百濟(jì)神州即將成為首個(gè)在美國(guó)納斯達(dá)克、港交所與上交所三地上市的生物科技企業(yè)，公司于11月23日北京時(shí)間周二晚發(fā)布了《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股意向書(shū)》，并公開(kāi)詢價(jià)安排。

百濟(jì)神州科創(chuàng)板擬發(fā)行1.15億股，預(yù)計(jì)發(fā)行日期為12月2日，11月29日初步詢價(jià)

公告稱，股票在科創(chuàng)板的預(yù)計(jì)發(fā)行日期為2021年12月2日，初步詢價(jià)時(shí)間為11月29日。

本次在A股科創(chuàng)板IPO擬公開(kāi)發(fā)行1.15億股（115,055,260 股普通股），在超額配售權(quán)行使前，發(fā)行量占截至今年10月31日已發(fā)行股份總數(shù)和本次擬發(fā)行股數(shù)之和的8.62%，且科創(chuàng)板上市全部為公開(kāi)發(fā)行新股，不涉及老股轉(zhuǎn)讓，科創(chuàng)板股票與港股和美股普通股不可相互轉(zhuǎn)換。

公司于科創(chuàng)板上市的保薦人（聯(lián)席主承銷商）是中金公司和高盛高華證券，聯(lián)席主承銷商還有摩根大通證券（中國(guó)）有限公司、中信證券和國(guó)泰君安證券。中金公司擁有最多1725.8萬(wàn)股的30天超額配售權(quán)，若全額行使則發(fā)行總股數(shù)擴(kuò)大至1.32億股，占已發(fā)行普通股總數(shù)的9.79%。

同時(shí)，此次發(fā)行初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為3451.66萬(wàn)股，占發(fā)行數(shù)量的30%，約占超額配售選擇權(quán)全額行使后發(fā)行總股數(shù)的26.09%。最終戰(zhàn)略配售數(shù)量與初始戰(zhàn)略配售數(shù)量的差額將根據(jù)此次發(fā)行回?fù)軝C(jī)制的原則進(jìn)行回?fù)??；負(fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前、超額配售啟用后，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為33,365,500股，約占綠鞋全額行使后扣除初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量后此次發(fā)行總量的34.12%。

本次科創(chuàng)板IPO擬募資200億元，主要用于臨床研發(fā)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，安進(jìn)、高瓴和淡馬錫為股東

11月16日上周二，中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意百濟(jì)神州在科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)。公司曾于今年初向科創(chuàng)板遞交招股書(shū)，計(jì)劃IPO募資200億元。其中，132.46億元將用于藥物臨床試驗(yàn)研發(fā)項(xiàng)目，4.68億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，1.5億元用于生產(chǎn)基地研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，1.36億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，60億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公開(kāi)資料顯示，2010年成立的百濟(jì)神州專注于治療癌癥的創(chuàng)新型分子靶向和腫瘤免疫藥物的開(kāi)發(fā)和商業(yè)化，目前已有3款自主研發(fā)藥品面世。其中，BTK抑制劑百悅澤（Brukinsa）在2019年成為首款獲美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)的中國(guó)自主研發(fā)抗癌藥。

公司正在進(jìn)行的超50項(xiàng)臨床前項(xiàng)目中有多個(gè)研究項(xiàng)目具備“同類首創(chuàng)”潛力，有11款自主研發(fā)藥物在內(nèi)部團(tuán)隊(duì)的推動(dòng)下進(jìn)入臨床或商業(yè)化階段，覆蓋適應(yīng)癥正從癌癥向炎癥/免疫學(xué)等領(lǐng)域拓展。

百濟(jì)神州曾于2016年美股IPO募資1.82億美元，成為首家在美國(guó)納斯達(dá)克上市的中國(guó)本土生物科技公司，2018年又登陸港股，IPO募資9.02億美元。

截至今年二季末，美國(guó)生物科技龍頭股安進(jìn)（Amgen）持有公司股份20.27%，高瓴通過(guò)HHLR持股為12.21%，成為主要知名股東。新加坡淡馬錫也曾在今年三季度大幅買(mǎi)入百濟(jì)神州美股ADS。

快五年累計(jì)虧損300億元，虧損或在近期內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大，但美股和港股年內(nèi)累漲逾30%

分析指出，百濟(jì)神州面臨的最大困難是無(wú)法盈利。

公司2017年到今年上半年的凈利潤(rùn)分別為-9.82億元、-47.47億元、-69.15億元、-113.84億元、-24.93億元，今年三季度再虧30億元，等于快五年里累計(jì)虧損300億元。

其招股書(shū)中曾稱，隨著持續(xù)進(jìn)行候選藥物開(kāi)發(fā)及尋求監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、擴(kuò)張生產(chǎn)等，存在未來(lái)繼續(xù)虧損、而且虧損在近期內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，今年前三季度虧損較去年同期收窄近27%。

百濟(jì)神州也在最新發(fā)布的招股意向書(shū)中警告稱，發(fā)行人是一家尚未盈利的生物科技公司，面臨藥物及候選藥物可能無(wú)法成功商業(yè)化或獲得市場(chǎng)認(rèn)可、臨床階段藥物研發(fā)可能失敗、附條件或加速獲批上市的藥品批準(zhǔn)后被撤銷、在可預(yù)見(jiàn)的期間內(nèi)無(wú)法現(xiàn)金分紅且未來(lái)可能被上交所啟動(dòng)退市程序、未來(lái)若無(wú)法獲得額外融資則可能無(wú)法完成在研藥物的開(kāi)發(fā)及商業(yè)化等諸多風(fēng)險(xiǎn)。

2018年、2019年、2020年及2021年1-6 月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-42億元、-55.46 億元、-51.80 億元、-19.47 億元。公司的流動(dòng)資金及財(cái)務(wù)狀況可能會(huì)受到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的重大不利影響，而公司無(wú)法保證可從其他來(lái)源獲取足夠現(xiàn)金作為營(yíng)運(yùn)資金。

此外，百濟(jì)神州今日還宣布，已完成在美國(guó)新澤西州霍普韋爾的普林斯頓西部創(chuàng)新園區(qū)用地收購(gòu)，用于建設(shè)一個(gè)占地42英畝（約17萬(wàn)平方米）的生產(chǎn)基地和臨床研發(fā)中心。該生產(chǎn)基地和臨床研發(fā)中心將建成最高可達(dá)40萬(wàn)平方英尺（約3.7萬(wàn)平方米）的商業(yè)化階段的生物藥生產(chǎn)，其中包括至多16000升生物制劑產(chǎn)能。該基地還將為臨床研發(fā)和辦公提供場(chǎng)所。

百濟(jì)神州美股在周二午盤(pán)前一度跌3.2%，即將連跌五個(gè)交易日，創(chuàng)10月6日以來(lái)的一個(gè)半月最低。該股曾于9月17日刷新盤(pán)中歷史最高至426.56美元，因旗下藥品百悅澤（Brukinsa）獲得歐洲藥品管理局（EMA）下轄人用醫(yī)藥產(chǎn)品委員會(huì)（CHMP）的積極推薦。

其港股周二收跌2.72%，今年以來(lái)百濟(jì)神州的美股和港股均累漲超33%。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

本文來(lái)自華爾街見(jiàn)聞，作者：杜玉，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。