“追首惡”“打幫兇”“加大違法成本” 嚴(yán)監(jiān)管重拳出擊

護(hù)航中小投資者權(quán)益 “大投?！崩砟铋_辟新格局

中國(guó)結(jié)算最新數(shù)據(jù)顯示，證券市場(chǎng)投資者數(shù)量已突破2億大關(guān)。剛剛過去的2月，新增投資者數(shù)環(huán)比再增6.82%。而這其中，持股市值在50萬元以下的中小投資者占比超九成。面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，如何守護(hù)好2億投資者的“錢袋子”？一年一度“3·15”國(guó)際消費(fèi)者權(quán)益日來臨之際，投資者權(quán)益保護(hù)再度成為全民熱議話題。

進(jìn)入2022年，進(jìn)一步完善全方位投資者合法權(quán)益保護(hù)機(jī)制成為各方共識(shí)。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，要更加突出圍繞中心、服務(wù)大局，找準(zhǔn)投保工作切入點(diǎn)、結(jié)合點(diǎn)。更加突出依法依規(guī)、合理公正，著力構(gòu)建投融資良性互動(dòng)、各方歸位盡責(zé)的市場(chǎng)生態(tài)。更加突出求真務(wù)實(shí)、開拓創(chuàng)新，不斷增強(qiáng)投資者獲得感。更加突出統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、形成合力，構(gòu)建互促共進(jìn)、齊抓共管的“大投?！备窬?。

典型案件示范 “零容忍”持續(xù)落實(shí)

3月11日，河南證監(jiān)局發(fā)布了轄區(qū)10起投資者權(quán)益維護(hù)典型案例，涉及融資融券、銀證轉(zhuǎn)賬、股份代持、期貨期權(quán)交易、可轉(zhuǎn)債交易、糾紛調(diào)解等多個(gè)方面；3月10日，投資者起訴ST冠福的證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件在福州市中級(jí)人民法院開庭審理；1月29日，深圳市中級(jí)人民法院對(duì)原告何某訴被告趙某、楊某及東方金鈺股份有限公司等證券虛假陳述責(zé)任糾紛案作出一審判決。這也是《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》自2022年1月22日施行以來，全國(guó)首宗依照該司法解釋判令實(shí)際控制人作為第一責(zé)任主體的案件。

新證券法實(shí)施兩年多來，監(jiān)管部門對(duì)于資本市場(chǎng)違法違規(guī)案件的打擊力度不斷加大，一系列典型案件的“示范效應(yīng)”進(jìn)一步強(qiáng)化了監(jiān)管執(zhí)法震懾作用，也向廣大投資者傳遞了積極信號(hào)。

去年3月，四川省高級(jí)人民法院對(duì)投服中心提起的全國(guó)首例操縱市場(chǎng)民事賠償支持訴訟——原告楊某訴闕某等案作出二審判決，駁回一審被告上訴請(qǐng)求維持原判，實(shí)現(xiàn)了操縱市場(chǎng)民事賠償實(shí)務(wù)領(lǐng)域“零的突破”；9月，首例證券糾紛普通代表人訴訟案飛樂音響（維權(quán)）終審宣判、首例債券虛假陳述賠償代表人訴訟案二審判決生效；11月，首例特別代表人案康美藥業(yè)一審判決，標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)特別代表人訴訟制度成功落地實(shí)施。國(guó)浩律師事務(wù)所首席執(zhí)行合伙人呂紅兵表示，康美藥業(yè)案的判決，體現(xiàn)了資本市場(chǎng)證券違法違規(guī)行為被行政處罰后，追究民事責(zé)任、維護(hù)投資者權(quán)益的積極實(shí)踐。

來自證監(jiān)會(huì)案件辦理情況顯示，2021年全年共辦理案件609起，其中重大案件163起，涉及財(cái)務(wù)造假、資金占用、以市值管理名義操縱市場(chǎng)、惡性內(nèi)幕交易及中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)等典型違法行為。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，年初至今有20多家公司發(fā)布涉及“立案調(diào)查”相關(guān)公告。其中，新年伊始，證監(jiān)會(huì)“一號(hào)罰單”直指金正大財(cái)務(wù)造假等問題，對(duì)金正大及其實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理萬連步等8位相關(guān)責(zé)任人合計(jì)罰款755萬元，同時(shí)對(duì)3名主要負(fù)責(zé)人分別采取3年至10年市場(chǎng)禁入措施。

