在元宇宙一片大火之下，究竟有多少人知道元宇宙的真正含義？科技巨頭又為何爭先恐后地進行布局？如果元宇宙真的大發(fā)展，將會給哪些領(lǐng)域帶來投資機會？或者說，哪些細分領(lǐng)域?qū)氏仁芤妫?/p>
導讀
壹||元宇宙是一個比較寬泛的概念，涵蓋了絕大部分此前大家比較熟悉的領(lǐng)域，比如像游戲、VR、AR的技術(shù)或者是硬件，以及AI等等，都屬于整個大的元宇宙框架下的一部分。
貳||近年來頭部公司對元宇宙的相繼布局，實際上標志著元宇宙已成為全球科技巨頭對互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢的新共識。那么，誰率先成為元宇宙的超級巨頭，誰就能在下一代互聯(lián)網(wǎng)中擁有強有力的話語權(quán)與產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢地位。
叁||雖然元宇宙的前景十分誘人，但這是一個很大的投資周期；從當下元宇宙概念的興起到實際滲透到生產(chǎn)、生活的場景，還需要較長時間才能實現(xiàn)。
一只亞馬遜河蝴蝶偶爾扇動幾下翅膀，便有可能引發(fā)太平洋彼岸的一場大風暴；而科技巨頭Facebook的更名Meta全面轉(zhuǎn)向元宇宙，更是掀起了科技領(lǐng)域和資本市場的雙重震撼。
10月28日，全球最大社交軟件平臺Facebook宣布將公司名稱改為“Meta”，即元宇宙Metaverse的前綴，同時更換公司圖標。對此，創(chuàng)始人扎克伯格表示，元宇宙會是下一個前沿，今后將是元宇宙優(yōu)先，不再是Facebook優(yōu)先，希望在未來十年之內(nèi)，元宇宙覆蓋10億人、承載數(shù)千億美元的數(shù)字業(yè)務。
對于元宇宙的探索，F(xiàn)acebook并不是孤軍奮戰(zhàn)，事實上國內(nèi)的科技企業(yè)早已躍躍欲試，比如騰訊提出“全真互聯(lián)網(wǎng)”概念，字節(jié)跳動則收購VR硬件公司PICO等等。
A股市場亦聞風而起，以中青寶（300052.SZ）為首的元宇宙概念股近期走出了流暢的上攻行情，而相關(guān)標的亦受到了機構(gòu)的扎堆調(diào)研，其中的歌爾股份（002241.SZ）更是在一周內(nèi)（10月25日－10月31日）接待了429家機構(gòu)的調(diào)研。
然而就在元宇宙一片大火之下，究竟有多少人知道元宇宙的真正含義？科技巨頭又為何爭先恐后地進行布局？如果元宇宙真的大發(fā)展，將會給哪些領(lǐng)域帶來投資機會？或者說，哪些細分領(lǐng)域?qū)氏仁芤妫?/p>
博時基金行業(yè)研究部的研究員周之易在接受經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者采訪時表示，其實元宇宙是一個比較寬泛的概念，涵蓋了絕大部分此前大家比較熟悉的領(lǐng)域，比如像游戲、VR、AR的技術(shù)或者是硬件，以及AI等等，都屬于整個大的元宇宙框架下的一部分。
而國泰君安的陳筱團隊認為，元宇宙有廣義和狹義之分。廣義而言，元宇宙是一個缺乏清晰定義、富有想象力的概念，其大意為與現(xiàn)實世界平行的虛擬世界，用戶通過終端設(shè)備進入虛擬世界進行類現(xiàn)實世界的大部分活動。
