市公司環(huán)境責(zé)任(E)設(shè)置了A類指標(biāo)和B類指標(biāo)，其中A類指標(biāo)包括四項(xiàng)一級(jí)指標(biāo)，一是整體環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，評(píng)價(jià)上市公司所處行業(yè)以及企業(yè)自身所面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度，鼓勵(lì)企業(yè)通過技術(shù)、管理手段改善環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露，同時(shí)鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向環(huán)境友好轉(zhuǎn)型;二是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理績效---負(fù)面指標(biāo)，評(píng)價(jià)上市公司經(jīng)營行為對(duì)環(huán)境造成的負(fù)面效應(yīng)，并選取單位能耗、污染物排放、碳排放作為衡量環(huán)境負(fù)外部性的三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)作為二級(jí)指標(biāo)，對(duì)現(xiàn)有企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)作出約束;三是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理績效---正面指標(biāo)，評(píng)價(jià)上市公司綠色業(yè)務(wù)的發(fā)展情況以及綠色轉(zhuǎn)型情況，并選取了企業(yè)綠色業(yè)務(wù)占比、綠色業(yè)務(wù)增速以及綠色投入占比三個(gè)二級(jí)指標(biāo)，從積極方面評(píng)估綠色產(chǎn)業(yè)和綠色企業(yè)發(fā)展;四是環(huán)境信息披露的水平和質(zhì)量，評(píng)價(jià)上市公司在何種程度上披露了關(guān)鍵信息，鼓勵(lì)上市公司有針對(duì)性地披露關(guān)鍵環(huán)境信息。此外，將重大風(fēng)險(xiǎn)列為調(diào)整和降檔指標(biāo)。具體見表1和表2。