這次，知名天使投資人王剛盯上了輔助生殖賽道。
投資界獲悉，上周新一代輔助生殖技術(shù)創(chuàng)新公司廣州女媧生命科技有限公司（簡稱：女媧生命）繼8月完成天使輪融資后，又成功完成天使加輪融資。其中，這兩輪融資由覺資投資、金晟資本等共同完成，而覺資投資正是天使投資人王剛創(chuàng)立的家族辦公室基金。
資料顯示，女媧生命成立于今年6月中旬，是一家輔助生殖技術(shù)研發(fā)商。公司背后掌舵人是一位教授——劉江，他從中科院物理研究所博士畢業(yè)后，遠(yuǎn)赴美國深造。2009年，劉江決定放棄國外的生活和工作回國加入北京基因組研究所，為女媧生命的創(chuàng)立埋下了伏筆。
王剛為何盯上“造娃”市場？數(shù)據(jù)顯示，目前我國有960萬對不孕不育夫婦需要輔助生殖技術(shù)服務(wù)，整個輔助生殖技術(shù)市場需求規(guī)模達到4341億元。這個“造人”江湖，已經(jīng)誕生了知名上市公司錦欣生殖、貝康醫(yī)療等。而梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來至少有9家輔助生殖公司相繼完成融資或被收購，這一條鮮少被提及的賽道正隱隱爆發(fā)。
成立不到5個月就拿下兩輪融資，女媧生命有何來頭？
資料顯示，女媧生命是一家自主可控、擁有完整專利授權(quán)的試管嬰兒技術(shù)服務(wù)商，專注于輔助生殖醫(yī)學(xué)的研發(fā)及應(yīng)用。目前，公司已經(jīng)建立起具有產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)控及臨床研究經(jīng)驗的專業(yè)團隊。
女媧生命的DNA甲基化胚胎篩選技術(shù)（pre-implantation methylation screening，PIMS）是新一代的胚胎篩查技術(shù)。相較于PGS技術(shù)只能檢測胚胎的染色體倍數(shù)，PIMS技術(shù)能夠同時檢測胚胎的染色體倍數(shù)和全基因組DNA甲基化狀態(tài)。臨床上使用PIMS篩查后，便不再需要進行PGS篩查了。
創(chuàng)始人劉江教授介紹道，女媧生命團隊已在中科院科研體系內(nèi)對PIMS技術(shù)進行研究和持續(xù)優(yōu)化長達七年之久，并在中科院“十三五率先行動”的評估中，獲得院優(yōu)秀評價。女媧生命已經(jīng)聯(lián)合國內(nèi)領(lǐng)先的生殖中心完成了182個家庭、近千例胚胎檢測的臨床前研究。
目前女媧生命也已經(jīng)聯(lián)合國內(nèi)領(lǐng)先的生殖中心完成了182個家庭、近千例胚胎檢測的臨床前研究。而且，PIMS技術(shù)正在研發(fā)針對有生育意向的男性以及特定人群的甲基化檢測產(chǎn)品，未來可直接向消費者銷售。
劉江是何人？關(guān)于他的公開資料少之又少。從零星的報道中，我們得知，劉江出生于1975年，19歲的時候考入煙臺大學(xué)，1998到2003年，他在中科院生物物理所獲得博士學(xué)位。隨后，他遠(yuǎn)赴密西根大學(xué)Ann Arbor從事博士后研究。劉江還在耶魯大學(xué)從事了一年的博士后研究工作，2006年到2009年，他在芝加哥大學(xué)人類遺傳學(xué)系擔(dān)任研究助理教授。
科研貫穿了劉江的學(xué)習(xí)和職業(yè)生涯。2009年，他放棄國外一流大學(xué)的優(yōu)渥條件和外國居留權(quán)，決定回國加入北京基因組研究所?；貒嶒炇液?，劉江開始研究表觀遺傳學(xué)課題。他是一個耐得住寂寞的人，當(dāng)時在研究時，由于生物樣本資源、相關(guān)經(jīng)驗缺乏，當(dāng)時質(zhì)疑聲、反對聲很多，甚至回國四年的時間，劉江才發(fā)表了一篇論文。
劉江曾評價自己不是一個猶豫的人，碰到難題就去專心思考，在各種挫折和困難面前，韌性很重要。付出總有回報，2017年他發(fā)現(xiàn)染色體3D結(jié)構(gòu)在胚胎早期發(fā)育中從消失到逐漸重建的動態(tài)變化；2018年，在國際上首次揭示了人類胚胎基因組的激活機制，這些成果陸續(xù)發(fā)表在《細(xì)胞》雜志上。
