6月24日，隨著優(yōu)機股份上市，北京證券交易所存量上市公司數(shù)量達到100家。

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2021年11月15日，北交所揭牌開市，經(jīng)過7個多月的壯大，年輕的北交所越來越受到市場矚目。整體看，100家上市公司經(jīng)營保持穩(wěn)健，創(chuàng)新屬性明顯，規(guī)范性水平持續(xù)提升，社會責任意識不斷增強，彰顯了較為強勁的發(fā)展韌性。

上市企業(yè)“小而美”

北交所的長期目標是打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，市場定位突出“更早、更小、更新”，與主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板形成錯位格局、增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的合力。

剛上市的優(yōu)機股份且不談，北交所其他99家上市公司的成色如何？面對近來復(fù)雜嚴峻的國內(nèi)外形勢和諸多風險挑戰(zhàn)，北交所上市公司體現(xiàn)出較強的韌性和活力。中關(guān)村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會分析，截至6月20日，北交所99家上市公司總市值超2000億元。2021年，全年營業(yè)收入697.60億元，同比增長16.06%，凈利潤77.22億元，同比增長5.21%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）12.63%。從省份來看，主要分布在23個省份，其中江蘇省17家，北京市12家，廣東省12家，山東省11家，分列前4位，東部地區(qū)仍是上市公司主要的集中地。

“整體契合北交所市場定位?！北苯凰嚓P(guān)部門負責人表示，北交所目前100家上市公司中，中小企業(yè)占比76%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)等占比超八成，覆蓋工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康、“雙碳”、消費等多元細分創(chuàng)新領(lǐng)域。100家上市公司“小而美”特征突出，與北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位較為匹配。2021年，凈利潤5000萬元以上的公司近半數(shù)?，F(xiàn)金分紅方面，超七成公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案，擬分紅金額達20.6億元，同比增長7.3%，36家公司現(xiàn)金分紅率超過40%。

100家上市公司2021年度研發(fā)支出合計33.39億元，研發(fā)強度平均6.87%，是規(guī)模以上企業(yè)平均水平的4.78倍。100家上市公司中，22家屬于國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，2家公司獲得國家科技進步獎。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍接受記者采訪時表示，北交所成立以來，整體運行平穩(wěn)，成交量逐步放大，特別是在今年，雖然股價出現(xiàn)一些波動，但是成交量還是表現(xiàn)不錯。未來，隨著越來越多的公司登陸北交所，將有更多投資者參與交易，交易活躍度有望進一步提高。

“北交所積極服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，一批隱形冠軍、獨角獸正在涌現(xiàn)。比如，貝特瑞、連城數(shù)控、創(chuàng)遠儀器、吉林碳谷等企業(yè)已成為各自細分領(lǐng)域的標桿企業(yè)?！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，主要體現(xiàn)在為“專精特新”“小而美”企業(yè)提供及時融資支持。

清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，北交所上市企業(yè)達100家是個非常具有意義的時刻。北交所在制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，不斷發(fā)展完善，逐漸成為創(chuàng)新型中小企業(yè)的標準化融資平臺，板塊流動性不斷加強，投資者結(jié)構(gòu)不斷改善。在推進全面注冊制背景下，我國多層次資本市場雛形已基本形成，多板塊市場錯位分布、聯(lián)動發(fā)展的市場格局進一步完善。

試點注冊制初現(xiàn)成效

2022年，北交所一大任務(wù)是“上規(guī)?！?，實現(xiàn)高質(zhì)量企業(yè)的持續(xù)供給。開市以來，北交所同步試點注冊制，這也是全市場實施注冊制之前的重要一步?！柏瀼刈灾瓶傮w要求，嚴格以信息披露為核心開展審核工作，要求發(fā)行人充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，同時配合開展現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導(dǎo)等方式，切實保障審核質(zhì)效。”北交所相關(guān)負責人告訴記者。

據(jù)記者了解，目前北交所項目審核平均用時（自受理至核準/注冊）143天，企業(yè)質(zhì)量好、中介機構(gòu)勤勉負責的項目審核更加高效，比如，近期申報注冊的惠豐鉆石審核僅耗時71天。實踐中有些企業(yè)感受到審核時間較長的問題，這主要是受到更換主辦券商、反饋時間長等因素影響。

全國股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)籌新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北交所的制度銜接和有機聯(lián)動，全力構(gòu)建全鏈條服務(wù)中小企業(yè)的市場體系。因此，北交所的發(fā)行上市審核工作初步形成一定特色。

