12月10日，天津這家醫(yī)療巨頭再次IPO敲鐘——凱萊英正式掛牌港交所，完成“A+H”兩地上市之旅。首日開盤價為388元/股，收盤市值超970億港元。
26年前，39歲的洪浩在美國創(chuàng)辦起自己的第一家公司——Asymchem Laboratories，也就是凱萊英的前身。洪浩從小就是一名學霸，作為恢復高考后的第一批學生，他考上中國華西醫(yī)科大學藥學院后，又在中國醫(yī)學科學院獲得化學碩士和博士學位，師從大名鼎鼎的有機化學家、藥物化學家黃量院士。遠赴美國學習后，他并沒有“躺平”。1998年，響應國家鼓勵“海外學子回國創(chuàng)業(yè)”號召，42歲的洪浩帶著25萬美元(約合人民幣160億元)，回國從0開始，其實早在2016年，凱萊英就成功登陸A股，短短五年就邁入千億市值俱樂部，成為中國最大的商業(yè)化階段化學藥物CDMO公司。
而凱萊英的誕生地——天津，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)也在迅速崛起，誕生了諸如凱萊英、康希諾、諾禾致源等明星公司。這里有一組數(shù)據(jù)：目前，天津市聚集生物醫(yī)藥企業(yè)500多家。天津生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基本形成以濱海新區(qū)為核心，武清、北辰、西青、津南各顯“神通”的發(fā)展局面。與此同時，天津本土VC/PE也動作頻頻，先后布局哺育本土企業(yè)。
凱萊英的背后，是海歸博士洪浩的“拓荒”故事。
1977年，洪浩作為恢復高考后的第一批學生，考入中國華西醫(yī)科大學藥學院就讀，后來又獲得中國醫(yī)學科學院的化學碩士和博士學位，其博士生導師是大名鼎鼎的有機化學家、藥物化學家黃量院士，研制出了我國第一個降血壓藥物“降壓靈”、第一個抗病毒合成新藥酞丁胺、第一個鑒定的抗腫瘤藥物“N-甲酰溶肉瘤素”等藥物。
博士畢業(yè)后，洪浩遠赴美國佐治亞大學做博士后研究，又到北卡州立大學任助理研究教授。1992年，洪浩進入美國Gliatech制藥公司，從高級研究員開始，一直做到了研發(fā)主管。工作期間，洪浩在《美國化學會志》等頂級期刊發(fā)表了三篇論文，利用不對稱合成的原理，將喜樹堿的合成步驟大大縮減，這些二十多年前的研究成果，至今仍是利用商業(yè)化原料全合成喜樹堿的最短路線。
20世紀90年代起，大型制藥公司的生產(chǎn)能力無法滿足過量的生產(chǎn)需求，許多企業(yè)開始將自己不具優(yōu)勢或非核心的環(huán)節(jié)剝離，外包給專業(yè)團隊完成，醫(yī)藥生產(chǎn)外包行業(yè)應運而生。洪浩從中看到了巨大的發(fā)展前景，投身這條洪流。
1995年，39歲的洪浩在美國北卡羅來納州創(chuàng)辦起自己的第一家公司——Asymchem Laboratories，這便是凱萊英的前身。1998年，國家號召海外學子回國創(chuàng)業(yè)，42歲的洪浩帶著自己積攢下來的25萬美元(約合人民幣160億元)，準備回國開一家制藥企業(yè)。那時，全球的醫(yī)藥外包行業(yè)正如火如荼地發(fā)展，中國卻是大片空白，從美國到祖國，意味著一切從零開始。
起初，洪浩只是試探性地在國內(nèi)投資，在經(jīng)歷了一次不成功的合資后，他決定獨自創(chuàng)業(yè)。此時，天津開發(fā)區(qū)駐紐約辦事處頻頻向他拋出“橄欖枝”，洪浩便把目光看向了天津，“那時我的公司很小，一年不過兩三百萬美元銷售額，但他們還是很看重，多次邀請我去考察，他們的誠意感動了我?！?/p>
1998年，天津凱萊英精細有機化工有限公司（后更名為凱萊英醫(yī)藥化學（天津）有限公司）成立，算上總經(jīng)理和科研人員，整個公司只有14個人，還有一個在創(chuàng)業(yè)中心租來的700多平方米的實驗室。
現(xiàn)已成為集團高級副總裁的黃小蓮是洪浩招聘的第一個員工，回想起當年，大家身上都帶著一股闖勁，“公司剛成立時沒有一輛轎車，老板也沒有自己的車，就租了一輛桑塔納跑業(yè)務。當時我還是一個剛出校門的大學生，經(jīng)常一個人到南方出差采購原料，大貨車一趟得跑兩天一夜，我坐在副駕駛室里從江蘇一路顛簸回天津?！?/p>
2008年，國際金融危機爆發(fā)，開源節(jié)流、降價搶市場成為企業(yè)的常規(guī)做法，凱萊英卻逆流而行，毅然增加投入，建起了國際標準的cGMP原料藥生產(chǎn)車間，希望依靠增強自身的科技實力來挺過難關。不到3個月，凱萊英便獲得了500萬元天津市科技創(chuàng)新專項資金支持，機遇、選擇、努力，讓這個公司在摸爬滾打和多方扶持中快速成長。
