2019年前三季度業(yè)績中規(guī)中矩的臺基股份近日突爆大額虧損，預(yù)計2019年度虧損2.105億元至2.155億元。公司表示，由于泛文化業(yè)務(wù)營收大幅下滑、利潤虧損，公司判斷因收購北京彼岸春天影視有限公司(下稱“彼岸春天”)存在大額計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的跡象，預(yù)計本期計提2.83億元左右的減值準(zhǔn)備。
上證報發(fā)現(xiàn)，作為臺基股份泛文化業(yè)務(wù)的主要運(yùn)行公司，彼岸春天的經(jīng)營情況此前已有明顯異樣。這不禁讓人感到疑惑，臺基股份大額計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的時間，為何拖到了2019年年報?
彼岸春天經(jīng)營早有異樣
據(jù)臺基股份2018年年報介紹，彼岸春天是一家互聯(lián)網(wǎng)影視內(nèi)容提供商，擁有完整的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈，影視制作業(yè)務(wù)以定制網(wǎng)劇為主，銷售模式主要為定制模式。
自2016年溢價17倍收購彼岸春天，臺基股份意圖打造“半導(dǎo)體+泛文化”的雙主業(yè)經(jīng)營模式，但也因此產(chǎn)生了約3.53億元商譽(yù)。
不過，彼岸春天的發(fā)展并不理想。原股東承諾，彼岸春天2017年和2018年的凈利潤將分別不低于3900萬元、5070萬元，而在2017年和2018年，彼岸春天分別實(shí)現(xiàn)凈利潤2155.51萬元、4478.84萬元，均未完成業(yè)績承諾。
臺基股份解釋，2017年由于電影票房未達(dá)預(yù)期，部分平臺定制網(wǎng)劇項(xiàng)目延期拍攝，無法在報告期確認(rèn)收入;2018年影視文化行業(yè)整體波動較大，彼岸春天業(yè)務(wù)受到部分影響，投資的兩部影視劇未能按預(yù)期完成發(fā)行工作，無法確認(rèn)收入。
臺基股份的上述解釋符合行業(yè)趨勢。香頌資本執(zhí)行董事沈萌分析，近年特別是2019年，影視行業(yè)從制播到宣發(fā)均出現(xiàn)明顯回落。短期來看，影視行業(yè)受政策約束的周期仍會延續(xù)。
對此，臺基股份只進(jìn)行了小額的商譽(yù)減值。2017年和2018年，臺基股份分別計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備3977.62萬元、2512.59萬元。
然而，連續(xù)兩年未完成業(yè)績承諾的彼岸春天，其經(jīng)營頹勢在2018年已經(jīng)顯現(xiàn)。
2018年，臺基股份的應(yīng)收賬款較期初增加5951.02萬元，增長98.84%，主要是子公司彼岸春天應(yīng)收賬款期末余額較上年有較大幅度增長所致;預(yù)付款項(xiàng)較期初增加3753.09萬元，增長243.01%，包含了彼岸春天的預(yù)付款大幅增加。
對比可見，臺基股份在2016年和2017年年報中，并未提及彼岸春天的應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)大幅增加。
高管體外公司
多次參與臺基股份資本運(yùn)作
彼岸春天收入囊中后未完成業(yè)績承諾，臺基股份在這期間引進(jìn)的高管，反倒偏愛資本運(yùn)作有關(guān)。
2016年6月23日，臺基股份聘任袁雄為總經(jīng)理、胡建飛為副總經(jīng)理。公開資料介紹，袁雄生于1987年，自2010年起先后任職中信證券經(jīng)理、高級經(jīng)理、副總裁;胡建飛生于1987年，自2012年起先后任職中信證券投資銀行委員會高級經(jīng)理、副總裁。二人在上市公司并購重組方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)，主導(dǎo)了多個上市公司重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目。
對于上述人事變更，臺基股份解釋，為結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略和轉(zhuǎn)型需要，要持續(xù)引進(jìn)具有資本市場經(jīng)驗(yàn)和泛文化領(lǐng)域人才，保障公司“半導(dǎo)體+泛文化”的雙主業(yè)快速穩(wěn)健發(fā)展。
對于臺基股份的這一舉動，市場嗅到了資本運(yùn)作的“氣味”。
2016年9月，臺基股份發(fā)布收購計劃，擬收購上海潤金文化傳播有限公司(下稱“潤金文化”)100%的股權(quán)，同時向樟樹市海德而立投資管理中心(有限合伙)(下稱“海德而立”)等公司非公開發(fā)行股份募集配套資金6.2億元。
海德而立的出資人包含了袁雄和胡建飛。同時，海德而立注冊于2016年6月22日，僅比袁雄和胡建飛被臺基股份聘任的時間早了一天。