狹義來說，元宇宙是基于下一代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)搭建的全新生態(tài)。在移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展背后，3G/4G通信技術(shù)的進步、iOS與安卓操作系統(tǒng)的問世以及智能終端的普及是主要驅(qū)動力，即時通訊、手游、內(nèi)容社區(qū)、短視頻等移動時代的產(chǎn)物逐步取代MSN、頁游、BBS論壇等PC時代的應用。元宇宙與移動互聯(lián)網(wǎng)類似，其發(fā)展需要以5G/6G網(wǎng)絡(luò)、云計算、邊緣計算等基礎(chǔ)設(shè)施為支撐，以可穿戴設(shè)備、腦機接口等終端設(shè)備為接口觸達消費者，并通過區(qū)塊鏈技術(shù)、AI技術(shù)的迭代升級完善生態(tài)，大量新興應用有望實現(xiàn)指數(shù)級增長。
對于元宇宙，海南省區(qū)塊鏈協(xié)會副會長、探針集團聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事曹元則有較為獨到的理解。他對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者表示，“當前對于元宇宙的解讀眾說紛紜，或者我們可以從另一個維度來闡述，這樣更好理解”。他認為，元宇宙其實是“數(shù)字化生存”的具體形態(tài)，因為早在1996年，尼古拉·尼葛洛龐帝的暢銷書《數(shù)字化生存》就描述了人類社會進入數(shù)字化后的許多場景。但是這些場景連起來是什么，當時還沒有清晰的輪廓；25年后，元宇宙給出了答案。
曹元指出，元宇宙建構(gòu)出數(shù)字化生存的必備要素，就像構(gòu)成宇宙的粒子標準模型。在元宇宙的必備要素中，第一大類是交互設(shè)備，將物理世界數(shù)字化，包括現(xiàn)在的人機交互設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（5G）、VR\AR等，交互設(shè)備產(chǎn)生的數(shù)據(jù)有點像費米子的作用，是構(gòu)成元宇宙的基本元素；第二大類將數(shù)據(jù)產(chǎn)生關(guān)系的機制，比如數(shù)字身份、數(shù)字關(guān)系、智能合約等，它們能讓數(shù)據(jù)之間相互傳遞信息，并于數(shù)據(jù)結(jié)合，形成可用元素，比較像宇宙中的玻色子。
“其實還有一類，是超出元宇宙本身，但元宇宙內(nèi)的元素都需要遵守的機制，比如物理世界的法律法規(guī)、宗教道德等，依然會作用到元宇宙的元素運行，這些‘域外’關(guān)系，有點像宇宙中的希格斯玻色子（希格斯場）。簡而言之，元宇宙就是人類在數(shù)字世界構(gòu)建的一方‘宇宙’，但跟現(xiàn)實世界不是完全平行關(guān)系，更像是派生出的一個新世界”，曹元對記者說。
曹元進一步指出，現(xiàn)在市場上對于元宇宙的解讀其實存在著一些誤區(qū)，最主要有三個，“第一，元宇宙等同于現(xiàn)在的一些大型開放性游戲嗎？當然不是，元宇宙跟游戲的根本不同在于，元宇宙身份和資產(chǎn)的規(guī)則是通用的，而不是只能在某個游戲使用。第二，元宇宙就是數(shù)字孿生？數(shù)字孿生只是將物理世界的東西數(shù)字化了，只創(chuàng)造了元宇宙中的‘費米子’，其規(guī)則還是沿用物理世界的規(guī)則。第三，元宇宙就是虛擬世界？虛擬世界是在數(shù)字世界中創(chuàng)造一個自己可以隨意定義規(guī)則的世界，跟現(xiàn)實世界沒有關(guān)系；它只創(chuàng)造了元宇宙中的玻色子，缺乏跟現(xiàn)實世界的交互”。