成立23年，凱萊英成為中國打入國際制藥領域的一張靚麗名片。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年的收入計，凱萊英現(xiàn)為全球第五大創(chuàng)新藥原料藥CDMO公司，約占據(jù)全球市場1.5%的份額，同時也是中國最大的商業(yè)化階段化學藥物CDMO公司，擁有中國市場約22%的份額。
早在2016年11月，凱萊英就已經(jīng)在深交所掛牌上市，如今又要沖刺港股IPO，它的底氣是什么？
招股書顯示，凱萊英是一家技術驅動型的CDMO（醫(yī)藥領域定制研發(fā)生產(chǎn)）公司，主要提供貫穿藥物開發(fā)及生產(chǎn)全過程的綜合解決方案。由于醫(yī)藥行業(yè)的外包趨勢日益增強，CDMO的市場規(guī)模比整個醫(yī)藥市場的擴張速度更快。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，全球CDMO市場規(guī)模從2016年的353億美元（約合人民幣2250億元）增至2020年的554億美元（約合人民幣3533億元），復合年增長率為12.0%，超過同期全球醫(yī)藥市場的3.0%，預計到2025年規(guī)模將達到1066億美元。同時，過去五年，中國CDMO市場的增長率為32.0%，這比全球增速高了2.6倍之多，行業(yè)前景極為可觀。作為中國最大的化學藥物商業(yè)化CDMO巨頭、全球第五大創(chuàng)新藥原料藥CDMO公司，凱萊英占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢。
研發(fā)方面，凱萊英擁有世界領先的CDMO技術平臺，能夠為企業(yè)解決小分子藥物開發(fā)生產(chǎn)中的所有類型復雜工藝問題，公司的兩項核心技術（連續(xù)生產(chǎn)技術及生物合成技術）躋身小分子藥物生產(chǎn)最先進技術解決方案之列。弗若斯特沙利文的資料顯示，凱萊英的研發(fā)投入為全球CDMO行業(yè)最高之一，也是全球為數(shù)不多的將連續(xù)生產(chǎn)技術成功應用在噸級規(guī)模化醫(yī)藥制造企業(yè)。
經(jīng)過多年積累，凱萊英的客戶已經(jīng)囊括默沙東、輝瑞、百時美施貴寶、艾伯維、禮來等多家知名跨國藥企，也擁有貝達藥業(yè)、和記黃埔、再鼎醫(yī)藥、復星醫(yī)藥等國內(nèi)知名創(chuàng)新藥公司。招股書顯示，截至最后可行日期，凱萊英已與全球20大制藥公司中的15家合作，其中8家已經(jīng)連續(xù)合作超十年。
那么，凱萊英如今營收如何？招股書顯示，2019、2020年及2021年上半年，凱萊英收入分別為24.46億、31.37億及17.56億元，同期凈利潤分別為5.52億元、7.20億元及4.29億元，近三年凈利潤復合增長率21%。招股書還強調，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，凱萊英的毛利率高于全球所有公開上市以及隸屬于上市公司的CDMO企業(yè)。
值得一提的是，就在剛過去的十一月，凱萊英兩次發(fā)布公告，披露了2張總額將近60億元的新訂單，為這次IPO打上一劑強心針。
11月17日，凱萊英全資子公司Asymchem,Inc.和吉林凱萊英，與美國某大型制藥公司簽署新一批小分子化學創(chuàng)新藥物合同訂單，累積合同金額為4.81億美元（約31億元），相當于公司2020全年的收入；11月28日，凱萊英再次公告稱，其與某制藥公司簽訂了相關產(chǎn)品新一批的供貨合同,合同金額折合人民幣約27億元。
截至12月9日收盤，凱萊英A股報475.64元/股，總市值1163.7億元。自2016年底登陸A股市場至今，凱萊英股價一路飆升，5年漲幅曾超20倍。然而凱萊英A股在近期遭到高瓴減持，一度引發(fā)熱議。而對于減持的原因，高瓴曾解釋稱，CXO行業(yè)公司股價普遍很高。雖然有爭議，但如今，這只業(yè)界白馬又將迎來新的征程。
天津醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，正在加速賽跑。
20年多前，天津就把生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為發(fā)展重點，如今跑出了凱萊英、康希諾、諾禾致源等多家明星上市公司。
