繼富士康后，3000億果鏈一哥立訊精密斥資百億入股奇瑞，宣布造車。在此之前，包括領(lǐng)益智造、長盈精密等“果鏈”公司已紛紛布局新能源，將該領(lǐng)域視作第二增長點(diǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，立訊此番布局同樣意在減輕“蘋果依賴癥”，但事實(shí)真的如此嗎？
“果鏈”巨頭立訊精密，終究沒經(jīng)得住“造車”的誘惑。
2月11日，立訊精密發(fā)布公告稱，控股股東立訊有限以100.54億元從奇瑞控股第一大股東青島五道口手中收購19.88%股份，奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)。
另外，立訊還會(huì)與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，研發(fā)和制造新能源整車，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供前沿的研發(fā)設(shè)計(jì)、量產(chǎn)平臺(tái)及出?？?。
受此消息影響，立訊精密股價(jià)連續(xù)兩日上漲。截至2月15日收盤，公司股價(jià)報(bào)收于45.37元/股，當(dāng)日漲幅8.28%?？偸兄党?200億元。
在2月13日的投資者會(huì)議上，立訊精密高管解釋，之所以由大股東收購“奇瑞系”公司股權(quán)，是因?yàn)榱⒂嵕芪磥戆l(fā)展也會(huì)有更多的資金需求，而一旦相關(guān)業(yè)務(wù)對上市公司“有幫助”，大股東也會(huì)將這部分轉(zhuǎn)出給上市公司。
立訊精密董事長、總經(jīng)理王來春也明確了立訊精密在新能源汽車領(lǐng)域的方向及目標(biāo)：“立訊精密不造整車，而是協(xié)同奇瑞新能源開拓為別人造好車的ODM業(yè)務(wù)，志在抓緊機(jī)會(huì)窗口拼進(jìn)全球領(lǐng)先的Tier1。
“果鏈”巨頭、汽車行業(yè)老品牌、Tier1領(lǐng)先廠商、造車……將這些字眼放在一起足以湊成一個(gè)“有料”的故事。只是對比老對手富士康已風(fēng)風(fēng)火火宣布旗下純電動(dòng)汽車即將交付，立訊精密的“造車”故事，出場稍晚。
去年，領(lǐng)益智造、長盈精密等“果鏈”公司紛紛布局新能源領(lǐng)域，將該領(lǐng)域視作第二增長點(diǎn)。市場分析認(rèn)為，“果鏈”公司的一系列布局意在減輕“蘋果依賴癥”。
不過對于立訊精密而言，“造車”真的是為了“擺脫”蘋果嗎？
另一個(gè)更有勝算的路徑可能是：為蘋果汽車做準(zhǔn)備。
立訊精密的“造車”計(jì)劃，并非臨時(shí)起意。
據(jù)其官方披露，在汽車業(yè)務(wù)上，立訊精密已經(jīng)沉淀了十余年。2012年，立訊并購福建源光電裝有限公司55%股權(quán)，切入日系汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈。第二年，這家公司又收購了德國SUK，切入汽車精密塑膠件領(lǐng)域。
不過相比其它業(yè)務(wù)，立訊精密的汽車業(yè)務(wù)不突出且占比較小。財(cái)報(bào)顯示，去年上半年，立訊精密汽車相關(guān)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.74億元，同比增幅為38.99%。目前，這一收入只占公司營業(yè)收入的3.68%。
在2021年半年報(bào)財(cái)報(bào)會(huì)議中，立訊精密管理層表示，目前公司在汽車相關(guān)業(yè)務(wù)上的投入高于公司平均水平，預(yù)計(jì)三年左右，投入產(chǎn)出會(huì)逐漸平衡。
過去十年，立訊精密主要專注于整車的“神經(jīng)系統(tǒng)”。生產(chǎn)的產(chǎn)品主要包括：連接器/連接線、低/高壓整車線束、特種線束等。為國內(nèi)傳統(tǒng)車企、造車新勢力及部分大型Tier1廠商提供服務(wù)。
為何在此時(shí)提速，重金投入新能源？
“如果按照當(dāng)前節(jié)奏和速度，我們擔(dān)心會(huì)錯(cuò)過窗口?！?3日的投資者關(guān)系日上，王來春解釋稱。
