本周，富時羅素將按計劃實施第一階段最后一批次中國A股納入，根據(jù)富時羅素公告，此次指數(shù)調(diào)整將于6月19日(周五)收盤或6月22日(周一)開盤生效。此次公布的只是初步名單，指數(shù)生效前還會有所調(diào)整。生效后，A股在富時羅素全球股票指數(shù)系列中的納入因子將從17.5%升至25%。
這是一年以來富時羅素分四批次納入A股的最后一步，據(jù)機(jī)構(gòu)測算，富時羅素A股納入因子提升至25%將為A股帶來合計超250億元的增量資金，預(yù)計2020年境外資金總體仍將保持凈流入狀態(tài)，預(yù)計將達(dá)到人民幣2500億元-3000億元。
外資流入所帶來的市場體量的提升，也反映出外資對A股的優(yōu)質(zhì)股票依然看好，A股市場在國際上認(rèn)可的度的提升。這將會吸引更多的外資流入A股市場，帶來更大規(guī)模的增量資金，從而對股價形成良好的支撐作用，就當(dāng)前來看，外資已經(jīng)是股市中不可或缺的資金體量了。
那么，今年MSCI等國際指數(shù)還會加大納A的比重嗎?外資入場的腳步會“步履不停”嗎?去年11月MSCI在談及擴(kuò)容問題時，曾指出A股市場還存在大陸香港休市時間不一致、交易機(jī)制缺乏靈活性等制度方面的問題，可以推測近段時間針對A股的擴(kuò)容將有所放緩。不過長遠(yuǎn)來看，在我國資本市場交易制度不斷完善、金融市場開放不斷擴(kuò)大的背景下，A股市場的對外吸引力正在上升越來，越多的外資對我國資本市場產(chǎn)生了興趣，也有更多外資真正的進(jìn)入到了我國市場，A股歸入因子存在上調(diào)的趨勢。
可以說，外資流入A股的腳步不停，并且不斷加速入場A股，一方面是因為我國疫情率先在全球得到控制，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步加快，人民幣資產(chǎn)安全性較高，避險作用凸現(xiàn)，外資對中國市場信心較足。另一方是因為在全球流動性寬松政策下，市場可投資標(biāo)的日益稀缺， A股由于低估值和基本面優(yōu)勢，成為更高性價比的投資標(biāo)的。
除此之外，更重要的是由于我國金融開放力度、資本市場改革力度的不斷加大，公開、透明、可預(yù)期投資環(huán)境正在形成，外資進(jìn)入中國資本市場的渠道越來越暢通。今年5月份央行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，明確并簡化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，取消合格境外投資者額度限制，這一政策為外資投資A股提供了很大的便利性?？梢灶A(yù)期，合格境外投資者額度限制的取消將吸引更多的境外資金入境投資，能夠為A股市場更多高質(zhì)地的上市公司提供更多資金支持。
這也是金融市場全面放開的重要一步，是全面深化資本市場改革的重要舉措。當(dāng)前資本市場對外開放步入新階段，并且正在繼續(xù)擴(kuò)大是毋庸置疑的，外資已經(jīng)成為我國A股市場重要的增量資金，但機(jī)遇與挑戰(zhàn)往往是共存的，外資配置規(guī)模加大的利好并不是絕對的，也存在潛在的金融風(fēng)險，是機(jī)遇還是挑戰(zhàn)還取決于其自身的內(nèi)功修煉。
近年來，中國將是金融對外開放的受益者，但是我國金融大而不強(qiáng)，金融業(yè)態(tài)豐富性、創(chuàng)新水平、市場結(jié)構(gòu)都、制度建設(shè)與國外資本市場仍存在較大的差距。如果要保持外資流入A股的腳步不停，需要繼續(xù)堅持對外開放，吸引外資入場，但也需要把握好機(jī)遇并應(yīng)對好挑戰(zhàn)，修煉好內(nèi)功，積極研究與資本市場對外開放配套的規(guī)制細(xì)則，提高國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新能力以及服務(wù)意識，加快行業(yè)與國際化水平接軌，在做大資本市場蛋糕的同時，尋求與外資機(jī)構(gòu)的共同提升，更好的服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
雖然未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨著眾多不確定的因素和重重難關(guān)，但是在政策向好下，只要我國的資本市場能堅持改革與開放同步進(jìn)行，嚴(yán)監(jiān)管、補(bǔ)短板、重創(chuàng)新，不斷釋放市場活力，我們絕對有理由相信資本市場將向著“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的方向發(fā)展，也能為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)提供更多的幫助。(作者系中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長)
