因欠薪登上熱搜的獨(dú)角獸，柔宇科技獨(dú)一份。

2020年11月，柔宇科技傳出擱置紐交所上市，轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板上市的消息，并在2020年最后一天向上交所披露了招股書。彼時，柔宇科技擬發(fā)行股數(shù)不超過12000萬股，擬募集資金144.34億元，按照發(fā)行方案中擬發(fā)行新股占比不超過25%計(jì)算，柔宇科技估值達(dá)577.36億元。

金融投資報(bào)記者注意到，從2016年開始，柔宇科技每一年都在中國獨(dú)角獸榜單之中，以柔性電子技術(shù)聞名的柔宇科技，自擬在科創(chuàng)板上市以來，其估值一路走高，“折疊屏的春天要來了”的聲音不絕于耳。隨著柔宇科技上市時間的臨近，充滿科技感的未來似乎指日可待。而在今年2月10日晚間，上交所官網(wǎng)信息顯示，柔宇科技科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變?yōu)?ldquo;終止”。就終止上市原因，柔宇科技內(nèi)部人員向媒體表示，是公司存在“三類股東”問題，終止上市是公司深思熟慮后的決定，此舉并不會對公司的正常生產(chǎn)、經(jīng)營產(chǎn)生影響。

不過，有分析人士認(rèn)為，此次大規(guī)模欠薪事件說明，年初IPO的終止已傷到了公司元?dú)?，并非像?nèi)部員工所說不會影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營。

柔宇手機(jī)遭消費(fèi)者吐槽

據(jù) 招 股 書 顯 示 ， 2017年-2019年及2020年上半年，柔宇科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.65億元、1.09億元、2.27億元、1.16億元，合計(jì)營收5.17億元。同期凈利潤，分別虧損3.59億元、8.02億元、10.73億元、9.61億元，三年半累計(jì)虧損31.95億元。

對于業(yè)績的虧損，柔宇科技將其歸為研發(fā)費(fèi)用的增加。據(jù)悉，柔宇科技2017-2020年上半年的研發(fā)費(fèi)用分別為1.6億元、4.9億元、5.9億元、5.8億元，研發(fā)費(fèi)用率分別高達(dá) 247.87%、447.88%、258.25%、502.01%。

與此同時，柔宇科技的變現(xiàn)能力卻一直不溫不火。招股書顯示，柔宇主營業(yè)務(wù)包括兩部分，一是面向B端的全柔性顯示屏或全柔性傳感器的解決方案類產(chǎn)品，二是面向C端的消費(fèi)者產(chǎn)品，如柔派手機(jī)、柔記智能手寫本、Royole Moon等。

金融投資報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，在天貓柔宇數(shù)碼旗艦店，柔宇科技折疊手機(jī)僅11人付款，其他產(chǎn)品付款人數(shù)也都沒有超過30人。在京東旗艦店中，同款手機(jī)評論僅2000+，相比同等價位的OPPO、vivo動輒上萬的評論，柔宇手機(jī)的數(shù)據(jù)著實(shí)不算好看。

C端走不通，B端業(yè)務(wù)也是逐年下降。招股書顯示，柔宇科技幾乎沒有固定的大客戶，產(chǎn)品銷售情況顯示，B端業(yè)務(wù)占比逐年走低，2020年上半年占比僅為22%。與此同時，連年增長的研發(fā)費(fèi)用，卻并沒有帶來產(chǎn)品質(zhì)量的顯著提升。

從消費(fèi)者使用體驗(yàn)來看，柔宇科技的產(chǎn)品質(zhì)量與其日益增長的研發(fā)費(fèi)用并不匹配。在淘寶和京東的柔宇官網(wǎng)旗艦店中，不少消費(fèi)者吐槽：購買的柔宇手機(jī)存在發(fā)熱、電池續(xù)航能 力 差 、 屏 幕 折 痕 嚴(yán) 重 等問題。

作為國內(nèi)第一家量產(chǎn)折疊屏手機(jī)的企業(yè)，柔宇科技在折疊屏市場似乎已經(jīng)喪失了話語權(quán)，曾經(jīng)敢在微博直接開懟“人若犯我，雖遠(yuǎn)必誅”的柔宇科技CEO劉自鴻，如今已經(jīng)失去了“戰(zhàn)狼”的霸氣，正如其9日凌晨在個人社交媒體所說：“柔宇科技已經(jīng)到了至暗時刻。”

尋找固定大客戶是出路？

柔宇科技到了至暗時刻，折疊屏呢?2021年，元宇宙的風(fēng)吹向各行各業(yè)，黑科技的代名詞發(fā)生了轉(zhuǎn)移。元宇宙的設(shè)定將硬件的追捧從折疊手機(jī)換成了VR眼鏡，手機(jī)廠商發(fā)布一款折疊屏被瘋狂追捧的時代已過去，今年以來，鮮有折疊屏的相關(guān)新聞。

但實(shí)際上，折疊屏一直處于厚積薄發(fā)的狀態(tài)。主營業(yè)務(wù)為智能手機(jī)的精研科技，其2021年第三季度財(cái)報(bào)顯示，前三季度營收為17.22億元，歸母凈利潤1.26億元，三季度營收創(chuàng)歷史新高。

中信證券11月28日發(fā)布的研報(bào)表示，隨著智能手機(jī)進(jìn)入成熟期，手機(jī)廠商越來越難以推出吸引消費(fèi)者換機(jī)的創(chuàng)新功能。分析師認(rèn)為，折疊機(jī)將成為明年手機(jī)市場值得關(guān)注的差異化細(xì)分市場，預(yù)計(jì)未來在三星及國產(chǎn)面板廠商增加柔性面板供應(yīng)后，折疊機(jī)市場將成為快速增長的細(xì)分賽道。

智能手機(jī)進(jìn)入成熟期，柔宇科技能否趕上折疊屏東風(fēng)，實(shí)現(xiàn)一波反轉(zhuǎn)?金融投資報(bào)記者采訪了弘業(yè)資本理財(cái)經(jīng)理葉蘇峰，其表示，“銷量下降再觸底反彈的例子不是沒有，小米算一個，但是概率很小，柔宇能否實(shí)現(xiàn)觸底反彈還有待觀察。”

葉蘇峰表示，柔宇折疊屏初期地位很高，但是隨著國內(nèi)折疊屏廠商不斷入局，柔宇在2B和2C領(lǐng)域上均沒有太大的建樹，目前處于很尷尬的境地，“一般而言，看一家公司是否值得投資，主要是看最近做了什么，是忙著研發(fā)還是布置展會，而柔宇今年明顯屬于后者。”

據(jù)葉蘇峰了解，目前國內(nèi)主流折疊屏手機(jī)均未與柔宇科技合作，或許放棄2C市場，專注研發(fā)，尋找固定的手機(jī)合作商，才是柔宇科技的應(yīng)有之義。(本報(bào)記者 陳雨禾 實(shí)習(xí)記者 薛蕾)