又一家企業(yè)搭上新能源汽車(chē)的“順風(fēng)車(chē)”，獲得IPO入場(chǎng)券。
近日，湖北中一科技股份有限公司申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì)。引起外界關(guān)注這家企業(yè)的要素有兩個(gè)，一、寧德時(shí)代；二、95后實(shí)控人。
寧德時(shí)代自不用多說(shuō)，作為全球動(dòng)力電池的龍頭大哥，能使其變成自家的大客戶，就說(shuō)明中一科技實(shí)力不俗。不過(guò)，能否長(zhǎng)期“抓”住這個(gè)大客戶，還需要時(shí)間的驗(yàn)證。
另一個(gè)要素，95后實(shí)控人，看似非常吸引人，卻為中一科技的前景增添了許多不確定性。原來(lái)，在中一科技申請(qǐng)IPO途中，中一科技原實(shí)控人汪漢平卻去世了。根據(jù)遺囑，由其97年出生、正在上大學(xué)的兒子汪立繼承其全部股權(quán)。令人擔(dān)心的是，汪立在此之前絲毫沒(méi)有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。
在中一科技所處的鋰電銅箔行業(yè)中，一方面需求旺盛，另一方面競(jìng)爭(zhēng)也已十分激烈。與同行上市公司相比，中一科技的競(jìng)爭(zhēng)力顯得不足。這次上市，汪立是能帶領(lǐng)中一科技更上一層樓，還是無(wú)法擺脫父親離世的陰霾？
經(jīng)歷種種坎坷，中一科技終于離上市又近了一步。
10月29日，經(jīng)深交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2021年第64次會(huì)議審議，同意湖北中一科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)。
資料顯示，中一科技成立于2007年9月13日，是目前最火熱的鋰電概念股，主要從事銅箔、鋰電池及相關(guān)新材料和設(shè)備的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售與服務(wù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池、儲(chǔ)能設(shè)備及電子產(chǎn)品、覆銅板、印制電路板等多個(gè)領(lǐng)域。
實(shí)際上，在這次申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO之前，中一科技還曾在新三板掛牌。
企查查顯示， 中一科技共進(jìn)行過(guò)兩輪融資。2016年12月12日，中一科技曾在新三板掛牌，具體融資金額并未披露。2017年12月18日，中一科技中止掛牌。
2017年8月4日，中一科技還向長(zhǎng)江資本、長(zhǎng)江證券定向增發(fā)，融資1.2億人民幣。
2020年11月16日，中一科技正式向深交所提交上市申請(qǐng)，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。
再次走向資本市場(chǎng)，其上市補(bǔ)血的意圖十分明顯。
招股書(shū)顯示，2017年至2020年，中一科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.98億元、6.02億元、8.3億元和11.69億元。并分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5699萬(wàn)元、6588萬(wàn)元、4074萬(wàn)元和1.23億元。
9月16日更新的招股書(shū)信息中披露，2021年1-6月，中一科技營(yíng)業(yè)收入為95,922.70萬(wàn)元，較2020年1-6月同比增加113.55%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為19,119.10萬(wàn)元，較2020年1-6月同比增加469.99%。
另外，受益于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)和下游銅箔市場(chǎng)需求持續(xù)上漲，中一科技預(yù)計(jì)2021年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)還將大幅提升，增幅近百倍。
單從以上數(shù)據(jù)來(lái)看，中一科技十分健康，并且發(fā)展?jié)摿κ?。不過(guò)，如果看了另外一項(xiàng)數(shù)據(jù)，會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)中一科技的狀況不容樂(lè)觀。
數(shù)據(jù)顯示，中一科技現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳。2018年至2020年，中一科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1.04億元、-2.58億元、-7159.56萬(wàn)元。而一般來(lái)說(shuō)，在同行中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正且高于凈利潤(rùn)才是正常現(xiàn)象。