而深圳某投資機構(gòu)的研究員賈明志在接受記者電話采訪時指出，“根據(jù)元宇宙第一股Roblox的定義，一個真正意義上的元宇宙應具備身份、朋友、沉浸感、低延遲、多元化、隨地、經(jīng)濟系統(tǒng)、文明等八大特征，這實際上已經(jīng)勾畫出元宇宙的明確輪廓。當然，元宇宙作為全新概念，它正通過聯(lián)通物理世界和數(shù)字世界來深刻改變數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，因改變就會有分歧，有發(fā)展必然存共識。所以，市場對元宇宙的理解存在一定的分歧與共識是可以理解的，也是發(fā)展初期必然存在的現(xiàn)象”。
元宇宙這個概念是怎么火起來的呢？周之易對記者表示，其實這得從美股市場說起，“今年初在美國市場有一家與元宇宙相關(guān)的公司上市，當時提出了元宇宙的概念并受到了很多投資機構(gòu)的認可。由于國內(nèi)一些公司與其有一些關(guān)聯(lián)，因此隨著時間的推移，A股市場也開始逐漸關(guān)注這個概念，現(xiàn)在再疊加Facebook改名等因素，所以一下子就火爆起來了”。
周之易口中提及的美股元宇宙上市公司，指的是元宇宙概念第一股Roblox。2021年3月，Roblox成功上市成長為全球最大在線游戲創(chuàng)作平臺，從而點燃了全球追捧元宇宙概念的熱潮。而隨著元宇宙概念的持續(xù)滲透，才有了后來Facebook、Google、華為、騰訊等各大廠商分別從基礎(chǔ)設(shè)施、游戲、內(nèi)容、社交平臺等方面積極布局元宇宙。
10月28日，F(xiàn)acebook舉辦了年度Connect大會，宣布公司正式更名為Meta，公司股票代碼將從12月1日起變更為MVRS，以實現(xiàn)從社交媒體平臺向元宇宙生態(tài)的轉(zhuǎn)型。在這次大會上，F(xiàn)acebook表示將公司業(yè)務劃分為兩個部分：應用程序系列（Familyof Apps）和現(xiàn)實實驗室（Reality Labs）；并計劃將Reality Labs本年內(nèi)的研發(fā)費用提高到100億美元，以及近期將在歐洲設(shè)立1萬個元宇宙相關(guān)的工作崗位。
其實，F(xiàn)acebook的強勢挺進元宇宙領(lǐng)域并非一時興起，早在今年7月份接受媒體采訪時，其CEO扎克伯格便明確表示希望在未來5年內(nèi)將Facebook從一個社交媒體網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)變?yōu)橐患以钪婀尽?/p>
實際上，自2020年以來，包括微軟、谷歌、Facebook、華為、騰訊、字節(jié)跳動、HTC、英偉達等在內(nèi)的科技巨頭均紛紛展開了對元宇宙領(lǐng)域的探索，比如華為發(fā)布了基于虛擬現(xiàn)實的華為“河圖”引擎，騰訊提出“全真互聯(lián)網(wǎng)”概念，米哈游投資“社交元宇宙”SOUL，而字節(jié)跳動則收購VR硬件公司PICO等等。
而根據(jù)工商信息查詢平臺的資料，近一年內(nèi)國內(nèi)注冊的與“元宇宙”相關(guān)的企業(yè)就多達408家；此外更有網(wǎng)易申請注冊“網(wǎng)易元宇宙”、“雷火元宇宙”、“伏羲元宇宙”等商標，而百度亦申請注冊“metaapp”商標等等。
在元宇宙尚處于最初期的發(fā)展階段，科技公司們卻紛紛搶灘入場，這究竟是跟風炒作博眼球，還是確實看好元宇宙的發(fā)展前景從而添磚加瓦？或者說，究竟是什么原因促使這些科技巨頭們紛紛布局元宇宙領(lǐng)域？
對此，曹元表示：“Facebook更名擁抱元宇宙看似只不過是該公司自己的事情，但卻透露了業(yè)界意識到了元宇宙的價值，這個意義很重大。因為從長遠來看，元宇宙和未來物理世界聯(lián)合產(chǎn)生的價值，將百倍千倍于當下的物理世界?！?/p>