目前，天津市聚集了500多家生物醫(yī)藥企業(yè)。天津生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基本形成以濱海新區(qū)為核心，武清、北辰、西青、津南各顯特色的發(fā)展局面。數(shù)據(jù)顯示，濱海新區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模占全市比重超60%，重點聚焦合成生物、醫(yī)療器械、化學制藥、智慧醫(yī)療、中藥現(xiàn)代化、醫(yī)藥研發(fā)服務外包六大方向；武清區(qū)以武清經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)和天津京津科技谷為依托，重點發(fā)展化藥、生物制藥、醫(yī)療器械等產(chǎn)業(yè)。
截至目前，武清開發(fā)區(qū)擁有紅日藥業(yè)、賽諾制藥、諾和致源、金唯智、怡和嘉業(yè)、歐蒙醫(yī)學等多家醫(yī)療類企業(yè)。
我們來說說受新冠疫情影響，發(fā)展勢頭強勁的疫苗明星股——康希諾。它的創(chuàng)始人宇學峰于1981年，就讀于南開大學微生物系學習。2009年，宇學峰和四位聯(lián)合創(chuàng)始人在天津濱海新區(qū)成立康希諾生物，致力于為中國及全球公共衛(wèi)生研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化創(chuàng)新疫苗。
去年8月，康希諾生物登陸科創(chuàng)板，實現(xiàn)“A+H”兩地上市布局，目前A股市值超650億。談及創(chuàng)業(yè)初衷，宇學峰表示，之所以選擇創(chuàng)業(yè)，是因為他們通過自己的努力，帶給人們健康、希望和承諾，這也是公司名字——康希諾的由來。
而諾禾致源也是一家不容小覷的企業(yè)，它的創(chuàng)始人李瑞強在基因測序領域，尤其是在生物信息學方面，可以說是一位“行業(yè)大?！?。
2002年，李瑞強從東南大學的應用物理學專業(yè)畢業(yè)后，選擇跨行加入人類基因組計劃的重要參與者之一——華大基因。從程序員開始，他一路升組長、主任，還主導成立了華大基因的科技服務部——華大科技，并擔任華大科技總裁與華大基因副總裁。值得注意的是，李瑞強在創(chuàng)業(yè)伊始，就吸引了一眾追隨者。廣為人知的是，蔣智、周廣宇等一批華大基因前員工，都成為諾禾致源的早期成員。
與此同時，天津創(chuàng)投圈也沒有“閑著”。2011年，成立兩年的康希諾獲得來自海達投資的500萬元投資。資料顯示，海達投資正是天津當?shù)匾患覍Ｗ⒂卺t(yī)療健康及智能制造領域的投資機構。
翻閱資料發(fā)現(xiàn)，天津在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年計劃中，特別提出支持凱萊英等CRO優(yōu)勢企業(yè)建立研發(fā)生產(chǎn)一體化發(fā)展新模式。
據(jù)悉，早在2018年3月，凱萊英就聯(lián)手天津海河基金、天津開發(fā)區(qū)等共同發(fā)起設立創(chuàng)新藥基金。于天津而言，借助凱萊英等企業(yè)，能促進本地生物醫(yī)藥專業(yè)化分工，降低制藥企業(yè)成本，提高研發(fā)效率。而海河產(chǎn)業(yè)基金作為政府引導基金，專注AI、生物醫(yī)藥、新能源新材料等領域的重點項目，截至2019年年中，投資帶入了68個項目落地天津。
再把目光聚焦到天津老牌醫(yī)藥上市企業(yè)，天士力、中新等也在中藥現(xiàn)代化國際化、生物制藥研發(fā)方面持續(xù)投入。
老牌企業(yè)、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務……多方發(fā)力，一幅天津醫(yī)療產(chǎn)業(yè)版圖的畫卷徐徐打開，一批明星企業(yè)正在加速奔跑。畢竟，面對100公里外的北京、1000公里外的蘇州和上海張江等地的強有力競爭，即便天津的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)規(guī)模在飛速增長，但依舊有壓力。
本文來自微信公眾號 “投資界”（ID：pedaily2012），作者：王欣雅劉福娟，36氪經(jīng)授權發(fā)布。