雖然臺基股份對潤金文化的收購最后終止，但是袁雄和胡建飛還參與了臺基股份的另外多起資本運(yùn)作。
例如在2018年9月，天津臺基海德股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“臺基海德基金”)與天津銳芯企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“天津銳芯”)簽署合作協(xié)議，擬合作設(shè)立IGBT項(xiàng)目公司。
此次合作的雙方，均出現(xiàn)了袁雄和胡建飛的身影。
臺基股份介紹，天津銳芯的普通合伙人是公司董事兼總經(jīng)理袁雄控股的企業(yè)，公司董事胡建飛、張志昊亦為天津銳芯的普通合伙人股東。
而臺基海德基金，由臺基股份與深圳海德復(fù)興資本管理有限公司(下稱“海德資本”) 共同設(shè)立。天眼查顯示，海德資本在2016年4月14日被袁雄和胡建飛共同持有。
但是，在發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告的同一天，臺基股份宣布退出臺基海德基金，不再持有該產(chǎn)業(yè)基金的合伙份額。臺基股份表示，這是根據(jù)公司戰(zhàn)略需要，為了減少財務(wù)性投資，聚焦功率半導(dǎo)體主業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域，經(jīng)公司與產(chǎn)業(yè)基金其他合伙人協(xié)商一致的決定。
半導(dǎo)體業(yè)務(wù)創(chuàng)新乏力
如果進(jìn)一步探究，外界能看到臺基股份的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)創(chuàng)新乏力。
臺基股份介紹，公司專業(yè)致力于功率半導(dǎo)體芯片及器件的研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)，主要產(chǎn)品為功率晶閘管、整流管、IGBT、電力半導(dǎo)體模塊等功率半導(dǎo)體器件，廣泛應(yīng)用于工業(yè)電氣控制和電源設(shè)備。
作為一項(xiàng)對技術(shù)要求頗高的業(yè)務(wù)，臺基股份對研發(fā)投入?yún)s越來越舍不得花錢了。
自2010年上市以來，臺基股份的研發(fā)投入在2011年達(dá)到最高，約為2135.28萬元，此后總體呈現(xiàn)下滑趨勢。2016年至2018年，公司研發(fā)投入分別約為916.32萬元、1114.52萬元、781.83萬元，對應(yīng)的研發(fā)投入占營收的比例分別為3.78%、4%、1.87%。
奇怪的是，不舍得花錢的臺基股份又在歷年年報中提及與技術(shù)相關(guān)的風(fēng)險。公司2018年年報顯示，功率半導(dǎo)體新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品發(fā)展較快，對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力要求較高。公司將在加大自主研發(fā)的基礎(chǔ)上，加快人才引進(jìn)和產(chǎn)學(xué)研合作，提升整體技術(shù)創(chuàng)新水平。
此外，對半導(dǎo)體產(chǎn)能和技術(shù)改進(jìn)有提升的募投項(xiàng)目也一直未能達(dá)到預(yù)期效果。
臺基股份在招股書中介紹，公司募資計劃用于“125萬只大功率半導(dǎo)體器件技術(shù)升級及改擴(kuò)建”項(xiàng)目(下稱“半導(dǎo)體技改擴(kuò)建項(xiàng)目”)，實(shí)施后將進(jìn)一步提升現(xiàn)有產(chǎn)品品質(zhì)、生產(chǎn)能力及技術(shù)水平，對公司未來銷售和盈利的增長及核心競爭力的提升具有重要意義。臺基股份曾表示，半導(dǎo)體技改擴(kuò)建項(xiàng)目計劃在2013年1月20日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。
到了2013年，半導(dǎo)體技改擴(kuò)建項(xiàng)目卻未達(dá)預(yù)期。臺基股份稱，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響，功率半導(dǎo)體市場需求不旺，雖然募投項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)，但產(chǎn)能沒有得到完全釋放;公司技術(shù)服務(wù)體系和售后服務(wù)模式能夠滿足各區(qū)域客戶需要，除公司總部外，其他區(qū)域技術(shù)服務(wù)中心建設(shè)放緩。
臺基股份此后的定期報告均提及，半導(dǎo)體技改擴(kuò)建項(xiàng)目均未達(dá)到預(yù)期效益，技術(shù)服務(wù)中心建設(shè)放緩。(邱德坤 ○編輯 祝建華)
