雖然市場(chǎng)需求的持續(xù)改善，復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，鋰電價(jià)格繼續(xù)上行。川財(cái)證券分析師陳靂指出，需求端，新能源車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)有望助推鋰電需求。產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)深入推進(jìn)，復(fù)產(chǎn)速度加快;供給端，當(dāng)前供給緊缺的現(xiàn)象依然在持續(xù)。國(guó)內(nèi)原料廠家基本維持滿產(chǎn)狀態(tài)，但檢修企業(yè)開(kāi)工率逐漸提升;海外方面，供給依舊保持之前的緊平衡狀態(tài)，整體供給增量相對(duì)有限。從供需多方面來(lái)看，當(dāng)前鋰價(jià)基本企穩(wěn)，鋰鹽板塊的估值將迎來(lái)持續(xù)修復(fù)。
華西證券分析師晏溶指出，近期，受四川限電影響，疊加疫情管控需求，國(guó)內(nèi)鋰鹽供應(yīng)鏈?zhǔn)艿綌_動(dòng)，而下游需求持續(xù)高漲，導(dǎo)致海內(nèi)外鋰鹽價(jià)格加速上漲。鋰精礦價(jià)格企穩(wěn)，主要是鋰精礦調(diào)價(jià)滯后于鋰鹽價(jià)格，我們認(rèn)為后市鋰精礦價(jià)格有望追隨鋰鹽價(jià)格態(tài)勢(shì)進(jìn)一步上調(diào)，屆時(shí)鋰鹽成本端有望進(jìn)一步抬升，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)或進(jìn)一步向上游鋰礦資源端轉(zhuǎn)移，這將導(dǎo)致鋰鹽加工廠和一體化企業(yè)噸利潤(rùn)分化更加明顯，在此推薦大家關(guān)注上下游一體化的企業(yè)。推薦關(guān)注提前實(shí)現(xiàn)鋰精礦收入，阿壩州李家溝鋰輝石礦即將投產(chǎn)的川能動(dòng)力;捌千錯(cuò)鹽湖2000噸/碳酸鋰裝置全線打通，年底有望實(shí)現(xiàn)萬(wàn)噸產(chǎn)能的金圓股份;礦端采選積極擴(kuò)產(chǎn)，原料自給率有望進(jìn)一步提高的永興材料;正在辦理茜坑鋰云母礦探轉(zhuǎn)采的江特電機(jī)。受益標(biāo)的有格林布什礦山未來(lái)5年一直在增產(chǎn)且可以通過(guò)代工實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量放量的天齊鋰業(yè)和Bikita礦山擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)行中、鋰鹽自給率有望持續(xù)提高的中礦資源。
潛力股精選
川能動(dòng)力(000155)
公司2022年6月完成對(duì)鼎盛鋰業(yè)的收購(gòu)，將納入合并報(bào)表，鼎盛鋰業(yè)當(dāng)前的鋰鹽產(chǎn)能為1.5萬(wàn)噸，其中碳酸鋰1萬(wàn)噸，氫氧化鋰5000噸。2022年上半年鼎盛鋰業(yè)的鋰鹽產(chǎn)量為3348噸，同比增長(zhǎng)59.35%。上半年公司鋰電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.44億元，同比增長(zhǎng)5.33%，鼎盛技改產(chǎn)能爬坡+并表之后公司鋰電業(yè)務(wù)將進(jìn)一步提升。中郵證券指出，公司攜手億緯鋰能、蜂巢能源計(jì)劃投資14.9億元，建設(shè)3萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目，其中1.5萬(wàn)噸氫氧化鋰、1.5萬(wàn)噸碳酸鋰。此次3萬(wàn)噸的項(xiàng)目一方面增強(qiáng)了公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，另一方面和下游龍頭合作也有利于川能加快鋰電產(chǎn)業(yè)迅速布局，保障未來(lái)的盈利。
金圓股份(000546)
公司轉(zhuǎn)讓全資子公司互助金圓100%股份，實(shí)現(xiàn)了剝離建材業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略目標(biāo)，未來(lái)公司將增加可動(dòng)用資金以持續(xù)發(fā)展低碳環(huán)保事業(yè)并聚焦新能源行業(yè)。東北證券指出，2021年涉足新能源材料領(lǐng)域，同時(shí)積極拓展收購(gòu)鹽湖項(xiàng)目。國(guó)內(nèi)方面，2021年11月通過(guò)收購(gòu)取得阿里捌千錯(cuò)鹽湖鋰礦51%股權(quán)，今年7月已產(chǎn)出首批精制碳酸鋰。此外，8000T碳酸鋰的車(chē)間將于12月底全面投產(chǎn)。海外方面，公司已收購(gòu)阿根廷礦權(quán)項(xiàng)目，快速高效布局海外項(xiàng)目有助于公司增強(qiáng)在鋰原材料資源的競(jìng)爭(zhēng)力。公司同時(shí)建立廢舊鋰電池全國(guó)回收渠道，新能源材料方面實(shí)現(xiàn)“上游開(kāi)采、下游回收、雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略”的運(yùn)作模式。
