如果要問2021年最熱的投資風(fēng)口，答案一定會是“新能源”，當(dāng)然，前提條件是，在“元宇宙”這個(gè)概念出現(xiàn)之前。
自2021年3月，元宇宙概念第一股Roblox登陸美國紐約證券交易所之后，元宇宙相關(guān)的概念就已經(jīng)開始在資本市場悄然萌動，5月，F(xiàn)acebook高調(diào)改名，并宣布5年轉(zhuǎn)型為一家元宇宙公司的消息，更是猶如一把大火，點(diǎn)燃了各個(gè)圈層對于元宇宙的關(guān)注。
2021年下半年，日本社交巨頭GREE宣布將開展元宇宙業(yè)務(wù)、英偉達(dá)發(fā)布會上出場了十幾秒的“數(shù)字替身”、微軟在Inspire全球合作伙伴大會上宣布了企業(yè)元宇宙解決方案。
除了科技巨頭爭相布局，政府部門的身影同樣閃現(xiàn)其中。
5月18日，韓國科技信息通信部發(fā)起成立了“元宇宙聯(lián)盟”，以打造國家級AR平臺的名義，納入了包括現(xiàn)代、SK、LG在內(nèi)的200多家本土企業(yè)和組織，并后續(xù)斥資2000萬美元用于元宇宙平臺開發(fā)；
兩個(gè)月之后，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省也發(fā)布了《關(guān)于虛擬空間行業(yè)未來可能性與課題的調(diào)查報(bào)告》，查漏補(bǔ)缺，劍指全球元宇宙市場；
多重消息刺激下，元宇宙相關(guān)的概念股也是水漲船高，同花順數(shù)據(jù)顯示，2021年9月30日至今，元宇宙板塊的漲幅一度高達(dá)72.63%。更有眾多企業(yè)在蹭上元宇宙熱點(diǎn)后不到一周，即實(shí)現(xiàn)了股價(jià)翻倍。
洶涌的浪潮背后，眺望虎年開局，元宇宙賽道的機(jī)會和價(jià)值如何？本文將從以下三個(gè)維度做出闡述：
1. 元宇宙“理想的世界”何時(shí)才能實(shí)現(xiàn)？
2. 元宇宙的現(xiàn)實(shí)意義是什么？
3. 元宇宙賽道的短期和長期投資標(biāo)的分別是什么？
“請你不要再唱那些無聊的歌謠，理想的世界就躲在你的夢里面。”——五條人《世界的理想》
某種意義上，這句搖滾樂隊(duì)五條人的歌詞，用來形容未來“遙遙無期”的元宇宙，其實(shí)同樣合適。
盡管核心概念缺乏一個(gè)公認(rèn)的定義，但關(guān)于元宇宙的粗淺共識里，我們?nèi)匀豢梢缘贸鲆桓眻鼍啊?strong>一個(gè)構(gòu)建于傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)空間之上，依賴尖端數(shù)字技術(shù)和科技，同三維世界密切相關(guān)，卻又獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)生活的虛擬空間。
廣義來說，所有的虛擬世界，本質(zhì)上都是一個(gè)“元宇宙”，包括那些戴上VR頭盔就能玩的游戲、地產(chǎn)中介行業(yè)的VR看房，甚至于你在電影院里戴上3D眼睛看到的畫面，都算是一個(gè)極為小型的“元宇宙”。
然而，這樣的元宇宙，顯然不是投資者們競逐的熱點(diǎn)，那些撬動投資者目光的“元宇宙理念”，更多是集中于現(xiàn)實(shí)世界和數(shù)字世界之間的映射。正如《雪崩》和《頭號玩家》中所描繪的那樣，是一個(gè)唯一的、龐大的包容萬物的虛擬世界。
然而，這樣的一個(gè)世界距離我們當(dāng)下，還顯得過于遙遠(yuǎn)。
拋開道德和倫理的爭議，單從技術(shù)維度來看，元宇宙的實(shí)現(xiàn)也是遙遙無期。
