重陽(yáng)節(jié)那天上午，茅臺(tái)鎮(zhèn)下著小雨。在茅臺(tái)集團(tuán)總部的廣場(chǎng)上，“茅臺(tái)人”舉行了一場(chǎng)盛典——辛丑牛年茅臺(tái)酒節(jié)祭祀大典。
本來(lái)，同一天，在茅臺(tái)鎮(zhèn)1915廣場(chǎng)上，也有一場(chǎng)活動(dòng)要隆重舉行——醬香酒節(jié)暨祭水大典，祈禱赤水河澤被茅臺(tái)人民，釀出醇美的酒，同時(shí)，倡導(dǎo)中國(guó)醬香酒行業(yè)共同恪守傳統(tǒng)、敬畏自然。不過(guò)，因疫情原因，該活動(dòng)延期到了2022年。
“端午制曲，重陽(yáng)下沙”，按照傳統(tǒng)，重陽(yáng)節(jié)，意味著茅臺(tái)鎮(zhèn)上的酒廠就要開(kāi)啟新一輪生產(chǎn)周期了。今年亦是如此。茅臺(tái)酒廠已經(jīng)開(kāi)啟了2022年下沙生產(chǎn)。不過(guò)，一部分酒廠已經(jīng)無(wú)緣進(jìn)入新一輪生產(chǎn)周期。
同時(shí)，6月份公告要去茅臺(tái)鎮(zhèn)收購(gòu)醬酒企業(yè)的兩家上市公司——眾興菌業(yè)、吉宏股份，也先后公告終止收購(gòu)。至此，它們的跨界“買(mǎi)醉”故事，終究淪為了一場(chǎng)空。
茅臺(tái)鎮(zhèn)在發(fā)生著什么？從“圍獵”到“離場(chǎng)”，是否意味著“醬酒熱”出現(xiàn)了拐點(diǎn)？
眾興菌業(yè)位于甘肅省天水市，是一家從事食用菌研發(fā)、工廠化培植與銷售的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)，主要產(chǎn)品為金針菇、雙孢菇、鹿茸菇。
這家公司的實(shí)際控制人為天水人陶軍，出生于1974年；另一名股東田德，系陶軍的姑丈，二者為一致行動(dòng)人。
而吉宏股份位于廈門(mén)，根據(jù)年報(bào)中的介紹，公司致力成為“線上+線下”全方位營(yíng)銷綜合解決方案的提供商，主要業(yè)務(wù)分為互聯(lián)網(wǎng)To B端（精準(zhǔn)營(yíng)銷廣告）和To C端（精準(zhǔn)營(yíng)銷跨境電商），以及線下為客戶提供全案包裝設(shè)計(jì)及營(yíng)銷服務(wù)。
吉宏股份的實(shí)際控制人為漳州人莊浩，女，出生于1969年，1992年6月畢業(yè)于北京印刷學(xué)院，其一致行動(dòng)人為莊澍、張和平、賀靜穎。其中，張和平系莊浩的配偶，莊澍為莊浩的弟弟，賀靜穎為莊澍之配偶。
同時(shí)，莊浩為吉宏股份董事長(zhǎng)；張和平任公司總經(jīng)理、董事；莊澍任副總經(jīng)理、董事；賀靜穎曾任公司副總經(jīng)理，于2018年4月18日離職。
就是這兩家A股上市公司，在6月份的時(shí)候，先后公告要跨界“染醬”——收購(gòu)茅臺(tái)鎮(zhèn)的醬酒企業(yè)。不過(guò)，如今，這兩起收購(gòu)都落空了。
眾興菌業(yè)于6月21日公告稱，擬收購(gòu)貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司（“圣窖酒業(yè)”）100%股權(quán)；吉宏股份于6月29日公告稱，擬收購(gòu)貴州釣臺(tái)貢酒業(yè)有限公司不低于70%的股權(quán)，進(jìn)而持有茅臺(tái)鎮(zhèn)古窖酒業(yè)有限公司（“古窖酒業(yè)”）資產(chǎn)。
彼時(shí)，市場(chǎng)驚聞這兩家公司要去茅臺(tái)鎮(zhèn)收購(gòu)醬酒企業(yè)，股價(jià)聞風(fēng)而動(dòng)，尤其是眾興菌業(yè)，連續(xù)六個(gè)漲停，而吉宏股份在公告收購(gòu)之前就開(kāi)始了上漲。
10月15日晚間，眾興菌業(yè)公告稱，收購(gòu)終止；10月19日晚間，吉宏股份也公告稱，終止收購(gòu)。至于為什么終止收購(gòu)，兩家公司的說(shuō)法一模一樣：因市場(chǎng)宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因。
這兩家公司說(shuō)來(lái)也有意思，不止是終止收購(gòu)的原因一樣，連收購(gòu)與終止收購(gòu)時(shí)發(fā)公告的時(shí)間都相近。