曹元表示，基本原理是元宇宙可以用更小能量，傳遞更多的能量和信息。宇宙是能量和信息的相互作用，信息熵的存在就必須要消耗能量才能使用信息。人類文明的躍升本質(zhì)也是如何用更少的能量傳遞更多的能量和信息。比如馬的食物能量轉(zhuǎn)化率10%-20%，這當中絕大部分能量用在了維系生命系統(tǒng)中，能夠承擔運輸?shù)哪芰哭D(zhuǎn)化率可能不到1%。而蒸汽機的熱效率最高提高到了20%，汽油機提高到了40%。這三個能量效率代表著人類文明的三個階段：農(nóng)業(yè)文明、第一次工業(yè)革命、第二次工業(yè)革命。
在元宇宙，數(shù)字化后，其使用信息和傳遞信息的能量大幅下降。比如遠程醫(yī)療場景，現(xiàn)有的遠程醫(yī)療是兩家醫(yī)療機構(gòu)相互的協(xié)議，需要耗費大量的能量和時間去談判和撮合。但在元宇宙中，全球的醫(yī)生身份是一個體系，服務標準遵循一套協(xié)議，服務完成的支付也是互認的貨幣協(xié)議，能夠快速處理全球性的遠程醫(yī)療。
而元宇宙更大的價值來自于元宇宙原生性的價值。在元宇宙中，基于數(shù)據(jù)的便捷流動，隱私保護機制的成熟、數(shù)字資產(chǎn)交易機制的完善，原生性的信息會被大量創(chuàng)設(shè)，表現(xiàn)在產(chǎn)品上就是有大量的UGC、PGC內(nèi)容產(chǎn)出。其創(chuàng)作力和內(nèi)容交易速率遠超互聯(lián)網(wǎng)時代，人類的聰明才智可以更快的產(chǎn)生、轉(zhuǎn)化成價值。
賈明志則指出，雖然元宇宙仍處于早期階段，但根據(jù)元宇宙第一股Roblox的用戶數(shù)據(jù)來看，截至今年6月份其已吸引了超過4300萬的日活用戶，并呈現(xiàn)出持續(xù)、高速的增長勢頭，這反映市場對于元宇宙的不斷接受和認可。與此同時，Bloomberg Intelligence的最新數(shù)據(jù)顯示，預計2024年全球元宇宙市場規(guī)模將達到8000億美元，這意味著年復合增長率將達到13.1%。清晰的發(fā)展路徑、廣闊的市場空間，這就是大廠們競相提前布局元宇宙的主要動力。
“近年來頭部公司對元宇宙的相繼布局，實際上標志著元宇宙已成為全球科技巨頭對互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢的新共識。那么，誰率先成為元宇宙的超級巨頭，誰就能在下一代互聯(lián)網(wǎng)中擁有強有力的話語權(quán)與產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢地位”，賈明志說。
科技巨頭加碼、發(fā)展前景誘人，元宇宙的出圈確實是順理成章之事；而作為經(jīng)濟的晴雨表，近期A股市場亦掀起了火爆的元宇宙熱潮：以中青寶（300052.SZ）為首的元宇宙概念股近期走出了流暢的上攻行情，而相關(guān)標的亦受到了機構(gòu)的扎堆調(diào)研，其中的歌爾股份（002241.SZ）更是在一周內(nèi)（10月25日－10月31日）接待了429家機構(gòu)的調(diào)研。
站在當下，投資者更關(guān)心的，既然元宇宙已是未來大勢所趨，那么，哪些細分領(lǐng)域?qū)⒙氏仁芤?？或者說，元宇宙的出圈將會帶來哪些投資機會？
對此，通聯(lián)數(shù)據(jù)資深行業(yè)研究專家汪敏在接受記者采訪時表示，互聯(lián)網(wǎng)時代Facebook通過社交網(wǎng)站建立人與人的連接，下一個時代在5G、AI等基礎(chǔ)技術(shù)以及硬件產(chǎn)品支持下，連接的媒介將發(fā)生革命性變化，通過VR/AR設(shè)備，將在虛擬世界建立連接，并且維度將不僅限于通訊交流，元宇宙遠期將把現(xiàn)實世界的各種場景遷移到虛擬世界中，將是整個TMT行業(yè)的大機會。