準(zhǔn)確來說，元宇宙不是某種技術(shù)，而是幾乎全部的數(shù)字技術(shù)的綜合構(gòu)建的系統(tǒng)。這也意味著，元宇宙的構(gòu)建，可以說完美符合“水桶效應(yīng)”，架構(gòu)元宇宙的六大基礎(chǔ)技術(shù)，任何一塊的短板，都會直接影響元宇宙在市場中的表現(xiàn)。
以《頭號玩家》結(jié)局中，全球玩家反攻死亡星球的畫面為例，這在全局動態(tài)交互效果中被稱為“萬人聽令弓箭雨”。對比當(dāng)下的帶寬技術(shù)來看，像這樣實(shí)現(xiàn)數(shù)十萬玩家同時(shí)在一場地圖中作戰(zhàn)，所需要的數(shù)據(jù)傳輸效率，在當(dāng)下幾乎沒有任何實(shí)現(xiàn)的可能。
一篇發(fā)布于中國專業(yè)IT社區(qū)CSDN的帖子也指出：
以一場40萬人口的赤壁之戰(zhàn)估算，至少需要10-40Tbps帶寬單地圖服務(wù)器，才能支撐這么多人在虛擬世界同時(shí)在線，這意味著當(dāng)前的服務(wù)器帶寬至少需要提升十萬倍，按照摩爾定律估算，需要34年的時(shí)間，考慮到這二十年網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器性能只提升了2-5倍（騰訊2020年有100萬臺服務(wù)器，100T輸出帶寬，平均每臺100M），實(shí)際實(shí)現(xiàn)這樣的場景，至少還需要50年以上。
這也是技術(shù)圈當(dāng)前普遍的一個(gè)共識：
較為粗獷、簡陋的元宇宙世界，10年內(nèi)基本可以實(shí)現(xiàn)；
更為生動、細(xì)致的元宇宙世界，需要30年時(shí)間打磨；
而投資人們所描繪暢想的那個(gè)技術(shù)完備、體驗(yàn)酷炫的元宇宙，沒有50年不可能實(shí)現(xiàn)。
參照當(dāng)下完備的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，往前翻50年，1969年，世界上第一塊網(wǎng)絡(luò)才剛剛在美國誕生。我們有理由相信，在那個(gè)年代，即便是最樂觀的投資人，也不會認(rèn)為投資互聯(lián)網(wǎng)是一門好生意。
從這個(gè)角度來說，在被鋪天蓋地的元宇宙風(fēng)口洗腦的時(shí)候，不妨先問問自己：
真的做好了持有元宇宙投資10年、20年乃至50年的準(zhǔn)備了嗎？
即便是真的有信心長期持有，參照1969年至今的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)興衰，現(xiàn)在重倉的這些企業(yè)，又真的能有幾家，能有幸見證數(shù)十年后元宇宙市場的爆發(fā)呢？
除了技術(shù)層面的問題，理念層面的矛盾，也在阻止元宇宙成為人們想象中的模樣。
正如Playable Worlds CEO 拉夫·考斯特所指出的那樣，困擾“元宇宙”發(fā)展的并非僅僅是技術(shù)難題，還包括商業(yè)與社會層面的挑戰(zhàn)。
首先，如果沒有像HTTP這樣統(tǒng)一的“元宇宙協(xié)議”，未來的“元宇宙”將成為一個(gè)個(gè)孤立存在，用戶只能局限在某一個(gè)商業(yè)公司開發(fā)的“元宇宙”里，而無法與其他“元宇宙”用戶進(jìn)行互動，這幾平和萬維網(wǎng)協(xié)議出現(xiàn)前的網(wǎng)絡(luò)世界沒有差別。
然而種種跡象表明，并不是所有人都期待一個(gè)“包容萬物”元宇宙平臺。
在微軟宣布收購動視暴雪的電話會議上，微軟CEO納德拉就提到，“沒有單一的集中式元宇宙平臺，也不應(yīng)該存在，我們必須支持許多元宇宙平臺?！?/p>