眾興菌業(yè)與吉宏股份雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)不同，但有一點(diǎn)很是相同——業(yè)績(jī)平平或不穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)下滑，在資本市場(chǎng)也沒(méi)有太多亮眼的表現(xiàn)。
從2017年至2019年，眾興菌業(yè)的歸母凈利潤(rùn)連續(xù)下滑，這三年分別下滑了10.24%、21.32%、38.89%。這足以說(shuō)明，眾興菌業(yè)主業(yè)經(jīng)營(yíng)不善。
2021年上半年，眾興菌業(yè)歸母凈利潤(rùn)為0.13億元，同比下降了77.69%；扣非凈利潤(rùn)為-0.15億元，已是虧損狀態(tài)，下滑幅度達(dá)141.73%。
從三季度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，更不容樂(lè)觀。前三季度，眾興菌業(yè)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4500萬(wàn)至5500萬(wàn)元，而第三季度預(yù)計(jì)虧損5753.15萬(wàn)至6753.15萬(wàn)元。
吉宏股份尚未披露三季報(bào)，但是2021年上半年，其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.82億元，同比減少了29.66%。
這兩家公司一度對(duì)醬酒抱有幻想，在資本市場(chǎng)上也嘗到了“沾酒就漲”的滋味。不過(guò)，截至10月22日收盤(pán)，相較于6月份的高點(diǎn)，眾興菌業(yè)股價(jià)已跌超50%，吉宏股份已跌近50%。
不管怎么說(shuō)，這兩家上市公司跨界“買(mǎi)醉”的故事，到這里差不多都結(jié)束了。
以眾興菌業(yè)、吉宏股份為代表，從資本“圍獵”茅臺(tái)鎮(zhèn)，再到如今開(kāi)始淡出，這段時(shí)間里，到底發(fā)生了什么？
一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，發(fā)生在8月20日。
今年上半年，資本還在不斷涌入茅臺(tái)鎮(zhèn)，上市公司尤為受關(guān)注。在市場(chǎng)與媒體的關(guān)注之下，一場(chǎng)座談會(huì)召開(kāi)了。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)和搜狐財(cái)經(jīng)的報(bào)道，8月20日，市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局召開(kāi)座談會(huì)，地點(diǎn)在中國(guó)價(jià)格協(xié)會(huì)。會(huì)議分為上午和下午兩場(chǎng)，上午召集專家學(xué)者開(kāi)會(huì)，下午召集企業(yè)開(kāi)會(huì)。
座談會(huì)主要針對(duì)的是資本圍獵醬酒問(wèn)題，以及茅臺(tái)酒價(jià)高漲如何控制的問(wèn)題。有分析稱，座談會(huì)的目的是維護(hù)白酒市場(chǎng)秩序，給資本過(guò)分炒作降火。
這場(chǎng)會(huì)議，吉宏股份也參加了。
白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛向市界表示，吉宏股份擬收購(gòu)古窖酒業(yè)，很可能就是在蹭概念。
根據(jù)公告中的介紹，吉宏股份要收購(gòu)的古窖酒業(yè)只有窖坑24口，年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)醬香基酒180余噸，現(xiàn)有近2000噸80年代至今不同年份53%vol大曲醬香基酒。
這在行業(yè)內(nèi)一度成為笑談。因?yàn)?4個(gè)窖池，連一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)車(chē)間的規(guī)模都達(dá)不到。因此，古窖酒業(yè)只能算作小微酒廠，甚至可以說(shuō)，就是個(gè)小作坊。
