3月22日，*ST山航B發(fā)布公告稱，山航集團(tuán)相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓已完成工商變更登記并完成交割，中國(guó)國(guó)航已取得山航集團(tuán)的控制權(quán)。中國(guó)國(guó)航將向公司除中國(guó)國(guó)航及山航集團(tuán)以外的其他股東發(fā)出全面要約收購(gòu)。同時(shí)，公司還表示，目前公司股票面臨強(qiáng)制退市等三大風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

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對(duì)于要約收購(gòu)價(jià)2.62港元/股，多位投資者表示，該價(jià)格過(guò)低，不接受要約收購(gòu)，打算繼續(xù)持股。一位接近*ST山航B的業(yè)內(nèi)人士表示，“從目前的情況來(lái)看，上市公司無(wú)論是被交易所強(qiáng)制退市，還是因要約收購(gòu)被終止上市地位，退市應(yīng)該是確定的。上市公司目前能做的只有充分提示風(fēng)險(xiǎn)，最終是否接受要約收購(gòu)，還由股東根據(jù)自身意愿決定?！?/p>

實(shí)控人變更完成

回溯到2022年5月份，彼時(shí)*ST山航B發(fā)布公告稱，中國(guó)國(guó)航正在籌劃取得山航集團(tuán)的控制權(quán)，進(jìn)而取得山航股份控制權(quán)。

2022年12月30日，中國(guó)國(guó)航與山鋼金控、青島企發(fā)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，中國(guó)國(guó)航擬以2006.49萬(wàn)元的價(jià)格受讓山鋼金控持有的山航集團(tuán)1.4067%股權(quán)；擬以1289.84萬(wàn)元的價(jià)格受讓青島企發(fā)持有的山航集團(tuán)0.9043%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司將持有山航集團(tuán)51.7178%股權(quán)。

根據(jù)安排，在相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)施完成后，中國(guó)國(guó)航、山東高速集團(tuán)擬共同向山航集團(tuán)增資，其中，中國(guó)國(guó)航投資66億元，山東高速集團(tuán)投資34億元，此次增資完成后，中國(guó)國(guó)航持有山航集團(tuán)66%股權(quán)并取得其控制權(quán)，山東高速集團(tuán)和山東財(cái)金合計(jì)持有山航集團(tuán)34%股權(quán)。

今年3月21日晚間，*ST山航B公告稱，相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓已完成工商變更登記并完成交割，中國(guó)國(guó)航已取得山航集團(tuán)的控制權(quán)，公司實(shí)際控制人變更為中國(guó)國(guó)航。

“在取得山航集團(tuán)控制權(quán)后，中國(guó)國(guó)航直接持有山航股份22.8%的股份，并通過(guò)山航集團(tuán)間接持有山航股份42%的股份，其在山航股份直接和間接合計(jì)擁有權(quán)益的股份超過(guò)30%，已觸發(fā)全面要約收購(gòu)義務(wù)，本次要約收購(gòu)以終止山航股份的上市地位為目的。”前述業(yè)內(nèi)人士稱。

中國(guó)國(guó)航則表示，“目前，山航集團(tuán)及山航股份已陷入資不抵債的困境。通過(guò)本次交易，中國(guó)國(guó)航對(duì)山航集團(tuán)及山航股份提供資金支持，紓解其經(jīng)營(yíng)困境。同時(shí)，中國(guó)國(guó)航在取得山航集團(tuán)及山航股份控制權(quán)后，可以通過(guò)進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)布局、深化與山航集團(tuán)協(xié)同等方面，提升整體盈利能力?！?/p>

目前存在三大風(fēng)險(xiǎn)

公告顯示，本次要約收購(gòu)期自2023年3月23日起，4月21日止，共計(jì)30個(gè)自然日。本次要約收購(gòu)價(jià)格為2.62港元/股。在公告披露前，3月21日*ST山航B股價(jià)為5.24港元/股。

廣科管理咨詢首席策略師沈萌對(duì)記者表示，“本次要約收購(gòu)是因?yàn)橹袊?guó)國(guó)航在控股山航集團(tuán)時(shí)觸發(fā)要約收購(gòu)線，必須履行相關(guān)義務(wù)，但從要約價(jià)格來(lái)看，接受該要約的投資者應(yīng)該不會(huì)多?！?/p>

不少投資者也表示，要約收購(gòu)價(jià)格遠(yuǎn)低于目前股價(jià)，不打算接受該要約。而根據(jù)公司公告，華魯控股集團(tuán)有限公司、魯銀投資集團(tuán)股份有限公司、浪潮集團(tuán)有限公司、青島振遠(yuǎn)船舶修造有限公司已決定不在本次要約收購(gòu)中向中國(guó)國(guó)航出售其持有的山航股份內(nèi)資股。

有不愿具名的律師對(duì)記者表示，“本次要約是市場(chǎng)化選擇，投資者可以獨(dú)立判斷，做出接受或不接受該要約的決定，并承擔(dān)相應(yīng)的結(jié)果?！?/p>

*ST山航B在披露中國(guó)國(guó)航要約收購(gòu)的同時(shí)，也發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示，明確公司目前存在三大風(fēng)險(xiǎn)：一是要約價(jià)格低于當(dāng)前山航股份股票價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)；二是股票本身面臨強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)；三是股票存在本次要約收購(gòu)?fù)瓿珊?、摘牌前剩余可交易時(shí)間較短或甚至沒(méi)有的風(fēng)險(xiǎn)。

前述業(yè)內(nèi)人士表示，公司股票退市已成定局。一方面，*ST山航B已于2022年4月1日起被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若公司2022年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)仍為負(fù)值，在2022年年報(bào)披露后，其股票將觸發(fā)強(qiáng)制退市。而根據(jù)*ST山航B發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年度未經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為-71.2億元至-85.4億元。另一方面，本次要約收購(gòu)以終止山航股份的上市地位為目的，因此，*ST山航B退市只是時(shí)間問(wèn)題。

不過(guò)，沈萌表示，股票退市，并不意味著股份注銷，B股未來(lái)還會(huì)轉(zhuǎn)換為普通股，在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。（記者 趙彬彬）

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