與此同時，他發(fā)現(xiàn)，目前我國大約10%－15%的家庭需要輔助生殖技術(shù)的幫助，我國輔助生殖市場超過1000億元，而臨床上輔助生殖的出生率只有約30%，因此如何篩選高質(zhì)量的囊胚植入母體進而提高試管嬰兒的出生率，是輔助生殖中至關(guān)重要的問題。
今年8月，劉江成立女媧生命，隨后迅速成功完成天使輪融資以及天使+輪融資。值得一提的是，兩輪融資由覺資投資、金晟資本等共同完成。而前者——覺資投資，來頭也不小，這是一家家族辦公室基金，由滴滴和滿幫集團的天使投資人王剛先生創(chuàng)立，目前具有約數(shù)十億美金管理規(guī)模，主要投資于中國的互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)療行業(yè)。
在中國創(chuàng)投圈，王剛向來充滿著傳奇色彩。踏入創(chuàng)投圈前，他曾是一名阿里早期員工。2002年，王剛加入了阿里的支付寶商戶事業(yè)部，花名“老聃”，后來做到阿里副總裁。
從阿里辭職出來后，王剛原本想與另外三個合作伙伴一起創(chuàng)業(yè)，但由于幾人都是做B2B業(yè)務(wù)的，而且公司股份分配不均。王剛因此就干脆轉(zhuǎn)換了一下思路：“你們?nèi)プ鯟EO，我直接蛻變做投資人，我愿意跟你們一起想主意、出錢。”于是，便有了日后押中滴滴、投出滿幫的天使投資神話。
天使投資，往往九死一生。這些年，王剛前前后后投資了近百個項目，有成功，也有遺憾。盡管王剛鮮少露面，但他的一舉一動依然備受關(guān)注。今年1月，王剛先后參與了今日人才、百煉智能的A輪融資，以及盈合機器人的戰(zhàn)略投資，依然活躍。
這次令人意外的是，以往活躍于互聯(lián)網(wǎng)圈的王剛竟然也在投輔助生殖賽道。
這是個隱隱爆發(fā)的風(fēng)口。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年至少有9家公司先后獲得融資或被收購，分別是女媧生命、東蘊醫(yī)療、星博生物、韋拓生物、拜爾洛克、瑞柏生物、和萬家醫(yī)院、DHC醫(yī)療、好孕幫，背后投資方既有王剛的家族辦公室基金覺資投資、中金啟辰基金、松禾資本、冪方資本、丹麓資本、深圳高新投、鼎信資本等VC/PE機構(gòu)，也有上市公司錦欣生殖、貝康醫(yī)療。
本月初，輔助生殖賽道誕生了一筆較大的收購案。11月3日，貝康醫(yī)療發(fā)布公告，與星博生物訂立投資協(xié)議，據(jù)此，公司同意以人民幣8500萬元收購星博生物51%的股權(quán)。此次收購事項完成后，星博生物將成為公司的非全資附屬公司。被收購標(biāo)的男科領(lǐng)域優(yōu)勢明顯。根據(jù)中國人口協(xié)會、國家計生委聯(lián)名發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2016年中國育齡夫婦的不孕不育率為12%-15%，其中導(dǎo)致不孕約30%-40%為男性因素。
而星博生物成立于2012年6月，著力于推進輔助生殖技術(shù)診療產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)工作，是國內(nèi)布局最早、規(guī)模最大的男科IVD診斷公司之一。公司研發(fā)的精子核完整性(DFI)檢測被納入《男性生殖遺傳學(xué)檢查專家共識》、《男性不育癥診斷與治療指南》。其業(yè)務(wù)范圍覆蓋30個省、直轄市和自治區(qū)，與超400家臨床醫(yī)療機構(gòu)建立合作關(guān)系。
另外，韋拓生物今年以來完成了兩輪融資。這是一家成立于2015年、專注于輔助生殖實驗室相關(guān)產(chǎn)品及技術(shù)的企業(yè)。2021年，韋拓生物已有三款產(chǎn)品：玻璃化冷凍液、玻璃化解凍液和配子緩沖液獲得中國NMPA三類注冊證，并且均為首款獲批的同類型國產(chǎn)試劑，打破了國外品牌在輔助生殖實驗室的關(guān)鍵技術(shù)的長期壟斷。
公司背后是一位女創(chuàng)始人林小貞和胚胎學(xué)家Gábor Vajta。自成立以來，韋拓生物獲得多家VC/PE的青睞，共完成6輪融資，投資方有中金資本、張江科投、鄉(xiāng)村振興基金RFUND、王加權(quán)拾號投資、道彤投資、為來資本、琢石資本、丹麓資本、投控東海、冪方資本、陽和產(chǎn)德等。
