海底撈的日子不好過(guò)，“汽車界海底撈”蔚來(lái)的日子同樣不好過(guò)。
11月10日，蔚來(lái)汽車發(fā)布最新財(cái)報(bào)：2021年三季度總營(yíng)收同比增長(zhǎng)116.6%至98.1億元；歸母凈虧損28.6億元，同比擴(kuò)大140.7%，環(huán)比擴(kuò)大333.6%。同時(shí)，蔚來(lái)汽車的毛利率從今年二季度的20.3%下滑至18%，遠(yuǎn)低于特斯拉的30.5%。
曾被認(rèn)為最有希望成為“中國(guó)特斯拉”的蔚來(lái)汽車，光環(huán)逐漸黯淡。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，三季度新造車“三巨頭”小鵬、理想、蔚來(lái)分別交付25666輛、25116輛和24439輛新車。蔚來(lái)銷量由第一位跌至第三位，一線新勢(shì)力排名也由“蔚小理”變?yōu)椤靶±砦怠薄?/p>
三季報(bào)發(fā)布后，蔚來(lái)當(dāng)日股價(jià)下跌5.93%至40.64美元。2021年全年，蔚來(lái)股價(jià)跌幅接近20%
作為造車新勢(shì)力中的明星公司，蔚來(lái)一度被視為最有希望成為“中國(guó)特斯拉”的種子選手。但不及預(yù)期的三季報(bào)，暴露了蔚來(lái)的隱憂。
受制于產(chǎn)能和供應(yīng)鏈壓力，蔚來(lái)三季度交付24439輛新車，環(huán)比增長(zhǎng)11.6%。銷量遜于小鵬和理想，增速也明顯低于行業(yè)平均水平。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量為95.1萬(wàn)輛，較二季度的69.1萬(wàn)輛環(huán)比增長(zhǎng)37.6%，環(huán)比增幅繼續(xù)加快。
更令投資者失望的是，進(jìn)入傳統(tǒng)銷售旺季10月，蔚來(lái)銷量不僅沒(méi)有回暖，反而還在持續(xù)下滑。
10月，蔚來(lái)新車交付量環(huán)比大跌65.5%至3667輛，與排名第一的小鵬汽車（10138輛）相比，只有后者的不到40%。哪吒、理想、威馬也分別以8107輛、7649輛、5025輛的交付量沖到前面，將蔚來(lái)擠到了造車新勢(shì)力中的第五名。
最早實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付、昔日銷量遙遙領(lǐng)先的蔚來(lái)，不僅被后來(lái)居上的小鵬、理想反超，也面臨“二線新勢(shì)力”車企的強(qiáng)大沖擊，這引發(fā)市場(chǎng)對(duì)蔚來(lái)“掉隊(duì)”的擔(dān)憂。
蔚來(lái)將8月新車交付量下滑歸咎于供應(yīng)鏈問(wèn)題和芯片短缺，10月則是因?yàn)樯a(chǎn)線調(diào)整。但從二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)看來(lái)，投資者對(duì)這一解釋并不買單。
三季度，蔚來(lái)總收入同比增長(zhǎng)116.6%至98.053億元；凈虧損8.353億元，同比收窄20.2%，環(huán)比擴(kuò)大42.3%。蔚來(lái)還從少數(shù)戰(zhàn)略投資者手中回購(gòu)了1.418%的蔚來(lái)中國(guó)股權(quán)，導(dǎo)致公司歸母凈虧損28.6億元，較上一季度擴(kuò)大333.6%。
蔚來(lái)增收不增利的主要原因有兩個(gè)，一是整車銷售業(yè)務(wù)毛利率環(huán)比下滑，二是銷售費(fèi)用激增。
三季報(bào)顯示，蔚來(lái)整車銷售業(yè)務(wù)毛利率為18.0%，低于一、二季度的21.2%和20.3%，下滑趨勢(shì)明顯。
銷售費(fèi)用激增也進(jìn)一步加劇了蔚來(lái)的虧損幅度。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)三季度銷售成本為78.12億元，同比增長(zhǎng)98.3%，環(huán)比增長(zhǎng)13.6%。這意味著，平均每交付一輛新車，蔚來(lái)就要付出31.97萬(wàn)元的銷售成本。
三季報(bào)發(fā)布后，蔚來(lái)股價(jià)應(yīng)聲下跌5.93%，2021年全年跌幅接近20%。與同一時(shí)期營(yíng)收137.6億美元、凈利潤(rùn)16.18億美元的特斯拉相比，蔚來(lái)的差距已越來(lái)越大。
蔚來(lái)掉隊(duì)，價(jià)格因素應(yīng)該是重要原因之一。
今年7月，特斯拉國(guó)產(chǎn)Model Y標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版車型的大幅降價(jià)，對(duì)蔚來(lái)產(chǎn)生了直接沖擊。剛剛過(guò)去的10月，Model Y國(guó)內(nèi)交付量達(dá)到33033輛，一款車型就超過(guò)蔚來(lái)3款車型總銷量的9倍。
降價(jià)后，特斯拉國(guó)產(chǎn)Model Y標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版補(bǔ)貼后售價(jià)為27.6萬(wàn)元，而蔚來(lái)目前3款量產(chǎn)車型ES8、ES6、EC6起售價(jià)分別為47.6萬(wàn)、36.8萬(wàn)和35.8萬(wàn)元，平均售價(jià)在40萬(wàn)元左右，比Model Y高出了近10萬(wàn)元。
