近日，安防巨頭?？低暪剂?021年三季度財報，數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度主營收入556.29億元，同比上升32.38%；歸母凈利潤109.66億元，同比上升29.94%。
這樣一份成績單看似拿得出手，但是從今年1月開始，?？低曇恢碧幵谡鹗幹校蓛r累計下跌20.58%，市值蒸發(fā)1300億元。這位頭頂小華為美稱的世界安防巨頭，似乎在過去20年，書寫了一部不可復(fù)制的行業(yè)神話，那之后的20年呢，會不會充滿變數(shù)？
誠然，?？低曇廊皇治詹豢尚∮U的全球視頻監(jiān)控市場份額。只不過，其在內(nèi)部增速逐年放緩的同時，轉(zhuǎn)型也無明顯成果，外部還有來自華為、AI四小龍等后起之秀的沖擊。因此，未來的?？低暎欠襁€能獨占鰲頭，再續(xù)輝煌？還是被其它競爭對手搶走當前的市場地位，風光不再？
通過?？低暪嫉牡谌径蓉攬蠛?，股價下跌2.18%足以看出，投資者對海康威視的這份成績單，可能并不認可。
據(jù)了解，?？低暼径蓉攬笾?，三季度營收為217.3億元，同比上升22.4%，歸母凈利潤44.8億元，同比上升17.5%。盡管營收與利潤都在同步上漲，但是其股價也不漲反跌。由此也足以看到其增速放緩背后的焦慮。
其實，在?？低暋?021年限制性股票計劃（草案）》中，公司對于股權(quán)激勵計劃的解鎖條件為，在凈資產(chǎn)收益率不得低于20%，營收年復(fù)合增長率不得低于15%。這也意味著，?？低暤臓I收增速正在一步步放緩。
而回看海康威視的過去10年的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)，2011年至2020年，?？低暤馁Y產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率不僅十分可觀，而且相當穩(wěn)定，但同期的年利潤增速卻由40%+一路下跌至目前的9%+。
期間的2014年，?？低暤臓I收一度同比上升60.37%，歸母凈利潤增速高達52.13%，但是此后卻風光不再，雙增速更是一路下跌至2020年的10%。
不得不說，?？低曇呀?jīng)處于業(yè)績增速放緩的下行通道，疲態(tài)凸顯。究其原因，是多方面的。
一方面，安防市場已經(jīng)過了最賺錢的時期，全球安防市場需求逐步收緊。有數(shù)據(jù)顯示，在2013年以后，我國安防行業(yè)規(guī)模增速在10%-15%之間，而全球范圍增速已下降至10%以下，市場早已開始泛紅，哪怕?？低暿窃?jīng)的行業(yè)巨頭，也很難螳臂當車，更難逆勢而行，阻擋市場大環(huán)境的悄然轉(zhuǎn)變。
另一方面，其增速放緩，也可能與?？低暤臉I(yè)務(wù)構(gòu)成有關(guān)。據(jù)觀察，?？低暤漠a(chǎn)品線非常寬泛，前端視頻監(jiān)控像機，中間傳輸，后端錄像機，再到中心存儲、服務(wù)器等等，還有四大新業(yè)務(wù)。更令人瞠目結(jié)舌的是，?？低曉谑鄣挠布a(chǎn)品SKU已超過萬種。
由此，?？低曇搽y免給人一種戰(zhàn)線拉的太長，總想把什么都做好，卻什么都很難做到出彩的感覺。事實也證明，?？低曌龅迷蕉啵炊嵉迷缴?。
除此以外，?？低晱?015年起發(fā)布AI系列產(chǎn)品，并確定將智能化視為第二增長曲線，不難看出，其本意是希望通過業(yè)務(wù)重心的轉(zhuǎn)移來獲得利潤率的增長，但實際上，智能化第二曲線的轉(zhuǎn)型成本，正在逐漸透支利潤率。這從海康威視一路上漲的銷售費用可以看出端倪，2015年-2020年，銷售費用從21.79億元一路飆升至73.78億元，費用背后，?？低曣P(guān)于推廣期需要追加營銷人員支出的解釋，似乎也沒有太多的說服力，在業(yè)內(nèi)人士看來，更像是蒼白的辯解。
