去年是券商的業(yè)績“大年”，上市券商業(yè)績保持亮眼的增長態(tài)勢。與此同時，為進一步擴大業(yè)務規(guī)模增厚業(yè)績，也為了應對更為激烈的行業(yè)競爭，券商補充資本需求旺盛。
2021年以來，國海證券、東興證券、國聯(lián)證券、中信證券4家上市券商紛紛拋出再融資方案，募資額合計不超過500億元，其中，中信證券直接在配股方案中表示，響應國家戰(zhàn)略，打造“航母級”券商。
對于券商大手筆拋出再融資方案的原因，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受《證券日報》者采訪時表示：“券商大手筆再融資，主要是為了擴大業(yè)務規(guī)模。”
中信證券
不超280億元配股預案
2021年以來，券業(yè)龍頭中信證券動作頻頻。
1月5日，中信證券獲批發(fā)行不超800億元超大面值總額公司債。2月22日，中信證券擬出資不超過30億元設(shè)立全資資管子公司中信證券資產(chǎn)管理有限公司(暫定名)，從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務、公開募集證券投資基金管理業(yè)務以及監(jiān)管機構(gòu)核準的其他業(yè)務。
2月26日晚間，中信證券又拋出不超280億元的配股公開發(fā)行證券預案，再度引發(fā)業(yè)內(nèi)強烈關(guān)注。本次配股預案，中信證券擬按照每10股配售不超過1.5股的比例向全體A股+H股股東配售，本次配售股份數(shù)量不超過19.39億股。
對于本次配股募資的用途，中信證券表示，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額擬全部用于發(fā)展資本中介業(yè)務(擬投入金額不超190億元)、增加對子公司的投入(擬投入金額不超50億元)、加強信息系統(tǒng)建設(shè)(擬投入金額不超30億元)以及補充其他營運資金(擬投入金額不超10億元)。
對于如此大額對資本中介業(yè)務發(fā)展進行補充，中信證券則表示：“資本中介業(yè)務具有客戶廣泛、產(chǎn)品豐富、利差穩(wěn)定、風險可控的特征，是公司近年來重點培育的業(yè)務方向，公司在資本中介業(yè)務領(lǐng)域建立了較強的競爭優(yōu)勢，業(yè)務規(guī)模處于行業(yè)領(lǐng)先地位，收益互換、股權(quán)衍生品等創(chuàng)新型資本中介業(yè)務已成為公司重要的業(yè)務增長點。”
據(jù)《證券日報》記者了解，在剛剛過去的2020年，中信證券的總資產(chǎn)達到1.06萬億元，成為目前國內(nèi)第一家也是唯一一家總資產(chǎn)破萬億元的券商。業(yè)績方面，2020年中信證券實現(xiàn)營業(yè)收入高達543.48億元，同比增長25.98%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤高達148.97億元，同比增長21.82%。如今的中信證券，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤等指標均排名行業(yè)之首。
值得關(guān)注的是，在中信證券本次配股的預案當中，對于發(fā)行配股的必要性，中信證券這樣表示，“響應國家戰(zhàn)略，打造 ‘航母級’券商。公司作為證券行業(yè)龍頭企業(yè)，應積極響應國家戰(zhàn)略，不斷夯實自身資本實力，抓住資本市場以及證券行業(yè)的發(fā)展機遇，進一步做大做優(yōu)做強。”
隨著我國金融市場的開放和資本市場的深化改革，證券行業(yè)競爭日趨激烈。由于證券行業(yè)的資本密集型特點，證券公司的業(yè)務發(fā)展與資本實力息息相關(guān)，資本規(guī)模直接決定了業(yè)務規(guī)模。在面臨“百年未有之大變局”之際，建設(shè)強大的資本市場，也給證券業(yè)提出了更高要求，亟須打造航母級券商以及更多行業(yè)“領(lǐng)頭羊”，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
多家券商密集融資
意在布局
在金融業(yè)加大對外開放力度以及證券業(yè)發(fā)展的“馬太效應”下，各家券商急需快速提升資本實力與競爭力，融資意愿更加迫切，融資渠道也更為多樣化。進入2021年以來，除中信證券外，還有國海證券、東興證券、國聯(lián)證券發(fā)布定增方案，4家券商新發(fā)的再融資計劃擬募資不超500億元。同時，紅塔證券的配股方案也有新進展。
從再融資募資的用途來看，據(jù)《證券日報》記者觀察，上述券商除了運用部分資金向子公司“輸血”外，大部分的資金用途還是意在投向信用交易這類資本消耗型的業(yè)務方面。比如，國聯(lián)證券擬不超過25億元用于進一步擴大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務規(guī)模;不超過30億元用于擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務。東興證券擬運用不超過30億元用于擴大投資交易業(yè)務規(guī)模，不超過30億元用于擴大融資融券業(yè)務規(guī)模。國海證券擬運用不超過40億元用于投資與交易業(yè)務，不超過25億元用于資本中介業(yè)務。
“‘補血’信用交易業(yè)務，擴大融資融券業(yè)務規(guī)模”，成為當下各家券商爭相發(fā)力的重點。楊德龍進一步向《證券日報》記者表示：“融資融券業(yè)務已成為券商的一大重要業(yè)務收入。與經(jīng)紀業(yè)務相比，融資融券業(yè)務的利潤更為豐厚，并且隨著市場的好轉(zhuǎn)、賺錢效應的提升，信用交易業(yè)務量大幅的增加，未來可能會有更大的資金需求量。所以，券商目前通過多種方式募集資金，做好資金上的準備，將來有利于提升券商的利潤，同時提升業(yè)務收入。”
數(shù)據(jù)顯示，2020年受股市成交活躍影響，兩融余額同比上漲，最高時突破1.6萬億元。同時股權(quán)質(zhì)押規(guī)模下降，風險持續(xù)出清。對此，光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示：“伴隨監(jiān)管持續(xù)去杠桿，信用風險整體持續(xù)降低，資金規(guī)模成為信用交易業(yè)務發(fā)展的關(guān)鍵因素，龍頭券商風控體系完善且融資成本低，未來有望受益。”
畢馬威中國也表示，隨著證券市場的飽和度不斷提升，未來市場的核心競爭力逐漸轉(zhuǎn)向資本實力及資源儲備。當前，證券行業(yè)集中度持續(xù)提升以及同質(zhì)化程度不斷加重，在頭部券商強者愈強、外資券商“虎視眈眈”、中小型券商壓力重重背景下，券商需要對自身進行差異化的定位，進行錯位競爭，尋找新的增長點。