與奇瑞牽手后，合資公司將由奇瑞主導(dǎo)，立訊精密會(huì)在業(yè)務(wù)、客戶等資源上出力。雙方一同開拓整車 ODM 模式。合資公司預(yù)計(jì)主要目標(biāo)業(yè)務(wù)將是國外傳統(tǒng)品牌車企的業(yè)務(wù)及國內(nèi)新Smart EV品牌業(yè)務(wù)。
ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）指生產(chǎn)者設(shè)計(jì)出某產(chǎn)品后，在某些情況下可能會(huì)被另外一些企業(yè)看中，要求配上后者的品牌名稱來進(jìn)行生產(chǎn)，或根據(jù)需求修改設(shè)計(jì)來生產(chǎn)，俗稱“貼牌”。與OEM（代工生產(chǎn)）不同，ODM模式擁有更多的自主權(quán)。
盡管沒有透露具體的客戶和生產(chǎn)車型，立訊精密表示，其ODM業(yè)務(wù)目前已經(jīng)有比較明確的落地項(xiàng)目，大約在12-18個(gè)月陸續(xù)投產(chǎn)。
“我們不造整車，希望幫別人造好車?！蓖鮼泶涸谕顿Y者會(huì)議上不止一次提到，立訊精密志在成為全球領(lǐng)先的Tier1廠商。“Smart EV（智能汽車+電動(dòng)汽車）帶來的機(jī)會(huì)不只包括整車，更加包括生命力更強(qiáng)的 Tier1?！?/p>
Tier1的市場規(guī)模幾乎是所有車企總產(chǎn)值的70%，全球4大Tier1廠商博世、日本電裝、采埃孚、麥格納都是外企，收入規(guī)模均在300億美金以上。全球前100大Tier1廠商中，中國企業(yè)僅有8家。
在此背景和市場格局下，王來春認(rèn)為，市場需要ODM造車。
“要抓住這一時(shí)機(jī)，在未來3個(gè)5年實(shí)現(xiàn)Tier1騰飛，通過新平臺(tái)，在重要零組件快速實(shí)現(xiàn)從0到1和規(guī)模高速成長中實(shí)現(xiàn)1到100?！蓖鮼泶罕硎尽?/p>
而選擇奇瑞，立訊認(rèn)為，“奇瑞集團(tuán)于汽車行業(yè)深耕多年，在整車領(lǐng)域擁有完整的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)體系，尤其在整車制造環(huán)節(jié)擁有獨(dú)立自主平臺(tái)，能夠?yàn)槠嫒鹌嚰捌渌放粕烫峁恼囬_發(fā)到量產(chǎn)的綜合服務(wù)，在業(yè)內(nèi)具備強(qiáng)大、領(lǐng)先的核心競爭優(yōu)勢?！?/p>
對于奇瑞系來說，立訊精密的介入，或?qū)⒆屍淇部赖摹盎旄摹敝樊嬌蠄A滿句號。
“客觀上來講，立訊是有資金的。這個(gè)合作，從奇瑞角度來看，更多是資本運(yùn)作?！币晃磺捌嫒鹌囆履茉磫T工告訴全天候科技。
早在2018年，奇瑞就公開掛牌，以增資擴(kuò)股形式引入外部投資者，擬增資底價(jià)合計(jì)162.43億元，最終無果；次年9月，奇瑞重啟混改，并將交易價(jià)降低了19億元，才終于迎來了“白武士”——青島五道口基金。
2019年12月，青島五道口基金分別向奇瑞控股和奇瑞汽車投資75.86億元和68.63億元，持股比例分別為30.99%、18.5185%。此外，青島五道口基金與華泰資管簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以41.32億元受讓奇瑞控股增資后15.68%的股份，以10.2億元受讓蕪湖瑞創(chuàng)持有的奇瑞控股增資后3.88%的股份。上述金額合計(jì)196.01億元。
交易完成后，青島五道口應(yīng)分別持有奇瑞控股51%、奇瑞汽車35.58%的股權(quán)，成為兩家公司第一大股東，并取代蕪湖國資委，成為奇瑞控股實(shí)際控股人。
但拿下奇瑞混改項(xiàng)目后，青島五道口被曝?zé)o力解決后續(xù)資金等問題，近百億元資金沒有到賬。2020年12月，媒體報(bào)道稱，青島五道口尋求高達(dá)60億元的融資重組。
雖然當(dāng)時(shí)雙方均已辟謠，但是仍留下不少疑點(diǎn)。
根據(jù)天眼查信息及立訊精密公告，青島五道口持有奇瑞控股46.77%股權(quán)，并非51%；奇瑞汽車歷史股東中，同樣沒有看到青島五道口的身影。
直到去年，人員變化上也顯現(xiàn)出了端倪，2021年8月，青島五道口背后實(shí)控人周建民退出奇瑞汽車，周健男一并退出；2021年12月，青島五道口背后另一自然人股東趙振華也退出了奇瑞控股。