有分析認(rèn)為，目前的新能源市場(chǎng)已經(jīng)由“啟動(dòng)階段”往“發(fā)展階段”進(jìn)化，大眾市場(chǎng)已成為主流，年輕消費(fèi)者正在成為主力購(gòu)買人群。平均售價(jià)40萬(wàn)元的蔚來(lái)，多少顯得有些“高冷”。
10月，起售價(jià)為23.29萬(wàn)元的小鵬P7交付量達(dá)到6044輛，價(jià)格低于10萬(wàn)元的哪吒交付量登上第二名。這與固守高端定位的蔚來(lái)形成鮮明對(duì)比。
對(duì)于規(guī)模效應(yīng)明顯的汽車產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，交付量不僅關(guān)乎市場(chǎng)排名，也是車企盈利能力的重要保證。特斯拉在發(fā)展過(guò)程中，一直用以價(jià)換量的模式加快產(chǎn)能釋放，并通過(guò)打造爆款車型降低采購(gòu)、供應(yīng)鏈成本，最終實(shí)現(xiàn)毛利率提升。
最新季報(bào)顯示，三季度特斯拉新車交付量達(dá)到 24.1 萬(wàn)輛，其中Model 3和Model Y兩款車型合計(jì)交付23.2萬(wàn)輛，貢獻(xiàn)了96.14%的銷量。規(guī)模優(yōu)勢(shì)和爆款車型，成為特斯拉盈利能力提升的關(guān)鍵因素。
陽(yáng)春白雪，和者必寡。過(guò)于高昂的售價(jià)，會(huì)錯(cuò)失大眾市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，應(yīng)該是蔚來(lái)新車交付量掉隊(duì)的另一重要原因。
不過(guò)，蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌卻認(rèn)為“蔚來(lái)比寶馬、奧迪的平均售價(jià)都高，比特斯拉中國(guó)的平均售價(jià)貴十幾萬(wàn)，已初步建立起了一個(gè)高端品牌?！辈⑶遥瑸榱吮苊鈱?duì)其老用戶感情造成傷害，蔚來(lái)仍堅(jiān)持不降價(jià)的策略，希望用服務(wù)來(lái)建立“全世界用戶最滿意的一個(gè)品牌”。
一直以來(lái)，蔚來(lái)汽車定位于“電動(dòng)化時(shí)代的BBA（奔馳，寶馬和奧迪）”，并以“海底撈式”服務(wù)而聞名。例如，蔚來(lái)早期車主可以享受包括終身免費(fèi)質(zhì)保、終身免費(fèi)換電等一系列服務(wù)，還包括每年15次免費(fèi)洗車、15次免費(fèi)代駕、機(jī)場(chǎng)免費(fèi)泊車等增值服務(wù)。
公允地說(shuō)，蔚來(lái)的高標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)一度取得了非常顯著的成果，在高端消費(fèi)者之間形成了口碑效應(yīng)。蔚來(lái)汽車的社群維護(hù)也做得有聲有色，老用戶推薦成為公司重要獲客來(lái)源。尤其是疫情初發(fā)的2020年一季度，蔚來(lái)老客戶“帶新”比例一度高達(dá)70%。
但蔚來(lái)這一高度依賴?yán)嫌脩舻摹胺劢z營(yíng)銷”，弊病也開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。除了日益高昂的維護(hù)成本、優(yōu)質(zhì)差異化服務(wù)的挑戰(zhàn)之外，蔚來(lái)甚至不能根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整價(jià)格。此前，針對(duì)特斯拉的降價(jià)，李斌就曾表示，降價(jià)是對(duì)老用戶的情感傷害，“對(duì)已經(jīng)選擇我們的用戶要有感恩的心，要善待他們”。
新車交付量的不佳，應(yīng)該讓蔚來(lái)意識(shí)到了這一問(wèn)題。李斌已在多個(gè)場(chǎng)合表示，蔚來(lái)會(huì)單獨(dú)再設(shè)立一個(gè)品牌，推出更低價(jià)格的車型。
財(cái)報(bào)公布之后，李斌在三季報(bào)電話會(huì)議中表示，蔚來(lái)基于NT2.0平臺(tái)的另外兩款新車型的開(kāi)發(fā)工作也在按計(jì)劃開(kāi)展，預(yù)計(jì)于明年下半年開(kāi)始陸續(xù)交付給用戶。
不過(guò)，中低端市場(chǎng)對(duì)蔚來(lái)而言卻并非易事。隨著新老車企的不斷發(fā)力，看似熱鬧的新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加白熱化。另外，蔚來(lái)打算用子品牌的方式進(jìn)軍下沉市場(chǎng)，不僅消費(fèi)者認(rèn)可度存在較大的不確定性，子品牌所需要的宣傳、推廣費(fèi)用也將加重其費(fèi)用支出。
2019年，蔚來(lái)市值縮水八成至20億美元；2020年，蔚來(lái)走出“重癥病房”，市值大漲愈10倍。進(jìn)入2021年下半年，領(lǐng)跑的蔚來(lái)疲態(tài)略顯。是暫時(shí)失靈？還是預(yù)示著更大的危險(xiǎn)將至？雪豹財(cái)經(jīng)社將持續(xù)關(guān)注蔚來(lái)的“未來(lái)之路”。
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