汪敏強調(diào)，這波元宇宙大潮，其帶來的投資機會并不局限于支撐元宇宙發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施（包括5G/6G網(wǎng)絡(luò)、云計算、邊緣計算等），還廣泛包括計算機視覺、機器學習、NLP等AI產(chǎn)業(yè)；游戲引擎、游戲制作發(fā)行等電子游戲產(chǎn)業(yè)；傳感、腦機交互、MR/AR/VR等支持交互的產(chǎn)業(yè)；以及包括可支持虛擬世界信用體系的區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)等。甚至隨著相關(guān)行業(yè)在元宇宙場景中的應用，會帶來類似互聯(lián)網(wǎng)+的各行業(yè)廣泛的升級機會。
而國信證券的胡劍團隊認為，沉浸式體驗是元宇宙的基本特征之一，VR/AR設(shè)備是支持沉浸式體驗的必要硬件，因此元宇宙的發(fā)展需要VR/AR硬件的支持。正如從PC為主要上網(wǎng)終端過渡到手機，現(xiàn)在也將由手機過渡到VR/AR設(shè)備。元宇宙的發(fā)展離不開VR/AR硬件的支持，未來VR/AR的應用領(lǐng)域不會局限在某一領(lǐng)域，而是廣泛用于游戲、社交、辦公、媒體等多種場景。
賈明志則強調(diào)“元宇宙火爆，游戲先行”。他表示，F(xiàn)acebook改名當天，其實還透露了該公司將從硬件、應用及內(nèi)容三個層面對元宇宙進行全方位布局，其中游戲內(nèi)容方面，該公司作為上游硬件提供商，將持續(xù)與優(yōu)質(zhì)游戲研發(fā)商合作，以豐富的內(nèi)容矩陣構(gòu)建VR/AR硬件生態(tài)。一方面，公司將與《亞利桑那陽光》研發(fā)商Vertigo Games合作開發(fā)5款VR原生新游戲；另一方面，PC/主機端的經(jīng)典游戲也將被“VR化”，在已有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的基礎(chǔ)上進一步提升沉浸感。
“從這里我們可以看出Facebook對游戲內(nèi)容在轉(zhuǎn)型元宇宙過程中的重視程度。實際上，游戲作為最具‘沉浸感’的娛樂形式，從產(chǎn)品形態(tài)來看與元宇宙的各項特征最為接近，堪稱元宇宙的入門級應用。因此，從受益主體來看，游戲領(lǐng)域?qū)⒊蔀樵钪鏁r代最率先受益的板塊”，賈明志說。
通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當前A股市場涉及元宇宙概念的股票有31只，總市值大約為2499億元，但歸母凈利潤僅約173.4億元。在這31只股票當中，有市盈率低于20倍的，如世紀華通（002602.SZ）、海信視像（600060.SH）等；亦有市盈率超過100倍的，如萬興科技（300624.SZ）等；更有業(yè)績虧損的，如捷成股份（300182.SZ）等，良莠不齊。
對此，賈明志強調(diào)，雖然元宇宙的前景十分誘人，但這是一個很大的投資周期；從當下元宇宙概念的興起到實際滲透到生產(chǎn)、生活的場景，還需要較長時間才能實現(xiàn)。而且，元宇宙初期產(chǎn)品往往爭議較大從而導致相關(guān)上市公司的業(yè)績存在較強的不確定性；“元宇宙概念確實很豐滿，但過程可能很骨感；當前這批元宇宙概念股當中最后誰能跑出，這個存在很大的不確定性；因此，投資者需要謹慎對待”。
本文來自微信公眾號“經(jīng)濟觀察報”（ID:eeo-com-cn），作者：鄒永勤，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