“由于信息不對(duì)稱、高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，難以慎獨(dú)自律的實(shí)際控制人和董監(jiān)高，爭(zhēng)訟成本外部化轉(zhuǎn)嫁能力的存在落差以及搭便車的維權(quán)心理等綜合因素，實(shí)踐中，我們發(fā)現(xiàn)中小股東常成為弱勢(shì)群體?！敝袊?guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海表示，要真正保護(hù)好中小投資者，就需要以“零容忍”態(tài)度依法打擊各類證券違法違規(guī)亂象，建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明的資本市場(chǎng)。

近日發(fā)布的“兩高”報(bào)告（《最高人民法院工作報(bào)告》和《最高人民檢察院工作報(bào)告》）介紹，人民法院2021年審結(jié)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、非法集資、洗錢等犯罪案件1.3萬件。檢察機(jī)關(guān)則設(shè)立駐中國(guó)證監(jiān)會(huì)檢察室，聯(lián)合公安部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)專項(xiàng)懲治證券違法犯罪，集中辦理19起重大案件。最高人民法院審判委員會(huì)副部級(jí)專職委員劉貴祥在解讀報(bào)告時(shí)再度強(qiáng)調(diào)，依法降低中小投資者的維權(quán)成本，依法提高證券欺詐行為人的違法成本，是證券審判的著力點(diǎn)。

2億投資者“錢袋子”獲更強(qiáng)保護(hù)

進(jìn)入2022年，多地多部門的強(qiáng)監(jiān)管仍在加速推進(jìn)，投資者保護(hù)機(jī)制持續(xù)完善。

1月1日起，《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實(shí)施辦法》正式施行；1月21日，最高人民法院頒布了新司法解釋《關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》。劉貴祥介紹，司法解釋一是廢除了起訴前置程序，二是明確規(guī)定“追首惡”與“打幫兇”并舉，控股股東和實(shí)際控制人組織、指使上市公司財(cái)務(wù)造假的，判令相關(guān)控股股東、實(shí)際控制人直接向投資者承擔(dān)賠償責(zé)任，幫助造假的民事主體也要承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任，織牢了“首惡”和“幫兇”的法律責(zé)任之網(wǎng)。

2月24日，證監(jiān)會(huì)召開2022年投資者保護(hù)工作會(huì)議，明確全面部署了2022年投資者保護(hù)的重點(diǎn)工作；為落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會(huì)3月11日宣布就《關(guān)于證券違法行為人財(cái)產(chǎn)優(yōu)先用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定（草案）》公開征求意見，十四條內(nèi)容明確了違法行為人所繳納的行政罰沒款用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任的具體工作機(jī)制。

全面打通中小投資者維權(quán)通道，各地也在持續(xù)強(qiáng)化保障機(jī)制。3月10日，中西部首個(gè)證券基金群體性案件智審平臺(tái)在成都市中級(jí)人民法院正式上線。據(jù)悉，該平臺(tái)可直接共享“蓉易訴”已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的“訴訟-調(diào)解-執(zhí)行”全鏈條、全流程、全要素在線訴訟體系功能并為投資者提供一站式的司法服務(wù)；2月底召開的第十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十三次會(huì)議通過了《全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于設(shè)立成渝金融法院的決定》。這意味著繼上海金融法院和北京金融法院設(shè)立后，全國(guó)第三家專門的金融法院也將“呼之欲出”。

“投資者保護(hù)工作是一個(gè)系統(tǒng)工程，既需要各方主體的齊心協(xié)力，更需要配套的制度、有效的監(jiān)管、嚴(yán)厲的處罰，針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，精準(zhǔn)施策，切實(shí)增強(qiáng)投資者的獲得感和安全感。”立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所董事長(zhǎng)朱建弟表示。中泰金融國(guó)際董事長(zhǎng)馮藝東則表示，只靠事后懲罰難以對(duì)違法行為形成有效震懾，應(yīng)進(jìn)一步完善各項(xiàng)監(jiān)管制度，查缺補(bǔ)漏，從源頭上杜絕違法違規(guī)信息披露行為。建議建立長(zhǎng)效機(jī)制，充分發(fā)揮會(huì)計(jì)中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立審計(jì)作用，嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)計(jì)審計(jì)方面的相關(guān)規(guī)定，督促上市公司規(guī)范運(yùn)作，提高上市公司信息披露質(zhì)量。

圍繞2022年投資者保護(hù)工作，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步健全投資者保護(hù)的制度機(jī)制、監(jiān)管體系，不斷提升投資者權(quán)益保護(hù)的有效性。同時(shí)，進(jìn)一步暢通投資者依法維權(quán)追償渠道，完善投資者保護(hù)基礎(chǔ)制度，引導(dǎo)督促市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主動(dòng)做好投保工作，培育理性投資者隊(duì)伍，夯實(shí)投保工作基礎(chǔ)保障。（記者 韋夏怡）

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