總體來看，?？低曌鳛橐曨l監(jiān)控市場的龍頭老大，雖然，地位依然難以撼動，但近幾年的收入和利潤都在不斷下降，顯然，增速已經(jīng)沒那么快了，所以，業(yè)內(nèi)對于?？低暤臉I(yè)績增長及未來發(fā)展的不確定性還是存在一定擔憂的。
據(jù)了解，?？低曋?007年進入數(shù)字攝像機領(lǐng)域以來，很快便成為全球視頻監(jiān)控領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，這與我國連續(xù)推出平安城市、智能交通等利好政策有關(guān)，可以說，?？低暤某晒κ钦急M了天時地利，然而，隨著重大安防工程的逐步收尾，?？低暤膫鹘y(tǒng)前端業(yè)務(wù)終是強弩之末，難當大任。
因此，在?？低曋鳡I業(yè)務(wù)承壓、營收與歸母凈利潤逐年下降的背景下，?？低暺鋵嵲缫验_啟轉(zhuǎn)型之路，只是這是一條難走的路，可謂前路漫漫、福禍難料。
從?？低暼径蓉攬笾芯涂梢钥闯?，海康威視雖然一直在謀求轉(zhuǎn)型的路上，但近幾年的發(fā)展卻一直差強人意，在今年上半年的營收中，傳統(tǒng)前端產(chǎn)品攝像機及相關(guān)配件的營收比重仍保持在45%以上，轉(zhuǎn)型效果甚微。
也正因為如此，?？低暤霓D(zhuǎn)型之路似乎一直在調(diào)整中。2015年，?？低暤膽?zhàn)略目標是成為全球領(lǐng)先的視頻產(chǎn)品及內(nèi)容服務(wù)提供商。隨后兩年，又調(diào)整為以視頻為核心的物聯(lián)網(wǎng)解決方案和數(shù)據(jù)運營提供商。
近年，為了趕上AI浪潮，?？低曈职l(fā)布了AI Cloud 框架，昭示AI戰(zhàn)略。2020年，?？低晫?zhàn)略目標調(diào)整為“致力于成為一家以視頻為核心的智能物聯(lián)網(wǎng)解決方案和大數(shù)據(jù)服務(wù)提供商”，繼續(xù)突顯AI賦能。
如此看來，對于?？低曔@樣的安防巨頭，戰(zhàn)略目標的頻繁調(diào)整，一方面是企業(yè)順勢而為的創(chuàng)新與應(yīng)變，另一方面或許是每階段戰(zhàn)略目標節(jié)節(jié)敗退的無奈之舉。
除了轉(zhuǎn)型不力之外，?？低曆邪l(fā)投入也在逐年增加，并在變成其負累。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，研發(fā)費用從2017年的31.94億元節(jié)節(jié)攀升至2020年的63.79億元，2020年研發(fā)費用在營收中的比重已超過10%。
不過，技術(shù)投入給?？低晭砹肆己没仞仯?020年?？低曉谌蛑悄茉O(shè)備監(jiān)控設(shè)備市場份額仍位居第一，創(chuàng)新業(yè)務(wù)也已囊括螢石網(wǎng)絡(luò)、?？禉C器人、?？灯?、?？滴⒂暗劝藗€子業(yè)務(wù)。
只是，其巨大的研發(fā)投入，相比其營收的增幅，卻顯得不成正比。例如，2015年，?？低晞?chuàng)新業(yè)務(wù)營收僅為2.2億元，營收占比僅為0.88%，雖然2020年營收突破60億元，營收占比也僅接近10%。因此，不難看出，?？低晫τ趧?chuàng)新業(yè)務(wù)似乎底氣不足，畢竟投資周期長，業(yè)務(wù)發(fā)展前景不明朗，風險較高且具有不確定性，都是不爭的事實。
所以，?？低曉谡急M行業(yè)紅利之后，已經(jīng)開始進入增速的下行通道，尋求轉(zhuǎn)型，夯實第二增長曲線迫在眉睫。由此不難看出，?？低暲麧櫬省I收及利潤增速持續(xù)走低的背后，實際上是海康威視傳統(tǒng)護城河承壓，轉(zhuǎn)型之路尚未清晰所致。