之所以會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象，背后原因在于公司應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)持續(xù)走高。2021年上半年，中一科技長(zhǎng)期未收回的應(yīng)收賬款已全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的客戶企業(yè)多達(dá)16家，合計(jì)賬面余額和壞賬計(jì)提為1229.09萬(wàn)元，其中多個(gè)客戶已經(jīng)倒閉注銷(xiāo)。
這次上市，或許會(huì)為中一科技解決部分燃眉之急。招股書(shū)顯示，中一科技擬募資7.16億元，分別用于年產(chǎn)10000噸高性能電子銅箔生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
如順利IPO，汪立或?qū)⒊蔀锳股最年輕的實(shí)控人。
企查查顯示，中一科技法定代表人為汪曉霞，出生于1990年，持股7.92%；另外，中一科技實(shí)際控制人汪立出生于1997年，年僅24歲，持股56.38%。這家公司背后，難道還有一個(gè)少年早成的故事？
其實(shí)，背后的緣由令人惋惜。
2020年11月，中一科技向深交所遞交了招股書(shū)，踏上IPO之路。彼時(shí)，公司的實(shí)際控制人是汪漢平，持有公司股份56.38%；其女兒汪曉霞，持股比例為7.92%，父女合計(jì)持股64.3%。
誰(shuí)知，不到半年，汪漢平就去世了，具體離世原因并未向外透露。根據(jù)汪漢平于2015年5月10日立下的遺囑，其年僅24歲，本科在讀的兒子汪立繼承汪漢平當(dāng)時(shí)所持有的中一有限100%的股權(quán)。于是，汪立以56.38%的股份成為中一科技新任控股股東、實(shí)際控制人。發(fā)行后汪立將持股42.29%，若成功IPO,汪立所持股權(quán)價(jià)值或?qū)⒊^(guò)12億元。另外，汪漢平的女兒汪曉霞任中一科技董事長(zhǎng)。
面對(duì)父親突然離世，90后姐弟臨危受命，帶領(lǐng)公司繼續(xù)沖刺IPO。同時(shí)，他們能否擔(dān)此大任也備受外界關(guān)注。
從汪曉霞的履歷來(lái)看，她出生于1990年5月，非全日制研究生在讀。2013年8月，汪曉霞入職中一科技，從市場(chǎng)部普通崗位干起，2016年7月起擔(dān)任中一科技副董事長(zhǎng)。2018年汪曉霞又先后任深圳冠霖基金有限公司、深圳前海仁禾基金管理有限公司項(xiàng)目經(jīng)理助理。2019年3月至2021年4月，她又回到中一科技，任職于中一科技營(yíng)銷(xiāo)部。
汪曉霞已有8年相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，且大多數(shù)時(shí)間都就職于中一科技，先后擔(dān)任市場(chǎng)部職員、總經(jīng)理助理、深圳辦事處負(fù)責(zé)人、副董事長(zhǎng)。對(duì)公司業(yè)務(wù)已比較熟悉，學(xué)歷方面也并不遜色。因此對(duì)于她就任董事長(zhǎng)一職并沒(méi)有什么爭(zhēng)議。
爭(zhēng)議的核心在于汪立。
據(jù)了解，汪立于2020年4月加入到中一科技擔(dān)任生產(chǎn)中心職員，主要從事銅箔生產(chǎn)、研發(fā)一線輪崗和學(xué)習(xí)，目前為本科在讀（休學(xué)）狀態(tài)，且并沒(méi)有在公司中擔(dān)任重要的管理職位。中一科技也指出他“對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)還較為缺乏”。但是根據(jù)汪立和汪曉霞簽訂的《一致行動(dòng)協(xié)議》，如在公司經(jīng)營(yíng)、管理、表決權(quán)等事項(xiàng)上未能達(dá)成一致意見(jiàn)的，以汪立意見(jiàn)為準(zhǔn)。針對(duì)這一問(wèn)題，上市委會(huì)也提出問(wèn)詢，“請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明原董事長(zhǎng)、總經(jīng)理汪漢平先生辭世導(dǎo)致發(fā)行人實(shí)際控制人變更對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確意見(jiàn)。”
除了公司的重大人事變動(dòng)，中一科技能否持續(xù)獲得大客戶寧德時(shí)代的訂單還存在疑問(wèn)。
資料顯示，2019年中一科技新增第一大客戶為寧德時(shí)代。2020年1-6月中一科技進(jìn)一步加強(qiáng)與寧德時(shí)代合作。根據(jù)招股書(shū)，2019年至2020 年，中一科技向?qū)幍聲r(shí)代銷(xiāo)售產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入比例分別為7.10%、35.46%；向?qū)幍聲r(shí)代銷(xiāo)售產(chǎn)品毛利占公司總毛利比例分別為 14.77%和 50.31%。
