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編者按：明年會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)嗎？很多人都有這樣的看法，因?yàn)橛″X太多，美國(guó)核動(dòng)力印鈔機(jī)發(fā)威，其它一些國(guó)家也不示弱，市場(chǎng)上的錢太多。大水推高股價(jià)，而股票市場(chǎng)似乎與加密貨幣市場(chǎng)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，股價(jià)下跌，加密貨幣也會(huì)迎來(lái)拋售潮。所以2022年還是建議避開(kāi)股票和加密貨幣。本文來(lái)自編譯。
如果你準(zhǔn)備在2022年購(gòu)買股票、加密貨幣等資產(chǎn)，我勸你三思。下面說(shuō)說(shuō)原因。
要理解這一問(wèn)題，我們先要研究一下經(jīng)濟(jì)循環(huán)。而要研究經(jīng)濟(jì)循環(huán)，我們要看看2020年。大流行沖擊企業(yè)和消費(fèi)者，貨幣政策大轉(zhuǎn)變，瘋狂印錢。許多人看跌，但它實(shí)際上是好事，因?yàn)榻鹑谙到y(tǒng)應(yīng)該是這樣工作的。
過(guò)去這么多年，世界大多國(guó)家用到了以商品為支撐的貨幣體系。比如美國(guó)，它是以黃金為支撐的美元。當(dāng)經(jīng)濟(jì)遭到?jīng)_擊，美國(guó)無(wú)法創(chuàng)造出新的黃金，損失就會(huì)是持久的，而恢復(fù)也會(huì)變得更艱難。怎么辦？美國(guó)于是快速轉(zhuǎn)變到我們現(xiàn)在看到的聯(lián)邦儲(chǔ)備體系。當(dāng)大流行到來(lái)，政府可以靠印錢維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)。這是股票、加密貨幣的風(fēng)險(xiǎn)所在嗎？
當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)增加貨幣供應(yīng)，通脹就起來(lái)了。更多的錢流入系統(tǒng)，美元疲軟。正因如此2021年美國(guó)的通貨膨脹率達(dá)到7%。這點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)估計(jì)到的，于是它們會(huì)將經(jīng)濟(jì)引向下一階段。
美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)定下目標(biāo)，會(huì)在2024年之前將利率增加到2.34%。截止2021年12月28日，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率只有0.25%。這意味著如果A銀行需要100美元來(lái)支付透支，它可以從B銀行借款并償還100.25美元。 利率如此低，意味著錢在經(jīng)濟(jì)體系中流動(dòng)時(shí)相當(dāng)便宜，銀行可以用更低的成本借到錢，然后用高利息貸出去，獲得更多利潤(rùn)。企業(yè)和消費(fèi)者可以輕松貸到錢，于是經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
將利率從0.25%提升到2.34%意味著銀行借錢時(shí)成本更高，它們會(huì)相應(yīng)提供貸款利率。如此一來(lái)，靠銀行貸款擴(kuò)張的企業(yè)就會(huì)被迫降低增速，因?yàn)槌杀驹黾恿?。首先行?dòng)的會(huì)是大企業(yè)，然后再到小企業(yè)，最后到借貸的消費(fèi)者。
市場(chǎng)本質(zhì)上就是經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)機(jī)器，開(kāi)支減少股票估值就會(huì)降低，因?yàn)樗鼈兊睦麧?rùn)會(huì)低于往年。這種局面對(duì)成長(zhǎng)股十分不利，而它們恰好是標(biāo)普500等指數(shù)的增長(zhǎng)動(dòng)力。但這種局勢(shì)對(duì)價(jià)值型股票是有利的，因?yàn)橥顿Y者被高科技增長(zhǎng)股吸引，避開(kāi)了價(jià)值股。
到2021年年底時(shí)，許多交易者發(fā)現(xiàn)股票和加密貨幣的關(guān)聯(lián)變得更緊密。當(dāng)主要指數(shù)上漲時(shí)，加密貨幣價(jià)格也上漲。這說(shuō)明什么？說(shuō)明機(jī)構(gòu)持有的股票組合與加密貨幣存在聯(lián)動(dòng)關(guān)系。
當(dāng)市場(chǎng)因?yàn)樵鲩L(zhǎng)放緩重新估價(jià)時(shí)，已經(jīng)缺乏流動(dòng)性的加密貨幣市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)很多拋售者，大大小小都有。當(dāng)小型投資者發(fā)現(xiàn)自己的股票加密貨幣資產(chǎn)開(kāi)始蒸發(fā)時(shí)，大多數(shù)是沒(méi)法抵抗波動(dòng)的，于是市值較小的代幣也會(huì)出現(xiàn)拋售潮。最終的拋售熱潮可能類似于2021年5月或者2017年12月。
如果問(wèn)市場(chǎng)最擅長(zhǎng)做事什么？答案是：羞辱人。上面的分析只是個(gè)人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期的一點(diǎn)淺見(jiàn)，不是什么客觀分析。
我個(gè)人已經(jīng)轉(zhuǎn)向更加注重價(jià)值的組合，因?yàn)槲矣X(jué)得市場(chǎng)會(huì)回調(diào)。回看加密貨幣市場(chǎng)，比特幣等幣種似乎反應(yīng)了這一點(diǎn)，它的價(jià)格離高點(diǎn)已經(jīng)下跌25%。我目前沒(méi)有投資加密貨幣。
譯者：小兵手