永興材料(002756)
公司上半年碳酸鋰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)685.4%;歸母凈 利 潤(rùn) 為 21 億 元 ，同 比 增 長(zhǎng)1846.1%。上半年公司碳酸鋰銷(xiāo)量7380噸，同比增長(zhǎng)35.46%，第二季度公司碳酸鋰銷(xiāo)量為4660噸，環(huán)比增長(zhǎng)71.3%，同比增長(zhǎng)62.9%。公司第1條生產(chǎn)線接近滿產(chǎn)，第2條產(chǎn)線還在產(chǎn)能爬坡階段，下半年業(yè)績(jī)放量值得期待。中郵證券指出，目前永興材料已擁有年產(chǎn)180萬(wàn)噸選礦產(chǎn)能，二期180萬(wàn)噸/年鋰礦石選礦項(xiàng)目已進(jìn)入建設(shè)收尾階段。此次建設(shè)300萬(wàn)噸選礦項(xiàng)目，公司的選礦產(chǎn)能將達(dá)到660萬(wàn)噸，為公司鋰電新能源業(yè)務(wù)下一階段的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
天齊鋰業(yè)(002466)
公司上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)超5倍，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近120倍，業(yè)績(jī)出現(xiàn)巨幅增長(zhǎng)。資源端和冶煉端產(chǎn)能不斷擴(kuò)充，為公司業(yè)績(jī)提升注入強(qiáng)勁動(dòng)力。分產(chǎn)品來(lái)看，公司鋰礦產(chǎn)品貢獻(xiàn)營(yíng)收約44.66億元，同比增長(zhǎng)417.70%，毛利率達(dá)到了77.05%，同比提高18.25%。公司鋰化合物及其衍生品營(yíng)收為98.28億元，同比增長(zhǎng)560.73%,毛利率達(dá)到了87.54%，同比大幅提高40.86%。興業(yè)證券指出，公司依托泰利森優(yōu)質(zhì)礦端供給，鋰鹽產(chǎn)能快速擴(kuò)充，鋰鹽產(chǎn)量釋放與鋰價(jià)高企同頻，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望持續(xù)享受鋰鹽板塊量?jī)r(jià)齊升紅利。
雅化集團(tuán)（002497）
公司上半年鋰鹽業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊增，雅安鋰業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。上半年SMM電池級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰不含稅均價(jià)依次為39.5、37.6 萬(wàn)元/噸，同比增幅可觀。公司現(xiàn)有鋰鹽產(chǎn)能4.3萬(wàn)噸，雅安一期2萬(wàn)噸氫氧化鋰產(chǎn)能已全面達(dá)產(chǎn)，景氣鋰價(jià)下產(chǎn)能釋放節(jié)奏良好。子公司層面來(lái)看，雅安鋰業(yè)、鋰業(yè)科技、興晟鋰業(yè)、國(guó)理公司凈利潤(rùn)依次為13.53 億元、3.69 億元、1.62 億元、0.91 億元。未來(lái)公司鋰鹽產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，主供特斯拉放量空間可觀。公司于2021年正式啟動(dòng)了雅安鋰業(yè)二期3萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)線的建設(shè)，預(yù)計(jì)將于2022年底年底前建成投產(chǎn)，到2025 年預(yù)計(jì)公司鋰鹽產(chǎn)品綜合產(chǎn)能將超過(guò)10 萬(wàn)噸。
關(guān)鍵詞： 能源金屬估值將迎來(lái)持續(xù)修復(fù) 天齊鋰業(yè)上半年?duì)I業(yè)收入 同比增長(zhǎng) 雅化集團(tuán)
