2022年上半年，家電企業(yè)彰顯了一定的韌性，特別是在疫情散發(fā)和極端天氣等諸多因素影響下，其市場需求反而出現(xiàn)了積極的而變化。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前家電行業(yè)整體保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，隨著成本端壓力的逐步緩解，行業(yè)盈利有望持續(xù)改善。
從需求來看，首創(chuàng)證券分析師陳夢指出，內(nèi)銷市場受疫情反復(fù)沖擊較大，下半年疫情擾動因素仍在，但促消費(fèi)政策陸續(xù)出臺并實(shí)施，有望提振家電需求釋放進(jìn)度。供給上，一方面進(jìn)入5月以來，大宗原材料價格同比回落，原材料價格拐點(diǎn)已現(xiàn)，疊加近期產(chǎn)品出廠價提升，有望形成利潤彈性。另一方面，2022年2月以來，中國出口集裝箱運(yùn)價綜合指數(shù)持續(xù)回落，預(yù)計(jì)后期隨海運(yùn)成本進(jìn)一步下降，出口企業(yè)外銷利潤率有望回升。此外，短期人民幣快速貶值利好出口型家電企業(yè)。
隨著需求釋放以及成本壓力的降低，行業(yè)有望持續(xù)修復(fù)。東莞證券分析師魏紅梅指出，2022年國家出臺多項(xiàng)地產(chǎn)相關(guān)政策，全國各地陸續(xù)推出多項(xiàng)樓市松綁政策，刺激國內(nèi)購房剛性需求。其中房貸利率下調(diào)空間有望加大，將繼續(xù)對地產(chǎn)需求端起到一定刺激，利好具備地產(chǎn)后周期屬性的大家電產(chǎn)品需求。原材料價格方面，2021年初開始，家電上游原材料價格大幅上漲，今年6月回落較多，近期有企穩(wěn)跡象，建議密切關(guān)注上游大宗原材料價格變化，期待家電行業(yè)盈利拐點(diǎn)。建議投資者關(guān)注美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、火星人、蘇泊爾、科沃斯、九陽股份、億田智能、帥豐電器、老板電器、北鼎股份、比依股份等。
潛力股精選
美的集團(tuán)(000333)
公司全面并購KUKA有助于加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同、增加國產(chǎn)化率。KUKA全面私有化后，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)KUKA與以色列高創(chuàng)等其他B端業(yè)務(wù)的內(nèi)部資源協(xié)同，提升公司經(jīng)營的自動化率。隨著KUKA國產(chǎn)化率提升和減少對德國進(jìn)口的依賴，預(yù)計(jì)KUKA盈利水平有望進(jìn)一步優(yōu)化。長期來看，公司并入KUKA全部股權(quán)有望在一定程度上增厚公司業(yè)績。浙商證券指出，公司作為全球白電巨頭，伴隨海外業(yè)務(wù)OBM占比不斷提升，國內(nèi)渠道效率進(jìn)一步提升，我們認(rèn)為公司的白電業(yè)務(wù)的利潤仍有進(jìn)一步釋放的空間。美的集團(tuán)通過原有深耕家電的優(yōu)勢和數(shù)字化基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)外溢，B端業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)新的成長點(diǎn)。
海爾智家(600690)
公司計(jì)劃擬提取7.08億元激勵金參與A股員工持股計(jì)劃，擬提取0.9億元激勵金參與H股員工持股計(jì)劃，股票來源于擬受讓海爾智家回購專用證券賬戶回購的股票。海通證券指出，公司實(shí)現(xiàn)港股海爾電器并表，實(shí)現(xiàn) A+H同股同權(quán)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。本次推出2021-2025年核心員工持股計(jì)劃，治理優(yōu)化持續(xù)，我們認(rèn)為后續(xù)亦有望繼續(xù)滾動推出員工持股計(jì)劃，利益綁定加強(qiáng)激勵。中長期看，國內(nèi)市場繼續(xù)推進(jìn)高端化成套化銷售，卡薩帝三翼鳥布局領(lǐng)先，海外市場自主品牌布局完善，產(chǎn)銷協(xié)同繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司收入規(guī)模不斷擴(kuò)張的同時，數(shù)字化精細(xì)化運(yùn)營下盈利能力亦有望繼續(xù)提升。
火星人(300894)
公司緊抓大促節(jié)點(diǎn)，并通過推出新品提升線上銷量，2022年上半年電商渠道營收同比最終21%;2022年618期間，公司集成灶產(chǎn)品全網(wǎng)銷售突破3.47億元，蟬聯(lián)集成灶類目全網(wǎng)銷售第一，同時實(shí)現(xiàn)集成洗碗機(jī)類目全網(wǎng)銷售第一。產(chǎn)能方面，8月23日，公司“火星轉(zhuǎn)債”掛牌上市，募集資金5.29億元用于智能廚電生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。服務(wù)方面：公司不斷完善售后服務(wù)體系，2022年推出“365無憂退”政策，進(jìn)一步優(yōu)化消費(fèi)者的產(chǎn)品使用體驗(yàn)。國海證券指出，隨著公司產(chǎn)品矩陣不斷豐富，營銷發(fā)力提升品牌知名度，鞏固電商平臺領(lǐng)先優(yōu)勢，積極拓展新興渠道，公司業(yè)績有望穩(wěn)健增長。
蘇泊爾(002032)
公司是國內(nèi)著名的炊具研發(fā)制造商，中國廚房小家電的領(lǐng)先品牌，專注于炊具及廚房小家電領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)、制造與銷售。中郵證券指出，上半年受疫情多發(fā)、頻發(fā)等影響，國內(nèi)社會零售消費(fèi)受到較大沖擊，在此行業(yè)背景下，公司營收出現(xiàn)一定幅度下滑。展望下半年，隨著疫情防控形勢向好以及促消費(fèi)政策發(fā)力顯效，消費(fèi)市場逐步回暖，公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略，推出洗地機(jī)、集成灶空氣炸鍋等高增長品類，通過渠道優(yōu)化戰(zhàn)略，推進(jìn)線上渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升自身競爭力及抗風(fēng)險能力，我們看好隨著行業(yè)回暖，公司渠道變革、產(chǎn)品優(yōu)化下，公司盈利能力有望環(huán)比改善。
關(guān)鍵詞： 家用電器有望持續(xù)修復(fù) 海爾智家 美的集團(tuán) 火星人掛牌上市 蘇泊爾消費(fèi)市場逐步回暖