而寧德時(shí)代之所以會(huì)和中一科技合作，一個(gè)重要原因是寧德時(shí)代的原供應(yīng)商青海電子停產(chǎn)改造，于是寧德時(shí)代轉(zhuǎn)向中一科技采購(gòu)鋰電銅箔。據(jù)了解，青海電子為諾德股份主營(yíng)銅箔業(yè)務(wù)的子公司，而諾德股份已經(jīng)是國(guó)內(nèi)知名的新能源鋰電池材料龍頭供應(yīng)商。一旦青海電子恢復(fù)供應(yīng)，有可能會(huì)對(duì)中一科技繼續(xù)獲得寧德時(shí)代的訂單造成重要影響。這也是上市委會(huì)在問(wèn)詢中非常關(guān)注的問(wèn)題。
乘著新能源汽車(chē)的東風(fēng)，一批中國(guó)鋰電池上下游企業(yè)獲得強(qiáng)勁發(fā)展。
不過(guò)，有機(jī)遇的同時(shí)，中一科技也面臨著不少挑戰(zhàn)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年上半年鋰電銅箔企業(yè)投擴(kuò)產(chǎn)金額已經(jīng)超過(guò)300億元，規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模超30萬(wàn)噸。
在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)獲國(guó)家政策支持的背景下，中國(guó)鋰電銅箔企業(yè)需求將持續(xù)旺盛。不少業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)進(jìn)行了大幅擴(kuò)產(chǎn)。
據(jù)了解，諾德股份目前已有2.7萬(wàn)噸在建產(chǎn)能，1.5萬(wàn)噸籌建產(chǎn)能，兩個(gè)在建項(xiàng)目進(jìn)展順利，有望于2021年底完成建設(shè)；龍電華鑫投資100億元，將建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸6-8μm鋰電銅箔區(qū)域總部基地；嘉元科技正在實(shí)施的產(chǎn)能投資計(jì)劃則包括寧德年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸鋰電銅箔項(xiàng)目、龍南年產(chǎn)2萬(wàn)噸電解銅箔項(xiàng)目、梅縣區(qū)嘉元科技園年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目、新增年產(chǎn) 1.6 萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目。
此次IPO，中一科技同樣計(jì)劃將部分募資金額用于年產(chǎn)1萬(wàn)噸高性能電子銅箔生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。但擴(kuò)建幅度不及上述企業(yè)。
另外，在市占率方面，中一科技也還有很大的進(jìn)步空間。數(shù)據(jù)顯示，2020年國(guó)內(nèi)鋰電銅箔產(chǎn)品出貨量排名前五的企業(yè)分別為龍電華鑫、諾德股份、嘉元科技、華威銅箔、中一科技。2019年時(shí)，中一科技同樣排名第五。這次上市，中一科技或許能借力更進(jìn)一步。
根據(jù)國(guó)泰君安證券研究所預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2021和2022年底全球鋰電銅箔總產(chǎn)能將分別增至約49萬(wàn)噸/年、56萬(wàn)噸/年，年復(fù)合增速約為18%。中一科技能在其中貢獻(xiàn)幾何，也還需要拭目以待。
在研發(fā)方面，2018年至2020年及2021年上半年，中一科技研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收的比重分別為3.91%、3.78%、3.93%和 3.78%，相較于同行上市公司，中一科技的研發(fā)投入顯得不足。
因此，雖然2019年之后與寧德時(shí)代的合作使得中一科技業(yè)績(jī)大漲，但是其上市之路依然是困難重重。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，無(wú)論是市占率還是研發(fā)投入，都與同行上市公司存在差異，過(guò)于依靠大客戶、90后姐弟能否帶領(lǐng)公司向好發(fā)展等都是外界極為關(guān)心的問(wèn)題，尤其是休學(xué)繼承股權(quán)的實(shí)控人毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)更是令人擔(dān)憂。不過(guò)，另一方面，這次如能成功IPO，中一科技或許還能借此機(jī)會(huì)逆風(fēng)翻盤(pán)。
本文來(lái)自微信公眾號(hào) “融中財(cái)經(jīng)”（ID：thecapital），作者：吳瓊，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