納德拉的觀點(diǎn)，可以說相當(dāng)程度上代表了當(dāng)前大IP公司的主流態(tài)度。
無論是互聯(lián)網(wǎng)世界，還是元宇宙世界，本質(zhì)上都是建立在數(shù)字和信息技術(shù)之上的中立底層框架，而無論在哪個(gè)世界里，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容和IP都是稀缺資源。這也意味著，相比貢獻(xiàn)IP，創(chuàng)造元宇宙世界的繁榮，搭建自己的“小型元宇宙”，短期來看更符合企業(yè)們的利益訴求。
在元宇宙世界里，像這樣的故事和案例還會有很多，不同于用戶預(yù)期的“自成世界”，初期的元宇宙，更多還是對于現(xiàn)實(shí)世界的一種投射。
盡管人們期待，虛擬世界可以彌補(bǔ)在現(xiàn)實(shí)世界中缺失的東西，然而區(qū)塊鏈金融去中心化失敗的案例已經(jīng)向人們暗示了這一點(diǎn)：
技術(shù)無法變更現(xiàn)實(shí)世界的規(guī)則，包括金融、政治、法律與社會關(guān)系。
這一點(diǎn)，在此前被大肆炒作的“元宇宙社交”中，就體現(xiàn)的非常明顯。
從產(chǎn)品層面來看，元宇宙雖然拓展了傳統(tǒng)社交媒體的場景，但并沒有解決當(dāng)下社交媒體所面臨的諸如虛假信息，仇恨言論等問題，甚至還會持續(xù)放大這些問題的負(fù)面影響。
此前，被Facebook寄予厚望的大型開放式虛擬社交世界Horizon Worlds，自公測以來，就一度深陷“性騷擾”的丑聞風(fēng)波。有多名女性用戶已經(jīng)向Meta提交報(bào)告，表示在體驗(yàn)過程中遭受到了來自陌生玩家不同程度的騷擾和言語侮辱。
無獨(dú)有偶，相關(guān)的投訴報(bào)告中，同樣有一位黑人玩家表示自己在體驗(yàn)過程中，清晰地聽到人群中有人發(fā)出歧視言論。
從這個(gè)角度來說，元宇宙也無法帶來想象中的“大同世界”。
站在當(dāng)下的角度，審視元宇宙的現(xiàn)實(shí)價(jià)值，相較于華而不實(shí)的“重構(gòu)人與世界關(guān)系”這樣的表述，不如說元宇宙的意義在于，借助這一風(fēng)口，引導(dǎo)資本脫虛向?qū)?，關(guān)注數(shù)字科技領(lǐng)域的發(fā)展。
“好技術(shù)，壞生意”這是投資人們在提及“元宇宙”概念時(shí)最常說起的一句話。一個(gè)區(qū)別于現(xiàn)實(shí)與互聯(lián)網(wǎng)的“第三空間”，元宇宙究竟是人類的“美麗新世界”，還是只是一個(gè)數(shù)字巴別塔？
從實(shí)踐與落地的角度來看，這一問題已經(jīng)有了答案。
一個(gè)基本結(jié)論是，與科幻作品與人們理想中“元宇宙”多元化的終端應(yīng)用不同，披荊斬棘的游戲娛樂往往只是看上去很有“錢景”，而真正賺錢的卻是產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)中的“賣水人”。
換句話說，與其投資元宇宙的內(nèi)容，不如重倉“賣水人”。
一個(gè)典型的案例是Meta和英偉達(dá)。前者是用改名“all in”全宇宙的科技巨頭，近期卻因股價(jià)暴跌，市值跌出全球前十。后者則憑借著元宇宙的底層技術(shù)——“算力基本盤”，在最新季度里交出了一份超預(yù)期業(yè)績。