為何VC/PE絡(luò)繹不絕涌入？覺資投資坦言了輔助生殖市場空間廣闊——2020年，中國大約有100萬試管嬰兒周期，胚胎遺傳學(xué)篩查的滲透率只有3.1%，篩查市場規(guī)模為25億元人民幣。中國雖然現(xiàn)成的市場不算大，但潛在市場巨大。
覺資投資表示，中國現(xiàn)有5,000萬不孕不育夫婦，其中16%的夫婦需要接受輔助生殖服務(wù)，如果按美國現(xiàn)在的輔助生殖滲透率（30%）和PGS滲透率（35%）計算，中國每年胚胎植入前篩查的市場容量約有240億元人民幣。
生一個健康的寶寶，是每對備孕夫婦的最大心愿。
不久前，網(wǎng)紅經(jīng)濟學(xué)家任澤平出了一個報告，當(dāng)前生育主力軍不是90后和00后，而是75-85后，也就是說她們的年齡在36-46歲之間。對于高齡產(chǎn)婦和不孕癥夫婦而言，輔助生殖技術(shù)是一種新的選擇。目前，在輔助生殖的各種技術(shù)中，最主流的一種體外受精方式，就是試管嬰兒。
數(shù)據(jù)顯示，我國輔助生殖服務(wù)行業(yè)的平均毛利率約70％，接近或超過醫(yī)美、口腔等醫(yī)療服務(wù)分支行業(yè)。而下游服務(wù)端是整個輔助生殖產(chǎn)業(yè)鏈營收的主力軍，服務(wù)端的占比（產(chǎn)業(yè)鏈）大概能達到六成。這儼然是一片待開發(fā)的藍(lán)海，不過由于下游準(zhǔn)入門檻高，產(chǎn)業(yè)鏈中游或許成為突破口。
大家關(guān)心的還是通過輔助生殖生一個小孩要花多少錢。有網(wǎng)友算了一筆賬，促排卵每個周期的藥物費用和檢查費用在2000元左右，人工授精每周期的費用在5000元左右，試管嬰兒的價格則從2萬元到8萬元不等。其中，第一代最便宜，第三代最貴，如果第一個周期未受孕成功，費用則會相應(yīng)增加。
以錦欣生殖為例，全年的IVF治療周期數(shù)是22879例，輔助生殖部分的收入約為13.54億（不計輔助醫(yī)療服務(wù)收入），平均到每一例，大概花費約為5.9萬元。
截止2020年年底，國內(nèi)輔助生殖技術(shù)服務(wù)總周期數(shù)為130.3萬例，2016-2020年輔助生殖技術(shù)服務(wù)總周期數(shù)年均復(fù)合增長率高達15%。我國經(jīng)批準(zhǔn)開展輔助生殖技術(shù)服務(wù)的醫(yī)療機構(gòu)目前有517家。
在空間上，我國輔助生殖服務(wù)資源分布不均衡。根據(jù)《人類輔助生殖技術(shù)配置規(guī)劃指導(dǎo)原則》，每300萬人應(yīng)規(guī)劃設(shè)立一家輔助生殖中心，然而現(xiàn)存數(shù)據(jù)顯示，全國有15個省市存在配置缺口。像四川成都，每天就有500人出生。該省的缺口最多，達到15家，安徽缺口7家，甘肅缺口5家。相反，一線城市和經(jīng)濟更發(fā)達的東部、南部地區(qū)存在超配的情況，其中，廣東超配18家，北京、上海超配11家。由于西北、西南等生育意愿較強的地區(qū)缺乏輔助生殖醫(yī)療資源，患者只能選擇跨省至一線城市治療。
這是一個多大的市場？資料顯示，截止2020年年底，我國有960萬對不孕不育夫婦需要輔助生殖技術(shù)服務(wù)，整個輔助生殖技術(shù)市場需求規(guī)模達到4341億元。
巨大的市場需求下，也誕生了很多輔助生殖概念股。目前，除錦欣生殖和貝康醫(yī)療上市公司外，還有貝瑞基因、長江健康、廣生堂、麗珠醫(yī)藥、麥迪科技、通策醫(yī)療、太安堂等多家企業(yè)。值得注意的是，"輔助生殖第一股"錦欣生殖就誕生于人口大省——四川。
和其他醫(yī)療垂直細(xì)分賽道不同，醫(yī)藥關(guān)注人類的健康和壽命，而輔助生殖則關(guān)注人類的生育和繁衍，幫助因為各種原因無法生育的家庭圓夢。每個試管嬰兒的家庭背后都有著各自的悲歡。如果輔助生殖可以幫助他們，那也算是醫(yī)學(xué)造福人類的典范。如今，大家開始摘掉有色眼鏡，輔助生殖開始走入主流視野。
本文來自微信公眾號 “投資界”（ID：pedaily2012），作者：劉福娟，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