而立訊精密的入局也有跡可循。據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，奇瑞從去年開始便一直都在尋找一個(gè)科技制造領(lǐng)域的合作伙伴以助力其軟件開發(fā)并解決其產(chǎn)能過剩的問題。這份名單上，立訊精密和富士康均在其中。
“富士康跟奇瑞的合作已經(jīng)有很多年了，但兩家的合作一直達(dá)不到‘沸點(diǎn)’?！币晃唤咏嫒鹌囆履茉礃I(yè)務(wù)的人士表示，在合作時(shí)，雙方都“太有主見”，“奇瑞把富士康當(dāng)作零部件供應(yīng)商看待，富士康卻不這么認(rèn)為?！?/p>
雙方的認(rèn)知、訴求很難達(dá)成一致，這也是雙方多年來沒有合作過大項(xiàng)目的原因所在?！耙恍┖献髟诳裳须A段就終止了，都沒有進(jìn)入下一階段?！鄙鲜鋈耸勘硎?。
減輕“蘋果依賴癥”、積極尋找新的增長點(diǎn)，如今幾乎成為果鏈公司的一種本能。
因而，作為蘋果的“御用”代工廠，立訊精密與奇瑞合作“造車”的消息一出，便有市場評論認(rèn)為，立訊精密為“擺脫”蘋果跨出了一大步。
不過也有不止一家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，立訊精密此時(shí)布局汽車產(chǎn)業(yè)鏈，“意在蘋果汽車”。
華福證券認(rèn)為，相比消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)，汽車產(chǎn)業(yè)對于零部件供應(yīng)商的安全、資質(zhì)要求更高。通過收購汽車股份，并以此為研發(fā)和量產(chǎn)平臺(tái)，立訊精密能更快建立起車規(guī)級體系，打造Tier 1能力，為后續(xù)蘋果造車代工及供應(yīng)零部件做準(zhǔn)備。
中信證券表示：考慮到2020年底起奇瑞和華為已有相關(guān)造車技術(shù)合作研發(fā)，及蘋果未來造車的可能策略和合作伙伴選取，立訊精密當(dāng)前投資與原有業(yè)務(wù)良性互補(bǔ)，并可能為未來進(jìn)軍國內(nèi)外客戶整車OEM/ODM打下良好基礎(chǔ)。
王來春多次強(qiáng)調(diào)的“為別人造好車”的定位也為立訊精密的轉(zhuǎn)型帶來無限猜想。
根據(jù)此前天風(fēng)證券分析師郭明錤的預(yù)測，蘋果造車的路徑可能是：依賴現(xiàn)有汽車制造商的資源，將把零部件制造和組裝外包給傳統(tǒng)汽車制造商，而蘋果自身則會(huì)專注于自動(dòng)駕駛、電池技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面。
立訊精密和蘋果彼此相熟，有過很多交集。因而，對于立訊精密來說，蘋果未來的汽車業(yè)務(wù)或是一個(gè)絕佳的“上車”機(jī)會(huì)。
在造車思路上，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，立訊精密跟富士康如出一轍，和傳統(tǒng)車企成立合資公司造車。在蘋果汽車業(yè)務(wù)還未正式推出之前，率先打好基礎(chǔ)。屆時(shí)，才能真正向蘋果“秀肌肉”。
在立訊精密宣布切入新能源汽車領(lǐng)域的第4天，富士康宣布旗下純電動(dòng)汽車Model T即將于3月份交車給中國臺(tái)灣高雄客運(yùn)公司。這是富士康母公司鴻海集團(tuán)和納智捷母公司裕隆汽車共同打造的汽車品牌Foxtron旗下首款交付車型。
不過，與立訊精密選擇的整車ODM模式不同，富士康目前主要提供平臺(tái)研發(fā)以及OEM生產(chǎn)等。在富士康的規(guī)劃中，2025年，電動(dòng)車營收要占整體的5%，營收300億美元。
“客觀上來講，我覺得富士康和立訊精密實(shí)力相差不多，如果是不考慮其他的因素，比如：人為因素，富士康其實(shí)優(yōu)勢更大一些。因?yàn)楦皇靠档囊恍I(yè)、專長，跟車輛的關(guān)系會(huì)更靠近一些。”一位奇瑞汽車離職高管表示。
不過，去年年初多家媒體報(bào)道，蘋果還在篩選代工廠。在新能源這個(gè)火熱的新賽道中，究竟是立訊精密還是富士康能率先得到老搭檔蘋果的眷顧？還需要時(shí)間的驗(yàn)證。
本文來自微信公眾號 “全天候科技”（ID：iawtmt），作者：于惠如，編輯：羅麗娟，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