眾所周知，自2017年下半年開始，隨著國內(nèi)平安城市建設(shè)逐步收尾，包括?？低曉趦?nèi)的騰訊數(shù)字城市、百度AI CITY、京東城市計算等巨頭紛紛涌進智慧城市賽道。
而且，近年來，在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施成熟之后，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型也已提上日程，引得各路英雄競折腰。在這個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型時間節(jié)點，?？低暤膫鹘y(tǒng)優(yōu)勢還能有多少保留，業(yè)內(nèi)的質(zhì)疑之聲可謂不絕于耳。
即便在新型的智慧城市業(yè)務(wù)上，?？低曇苍缭玳_始了轉(zhuǎn)型探索。但事實證明，轉(zhuǎn)型并非易事，何況來自外部的競爭壓力，仍在持續(xù)加劇。據(jù)了解，阿里通過阿里云已經(jīng)正式涉足“城市大腦”、“云上公安”等業(yè)務(wù)。而且，去年5月，華為發(fā)布“四無”生態(tài)型攝像機，并表示出華為安防誓做第一的決心。
其實，關(guān)于華為的進擊，?？低暤木秤隹赡軙訉擂?，畢竟?？低曋?，很大一部分芯片是由華為海思提供的，一旦華為進軍安防領(lǐng)域，和?？低暢蔀楦倢?，華為是否會通過芯片來遏制?？低暤陌l(fā)展，尚未可知。但從華為涉足安防消息一出，?？低暪蓛r隨即暴跌6.6%來看，這種合理猜測還是相當有觀眾的。
此外，商湯科技、寒武紀等AI芯片、算法公司紛紛跨界安防領(lǐng)域，從AI算力優(yōu)勢切入智能安防市場的AI四小龍正在舍棄純軟件打法，正式切入海康威視的硬件領(lǐng)域。
這意味著，視頻安防市場，后來玩家，不會僅覬覦提供軟件和頂層服務(wù)方案，而是會嘗試發(fā)力軟硬件的進擊策略，這對于?？低暥?，并非是一個好消息。
值得一提的是，?？低曉谌径葮I(yè)績說明會上一直在強調(diào)其超27000種產(chǎn)品，及行業(yè)解決方案等競爭優(yōu)勢，但戰(zhàn)線過長，或許早已成為?？低暤耐侠郏A為、阿里等競爭當前，?？低暤暮诵挠布矊⒚媾R巨大承壓。
綜上所述，在未來的視頻安防領(lǐng)域，算力、算法和數(shù)據(jù)將成為核心籌碼。而盡管?？低暤膬?yōu)勢在于市場份額優(yōu)勢背后的龐大數(shù)據(jù)體量，但其在云服務(wù)能力和硬件算力方面，明顯遜色于華為及其它AI企業(yè)。所以，海康威視要想在今后的角逐中依然獨占鰲頭，提升市場需求的挖掘能力、算法等競爭力都是急需解決的方向。
縱觀海康威視的發(fā)展歷程，我們會發(fā)現(xiàn)，這是一個幸運的企業(yè)，似乎同時占盡了天時、地利、人和。盡管安防幾乎是剛需，但屬于安防的大時代已然過去。如今的智慧城市策略，是需要精耕細作，而非高歌猛進。加上受疫情影響，全球經(jīng)濟形勢放緩，海康威視的天時似乎已經(jīng)一去不返。
因此，身處智慧城市賽道，?？低晳?yīng)該很難再現(xiàn)高毛利、快發(fā)展的繁榮景象，與此同時，其發(fā)展短板也“水落石出”。而在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，面對華為、騰訊、阿里的超強云計算能力，?？低暷茏龅模坪跻苍絹碓缴?。所以，未來這場持久戰(zhàn)，海康威視或許要潛下心來讓自己變的更專業(yè)，才能深入市場、立于不敗之地。
本文來自潮起網(wǎng)“于見專欄”（ID:yujianzhuanlan），作者：于斌，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