至于“近2000噸80年代至今不同年份53%vol大曲醬香基酒”的說(shuō)法，更是模糊不清——有多少基酒是上個(gè)世紀(jì)的，有多少又是近些年生產(chǎn)的？要知道，古窖酒業(yè)1993年才成立。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，從2018年至2020年，古窖酒業(yè)處于連續(xù)虧損中。截至2021年5月末，古窖酒業(yè)負(fù)債總額超過(guò)1億元，凈資產(chǎn)為-130萬(wàn)元，已經(jīng)資不抵債。
茅臺(tái)鎮(zhèn)醬酒從業(yè)者稱，像古窖酒業(yè)這樣的作坊，環(huán)保關(guān)難過(guò)，很可能都沒(méi)能進(jìn)入新一輪生產(chǎn)周期。
“茅臺(tái)鎮(zhèn)上的酒廠現(xiàn)在在大洗牌?！?0月23日，張朝告訴市界。他作為茅臺(tái)鎮(zhèn)人，又在一家大型酒廠工作了十來(lái)年，對(duì)一些政策早有耳聞。
（茅臺(tái)鎮(zhèn)的茅臺(tái)渡口鐵索橋）
仁懷市正在整治生態(tài)環(huán)保污染的違法違規(guī)問(wèn)題，以及白酒行業(yè)突出生態(tài)環(huán)境問(wèn)題和“小散弱”現(xiàn)象。
據(jù)《貴州日?qǐng)?bào)》報(bào)道，8月26日，在仁懷市領(lǐng)導(dǎo)干部包保白酒產(chǎn)業(yè)綜合治理暨環(huán)境突出問(wèn)題整改工作動(dòng)員大會(huì)上，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)就提到，要通過(guò)“兼并重組、整合關(guān)停、改造升級(jí)、轉(zhuǎn)型發(fā)展”，對(duì)白酒產(chǎn)業(yè)來(lái)一場(chǎng)“瘦身革命”。
會(huì)上有一項(xiàng)就指出，要持續(xù)推進(jìn)白酒企業(yè)“煤改氣”“煤改電”，積極開(kāi)展白酒企業(yè)冷卻系統(tǒng)、排水系統(tǒng)、防窖底滲漏等技術(shù)改造工程。
張朝告訴市界，茅臺(tái)鎮(zhèn)上前段時(shí)間關(guān)停了好多酒廠，不允許烤碎沙酒，小作坊全部拆除，燒煤的停止生產(chǎn)?！皩?duì)我朋友的小酒廠影響特別大，直接停產(chǎn)了?！?/p>
9月初，《仁懷市白酒產(chǎn)業(yè)綜合治理三年行動(dòng)方案（送審稿）》流出，其中提到，從2021年起，通過(guò)3年努力，綜合治理白酒生產(chǎn)小、散、弱企業(yè)600家以上。到2025年，全市白酒生產(chǎn)企業(yè)總數(shù)明顯下降。
當(dāng)時(shí)，茅臺(tái)鎮(zhèn)很多酒企銷售人員均借此營(yíng)銷，稱“醬酒全面漲價(jià)是必然趨勢(shì)”。
（茅臺(tái)鎮(zhèn)某酒廠銷售人員朋友圈截圖）
茅臺(tái)鎮(zhèn)，被稱為“中國(guó)第一酒鎮(zhèn)”，中國(guó)醬香型白酒的產(chǎn)能大多聚集在這里，因此又被稱為“醬酒圣地”。貴州茅臺(tái)是茅臺(tái)鎮(zhèn)上唯一的上市公司。
在貴州茅臺(tái)以及整個(gè)醬酒產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下，茅臺(tái)鎮(zhèn)2020年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值1092億元，是西部地區(qū)唯一一個(gè)“中國(guó)百?gòu)?qiáng)鎮(zhèn)”。進(jìn)而，管轄茅臺(tái)鎮(zhèn)的縣級(jí)市——仁懷市，也成了貴州省首個(gè)也是目前唯一的“千億縣”。
貴州茅臺(tái)在資本市場(chǎng)上大熱，各種故事不斷加持，也早已成為“股王”。貴州茅臺(tái)帶動(dòng)了“醬酒熱”，“醬酒熱”又帶動(dòng)了“產(chǎn)區(qū)熱”。
這里所謂的產(chǎn)區(qū)，便是茅臺(tái)鎮(zhèn)。彼時(shí)，白酒熱，最熱是醬香。
除了眾興菌業(yè)與吉宏股份之外，修正藥業(yè)、水井坊、海南椰島、巨人投資、五葉神……也都與茅臺(tái)鎮(zhèn)有過(guò)“緋聞”。但是，聲勢(shì)浩大者眾，做出成績(jī)者寡。
