9月8日，深圳市億道信息股份有限公司(簡(jiǎn)稱：億道信息)將接受深交所的上會(huì)審議。此前，證監(jiān)會(huì)在8月18日對(duì)億道信息首發(fā)上市審核進(jìn)行了暫緩表決。金融投資報(bào)記者注意到，億道信息銷(xiāo)售依賴大客戶，生產(chǎn)則依靠外協(xié);同時(shí)，原材料成本增加致毛利率承壓等問(wèn)題也遭到市場(chǎng)質(zhì)疑。

營(yíng)收與凈利潤(rùn)不匹配

億道信息成立于2008年，是一家以O(shè)DM為模式，專業(yè)從事筆記本電腦、平板電腦及其他智能硬件等電子設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品形態(tài)分為整機(jī)、主板(PCBA)以及散裝套料(CKD)。億道信息于2016年掛牌新三板，并于2018年4月終止掛牌，此次沖刺深交所主板IPO，億道信息計(jì)劃擬募集資金79422.18萬(wàn)元，其中64422.18萬(wàn)元用于坪山研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目，15000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

招股書(shū)顯示，2018年至2020年以及2021年1-6月，億道信息分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.62億元、11.09億元、19.11億元和12.73億元，實(shí)現(xiàn)歸母 凈 利 潤(rùn) 分 別 為 612.01 萬(wàn) 元 、5819.53萬(wàn)元、1.85億元和8101.41萬(wàn)元。營(yíng)收由2018年的10.62億元，顯著增長(zhǎng)至2020年的19.11億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)79.94%。

金融投資報(bào)記者注意到，億道信息營(yíng)收與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)存在明顯不同步性。2020年公司營(yíng)收增長(zhǎng) 72.33%，2019 年?duì)I收雖然僅增長(zhǎng) 4.39%，凈利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn) 850.88%的增長(zhǎng)。

億道信息現(xiàn)金流指標(biāo)也在大幅下滑。2018年至2020年以及2021年1-6月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2240.11萬(wàn)元、1.07億元、1.78億元、-1.46億元。由此可見(jiàn)，2021年后，億道信息現(xiàn)金流出現(xiàn)大幅度的負(fù)增長(zhǎng)。在最近的招股書(shū)中，億道信息更新了1-9月數(shù)據(jù)，經(jīng)營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額為-9548.93萬(wàn)元，相較上年同期減少176.22%。對(duì)此，公司將其歸因于銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)較快，除滿足正常的訂單生產(chǎn)外，加大了原材料的戰(zhàn)略備貨，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)偏緊和價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以及部分款項(xiàng)在2021年9月末尚處于信用期內(nèi)，暫未全部結(jié)算。

億道信息的資產(chǎn)負(fù)債率也反應(yīng)出子公司經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題。招股書(shū)顯示，母公司報(bào)告期內(nèi)，資產(chǎn)負(fù)債率分別為11.50%、9.72%、9.65%，而合并資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)58.17%、52.09%、51.23%。

銷(xiāo)售高度依賴大客戶

作為為ODM生產(chǎn)制造企業(yè)，億道信息下游客戶主要為消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品及行業(yè)三防類(lèi)電子產(chǎn)品品牌商和系統(tǒng)集成商，公司在報(bào)告期內(nèi)收入集中度不斷提高。

報(bào)告期內(nèi)，億道信息主要客戶包括TCL、Medion、Unowhy等國(guó)內(nèi)外知名客戶，來(lái)自前五大客戶的收入占比分別為35.23%、37.39%、52.15%和55.32%。億道信息報(bào)告期內(nèi)平板CKD的銷(xiāo)售額分別為8232.06萬(wàn)元、1.68億元、2.83億元和1.91億元，其中銷(xiāo)售給公司2019年至今的第一大客戶惠州TCL的平板CKD金額占平板CKD總銷(xiāo)售額的比例分別為99.66%、99.20%、96.81%和99.58%。因此，如未來(lái)億道信息客戶需求下滑、經(jīng)營(yíng)狀況不佳、自身經(jīng)營(yíng)策略、采購(gòu)策略調(diào)整，或轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品等原因而減少或取消與公司之間的后續(xù)業(yè)務(wù)合作，則公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響。

除行業(yè)三防類(lèi)電子產(chǎn)品的整機(jī)組裝工序由自身完成外，億道信息其他產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)均由外協(xié)廠完成;也就是說(shuō)，公司所有產(chǎn)品的PCBA加工工序(SMT貼片)，以及所有消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品的整機(jī)組裝工序均由外協(xié)廠負(fù)責(zé)生產(chǎn)。其中，惠州TCL也是公司的外協(xié)廠之一，雙方于2020年開(kāi)始外協(xié)合作。

報(bào)告期各期，在億道信息全部的生產(chǎn)成本中，直接材料成本分別占93.59%、94.48%、93.47%和 93.7%。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為16.66%、22.28%、20.94%和16.08%。2019年大幅提升后逐年下降，尤其是2021年上半年大幅下滑。核心公司原材料CPU、DDR、功能類(lèi)芯片、LCD等短期內(nèi)出現(xiàn)短缺或漲價(jià)，都會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐芍匾绊憽?/p>

外協(xié)加工費(fèi)用是億道信息第二大主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。報(bào)告期各期，公司分別發(fā)生外協(xié)加工費(fèi)用3250.34萬(wàn)元、2905.15萬(wàn)元、8337.56萬(wàn)元和5316.90 萬(wàn)元，占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重分別為 3.90%、3.65%、5.79%和5.11%，整體呈波動(dòng)增長(zhǎng)狀態(tài)。

關(guān)鍵詞： 億道信息 原材料成本增 毛利率承壓 銷(xiāo)售依賴大客戶