因此，無論元宇宙是否會實(shí)現(xiàn)，游戲世界里的內(nèi)容與場景必須要有底層技術(shù)的支撐，圍繞“元宇宙”產(chǎn)業(yè)鏈，目前來看，有兩條技術(shù)投資主線是確定的：一是靠近下游的終端硬件廠商，這些低調(diào)的公司往往掌握著通往元宇宙的“鑰匙”；二是偏上游的基礎(chǔ)設(shè)施，包括后端基建（5G、云計(jì)算等）、底層架構(gòu)（區(qū)塊鏈、數(shù)字孿生等）與人工智能等靠技術(shù)輸出的“賣水人”。
第一條線是終端硬件上，曾不被看好的VR/AR廠商依靠“元宇宙”終于打了一場翻身仗。正如扎克伯格在定義“元宇宙的八個(gè)基本概念”中時(shí)所提到的“自然接口 Natural Interface”。元宇宙的沉浸式特點(diǎn)要求其必須提供三維的信息呈現(xiàn)與交互方案。因此，VR/AR廠商將迎來利好，迎來了一個(gè)真正意義上的“VR大年”。據(jù)IDC預(yù)計(jì)，2024年VR/AR終端出貨量將超7500萬臺。
國外的玩家們已經(jīng)有了先發(fā)優(yōu)勢，谷歌、索尼與Meta在VR產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期就順勢推出了相關(guān)產(chǎn)品，從“VR盒子“到外接式頭顯和VR一體機(jī)，迎著風(fēng)口，不斷試錯(cuò)。
反觀國內(nèi)，從暴風(fēng)科技到樂視，都曾講過關(guān)于“VR的故事”，目前來看，國內(nèi)VR玩家眾多，分布各個(gè)領(lǐng)域，如華為、貝殼找房、愛奇藝等均有涉足，但整體規(guī)模并不大。
另一些技術(shù)玩家則隱藏在代工企業(yè)中，如為Oculus等頭部VR企業(yè)做代工的歌爾股份，這位“果鏈巨頭”又乘著“元宇宙東風(fēng)”，總市值超1500億。
除此之外，圍繞“沉浸式體驗(yàn)”，一些光學(xué)器件、聲學(xué)器件與傳感器行業(yè)也值得關(guān)注。同為“果鏈”，如港股上市的舜宇光學(xué)科技，2021年上半年的營收接近200億元，凈利潤達(dá)到了27億元，董事長葉遼寧更是在2022年定下了“咬定千億”的目標(biāo)。
第二條線是元宇宙上游的基礎(chǔ)設(shè)施，包括5G、云計(jì)算、區(qū)塊鏈與人工智能等核心技術(shù)。人工智能方面，關(guān)注“計(jì)算視覺四小龍”（商湯、曠視、云從、依圖）。
值得一提的是，元宇宙的技術(shù)不僅僅只在于計(jì)算機(jī)視覺。比如，有投資者曾向科大訊飛出謀劃策：“元宇宙應(yīng)該是全世界不同語言使用者的交流工具，訊飛應(yīng)該利用好自己的提前布局元宇宙的入口和平臺?！币虼?，在智能語音技術(shù)方面，有著入口價(jià)值的科大訊飛也同樣具備潛力。
某種程度上來說，目前的我們只處于元宇宙的初級，甚至只是萌芽階段，未來究竟會有怎樣的變化，一切都是未知數(shù)。有觀點(diǎn)認(rèn)為元宇宙是一個(gè)美麗新世界，比如扎克伯格；但有人也認(rèn)為，元宇宙無比脆弱，比如360的創(chuàng)始人周鴻祎。
但確定的是，“元宇宙”是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，意味著一次生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系的重構(gòu)。正如復(fù)旦大學(xué)學(xué)者張純信所提到的：“理論層面，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教條將被打破，一個(gè)更完整、更先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)體系需要被建立。”