此外，在19家白酒上市企業(yè)中，如果按香型分類，五糧液和瀘州老窖引領(lǐng)的濃香型居多，清香型也有幾家，而主營(yíng)醬香型白酒的，只有貴州茅臺(tái)一家。茅臺(tái)是酒中之王，在醬香型白酒中更是孤獨(dú)求敗，同香型的小弟們大多籍籍無(wú)名。
茅臺(tái)光環(huán)之下，其他醬酒企業(yè)也在謀求上市，爭(zhēng)相成為“醬酒第二股”。
早前被行業(yè)津津樂(lè)道的是習(xí)酒。不過(guò)，2019年10月，因?yàn)榕c貴州茅臺(tái)是關(guān)聯(lián)公司，涉及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，習(xí)酒叫停了IPO計(jì)劃。后來(lái)，國(guó)臺(tái)酒業(yè)與郎酒也啟動(dòng)了上市。
不過(guò)，5月份，證監(jiān)會(huì)就郎酒IPO提出53條反饋意見(jiàn)，要求保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券核查并披露；6月份，國(guó)臺(tái)酒業(yè)IPO終止審查，董事長(zhǎng)閆希軍當(dāng)時(shí)表示，最晚10月底再報(bào)IPO材料。但至今，郎酒與國(guó)臺(tái)酒業(yè)IPO也沒(méi)有新的動(dòng)態(tài)。
茅臺(tái)集團(tuán)自8月底“換帥”以來(lái)，新任董事長(zhǎng)丁雄軍推出一系列措施，給瘋狂的茅臺(tái)酒市場(chǎng)降溫。比如，茅臺(tái)國(guó)際大酒店已于10月份調(diào)整了規(guī)則，入住者不再享有以1499元購(gòu)買(mǎi)飛天茅臺(tái)酒的資格。
此前，茅臺(tái)國(guó)際大酒店最便宜的房間一晚上也要1235元，最多可以住兩個(gè)人，入住即可享有每個(gè)人購(gòu)買(mǎi)一瓶飛天茅臺(tái)的資格，轉(zhuǎn)手給門(mén)口的黃牛便可以賺錢(qián)。
現(xiàn)在，相較于上半年3000元以上的市場(chǎng)價(jià)，散瓶飛天茅臺(tái)已降到了2800元上下。
一個(gè)更切實(shí)的感受是，相較于春季糖酒會(huì)，在今年的秋季糖酒會(huì)上，經(jīng)銷商對(duì)醬酒的熱情明顯“降溫”了?！袄潇o”“理性”是秋季糖酒會(huì)期間常出現(xiàn)的詞語(yǔ)。
寶醞集團(tuán)創(chuàng)始人李士祎在秋糖期間就表示，醬酒市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了冷靜期，隨便一瓶醬酒就能賣(mài)的時(shí)代將過(guò)去，整個(gè)渠道通過(guò)一年的瘋狂，未來(lái)應(yīng)更理性對(duì)待。
蔡學(xué)飛向市界表示，醬酒生產(chǎn)端的資本化，受到了一定限制，慢慢在降溫；消費(fèi)端由于渠道庫(kù)存比較高，進(jìn)入了消化期，處在動(dòng)銷階段。整體上，醬酒市場(chǎng)的降溫趨勢(shì)比較明顯。當(dāng)然，貴州茅臺(tái)的系列控價(jià)措施，對(duì)醬酒品類也在降溫。
不過(guò)，茅臺(tái)鎮(zhèn)仍有資本在進(jìn)入。10月11日，茅臺(tái)鎮(zhèn)金樽酒業(yè)新增股東蘇州步步高投資發(fā)展有限公司，持股34%，成為了金樽酒業(yè)第二大股東。
“我認(rèn)識(shí)的某機(jī)構(gòu)，仍在談中型以上的醬酒企業(yè)?！卑拙茽I(yíng)銷專家晉育鋒向市界透露，有些資本可能長(zhǎng)期看好產(chǎn)業(yè)，仍在布局醬酒，“擠出去的，只是短線和投機(jī)性資本”。
但有一點(diǎn)沒(méi)怎么變化，醬酒市場(chǎng)的熱鬧還是屬于高端品牌。
茅臺(tái)鎮(zhèn)一個(gè)醬酒品牌的負(fù)責(zé)人王威告訴市界，除了幾個(gè)大品牌，其他酒廠主要賣(mài)基酒、定制酒，還有貼牌，但是，現(xiàn)在沒(méi)有以前那么瘋狂了，“茅臺(tái)鎮(zhèn)的人流量感覺(jué)都少了”。
（文中張朝、王威為化名）
本文來(lái)自微信公眾號(hào)“市界”（ID:ishijie2018），作者：雷彥鵬，編輯：劉肖迎，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