首先，充分發(fā)揮存量企業(yè)監(jiān)管優(yōu)勢。北交所申報企業(yè)均為掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司。企業(yè)在創(chuàng)新層已經(jīng)過掛牌準入、持續(xù)信息披露監(jiān)管，在北交所發(fā)行上市審核中，已披露信息方面會簡化披露要求，通過審核問詢進一步提高企業(yè)信息披露的針對性。

其次，有效利用券商持續(xù)督導(dǎo)基礎(chǔ)。充分利用前期新三板主辦券商的督導(dǎo)基礎(chǔ)，實施保薦機構(gòu)與持續(xù)督導(dǎo)券商一體化，加強保薦機構(gòu)責任，持續(xù)督導(dǎo)期間滿足特定條件可簡化核查。

再次，精準包容創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展特點。北交所申請上市公司客觀上表現(xiàn)出規(guī)模偏小、發(fā)展階段偏早的共性特征。在嚴格把關(guān)財務(wù)真實性、經(jīng)營與內(nèi)控合規(guī)性等條件性問題的前提下，上市審核充分體現(xiàn)出對創(chuàng)新型中小企業(yè)成長過程中規(guī)律性問題的精準包容。2022年北交所首輪平均問詢問題數(shù)量較2021年減少近三成。

新三板創(chuàng)新層和北交所遞進發(fā)展、一體發(fā)展的制度優(yōu)勢進一步彰顯?！斑M一步強化新三板創(chuàng)新層作為北交所上市‘后備軍’、規(guī)范培育‘訓練營’和市場生態(tài)‘穩(wěn)定器’的層級定位?！北苯凰嚓P(guān)負責人表示，從2022年上半年分層情況看，創(chuàng)新層遴選功能和吸引力不斷增強。515家新進層公司2021年平均實現(xiàn)凈利潤2904.46萬元，平均凈資產(chǎn)收益率15.72%，近兩年營業(yè)收入和凈利潤復(fù)合增長率分別為23.50%、40.69%，表現(xiàn)出良好的盈利能力或成長性。新進層公司中，有348家公司符合北交所上市財務(wù)條件，占比67.57%。89家新進層公司已提交北交所上市輔導(dǎo)備案材料。目前，全國股轉(zhuǎn)公司正在實施“領(lǐng)航計劃”，全面加強新三板市場在企業(yè)培育、股票掛牌、持續(xù)監(jiān)管、融資并購、公開發(fā)行等各環(huán)節(jié)之間的業(yè)務(wù)程序?qū)?、監(jiān)管標準銜接、信息共享互認，提高企業(yè)在新三板、北交所市場成長順暢度。

更好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)

記者了解到，截至6月22日，北交所在輔企業(yè)310余家，在審企業(yè)68家。在輔企業(yè)中，高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)占比超過四成，呈現(xiàn)發(fā)展快、盈利能力強、研發(fā)強度大的特點。整體看，北交所具有一定的后備企業(yè)數(shù)量，且總體質(zhì)地相對較好，具備常態(tài)化發(fā)行上市的基礎(chǔ)。

6月23日，北交所上市公司貝特瑞發(fā)布的2022年度向特定對象發(fā)行股票募集說明書（草案）顯示，擬定增加募集資金總額不超過50億元，這是北交所開市以來最大規(guī)模的再融資項目。田利輝表示，貝特瑞等北交所企業(yè)不僅能夠通過首發(fā)籌資，而且擬開展較大規(guī)模的再融資，這說明北交所的市場廣度和深度有了顯著提高，市場微觀結(jié)構(gòu)多元有序，流動性充分穩(wěn)定，進而能夠支持相對大額的定增。

市場期待北交所更好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒認為，數(shù)據(jù)表明，北交所100家上市公司質(zhì)地很好，但是客觀講，和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相比，北交所的換手率較低，市盈率也比較低。這實際上反映的是市場交易還不夠活躍，價值發(fā)現(xiàn)的功能沒有完全體現(xiàn)。期待北交所下一步提升市場交易活躍度，大力吸引機構(gòu)投資者入場，真正發(fā)揮市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。

田軒建議，北交所需要加速高質(zhì)量創(chuàng)新型企業(yè)的上市節(jié)奏，尤其是拓寬“專精特新”企業(yè)的融資渠道，盡快形成合理的市場規(guī)模。并從法律法規(guī)完善、退市通道暢通、監(jiān)管體制改革、投資者權(quán)益保障等方面，夯實市場穩(wěn)步運行的基礎(chǔ)。

據(jù)悉，北交所將發(fā)布北交所指數(shù)，進一步開發(fā)指數(shù)產(chǎn)品，推動落地北交所混合交易等制度，豐富市場交易工具和交易策略，著力降低市場參與成本、增加交易便利。（記者 ?；荽海?/p>

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