11月15日，北交所正式開市，中國資本市場迎來歷史性的時刻。
早盤，首批81只個股開盤多數(shù)走強，10只新股集體大漲。截止發(fā)稿，同心傳動(833454.BJ)盤中漲幅最高超500%，成為今日漲幅最高的新股。
同時，漢鑫科技(837092.BJ)、廣道高新(839680.BJ)、恒合股份(832145.BJ)等觸發(fā)臨停，志晟信息(832171.BJ)、大地電氣(870436.BJ)、晶賽科技(871981.BJ)等漲超200%。
北交所，即北京證券交易所，于2021年9月3日注冊成立，是經(jīng)國務(wù)院批準設(shè)立的我國第一家公司制證券交易所，受中國證監(jiān)會監(jiān)督管理。
在今天的北交所揭牌暨開市儀式上，證監(jiān)會主席易會滿指出：“北京證券交易所揭牌開市，是我國資本市場改革發(fā)展的又一重要標志性事件。證監(jiān)會將持續(xù)深化新三板改革，努力辦好北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地?！?/p>
北京證券交易所董事長徐明表示：“北交所將緊緊圍繞打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地這個目標，積極探索建立適應(yīng)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策體系、制度體系、服務(wù)體系，并在更加包容、更加精準、更加創(chuàng)新、更具活力四個方面持續(xù)努力?！?/p>
作為專門服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的證券交易所，北交所自設(shè)立起，一直牽動著資本市場的心弦。
北交所面向創(chuàng)新型中小企業(yè)的同時，還聚焦“專精特新”“小巨人”企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，首批81家上市公司中，“專精特新”企業(yè)占比過半。其中，此次平移的71家精選層公司中，有13家企業(yè)屬于國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，占比為16%；另有31家精選層企業(yè)為省級及以上專精特新“小巨人”企業(yè)，占比達38%。
以10家今日新上市的企業(yè)為例，同心傳動、中寰股份、科達自控為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，晶賽科技、大地電氣、漢鑫科技、恒合股份為省級專精特新“小巨人”企業(yè)。
從行業(yè)分布來看，81家公司涵蓋25個國民經(jīng)濟大類行業(yè)，其中先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等占比87%。
例如，開市首日股價大漲的同心傳動主要產(chǎn)品為非等速傳動軸等，主要配套商用車、工程機械、特種車輛。資料顯示，其產(chǎn)品吸收德、美、日等國先進技術(shù)，設(shè)計新穎，性能穩(wěn)定，暢銷國內(nèi)外，是同行業(yè)中生產(chǎn)周期最短，品種最齊全，服務(wù)最到位的專業(yè)化生產(chǎn)廠家。
此外，大地電氣是國內(nèi)商用車電線束行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，核心產(chǎn)品主要有成套和發(fā)動機線束；晶賽科技主要產(chǎn)品為SMD石英晶體諧振器和DIP石英晶體諧振器的中低端產(chǎn)品，有望受益于5G、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)發(fā)展而驅(qū)動石英晶振行業(yè)快速擴容。
毅達資本董事長應(yīng)文祿參與了包括北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板前期市場征求意見的討論。他告訴福布斯中國：“北交所的主要定位，就是打造創(chuàng)新型中小企業(yè)的樂土。”相對來說，北交所較其他板塊上市門檻更加寬容，讓更多創(chuàng)新型中小企業(yè)有機會登陸資本市場。
“北交所承接了新三板的作用和優(yōu)勢，層層遞進的制度設(shè)計，也將為中小企業(yè)長期發(fā)展提供融資支持?！钡牵瑧?yīng)文祿也提醒道，北交所未來的發(fā)展還需要市場考驗，不能寄希望于北交所開市后，會誕生一批巨無霸企業(yè)，但一定會帶來一批 “燦若繁星”的創(chuàng)新型中小企業(yè)。
同時，應(yīng)文祿又指出：“企業(yè)上市，不僅要解決融資難的問題，自身發(fā)展也必須更規(guī)范、更公開、更透明，公司經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展也要更踏實。資本市場也將給企業(yè)帶來一次歷練的機會?！?/p>
對于產(chǎn)業(yè)定義，應(yīng)文祿認為，北交所對產(chǎn)業(yè)的定義比較包容?？苿?chuàng)板講究的是科創(chuàng)屬性；創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)定位可以歸納為“三創(chuàng)四新”，即企業(yè)需符合“創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”的大趨勢，或者是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式”深度融合。
“如果一定要加一個定義的話，我想北交所應(yīng)以‘專精特新’中小企業(yè)為方向，以培養(yǎng)將來‘小巨人’企業(yè)為目標?！?應(yīng)文祿認為，以往優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)會把新三板作為一個“過渡”，會考慮轉(zhuǎn)板甚至海外上市，但有了北交所之后，就不需要了。
作為投資人，在應(yīng)文祿看來，北交所的設(shè)立也將深刻影響VC行業(yè)。首先，VC機構(gòu)的被投企業(yè)有了更多的發(fā)展機會，尤其首先能解決融資問題，也有利于提高企業(yè)知名度。但更重要的是，北交所更加寬容的制度設(shè)計，也讓VC機構(gòu)能夠更大膽、更堅定、更早期地投資中小企業(yè)，并為長期的持有做準備。
“未來，VC機構(gòu)將在企業(yè)不同發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)不同層面做到全覆蓋?！?應(yīng)文祿以美國VC行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗為例說道，1957年，受到蘇聯(lián)第一顆人造衛(wèi)星上天的刺激，美國政府大力推動高科技發(fā)展，為了解決富有創(chuàng)新精神的小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資不足的問題，立法設(shè)立了小企業(yè)局(SBA)，通過小企業(yè)投資公司（SBIC）向小企業(yè)提供風險投資。以此為契機，推動了美國VC行業(yè)的發(fā)展和崛起。
融資方面，除了銀行貸款外，以納斯達克為代表的資本市場也給中小企業(yè)發(fā)展帶來了機會。應(yīng)文祿說：“相比之下，中國的資本市場1991年才建立，相比納斯達克要晚20年，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板則要更晚，無疑還有很長的路要走。”
在業(yè)界普遍肯定北交所對中小企業(yè)的推動的同時，也有不一樣的聲音。
增量研究院院長張奧平表示，基于在市場一線的調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，目前市場仍對北交所存在諸多誤判。
首先，北交所行業(yè)定位不局限于“專精特新”，但行業(yè)有“紅綠燈”。張奧平認為，目前，市場中最大的誤判在于北交所僅僅服務(wù)于“專精特新”型企業(yè)，甚至有的解讀將“專精特新”與北交所行業(yè)定位直接劃上等號。但要注意的是，設(shè)立北交所的頂層思路是，“支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。”專精特新是創(chuàng)新，但創(chuàng)新不僅僅是專精特新。
此外，要注意的是，北交所突出創(chuàng)新并不代表其行業(yè)定位會寬泛無邊，行業(yè)定位上是有“紅綠燈”的。其中的“綠燈”便是：服務(wù)于中國在高質(zhì)量發(fā)展新階段實現(xiàn)科技強國戰(zhàn)略中的重點行業(yè)，如新一代信息技術(shù)、高端制造、科學技術(shù)服務(wù)、新能源、節(jié)能環(huán)保、新材料、生物技術(shù)等戰(zhàn)略新興行業(yè)。而“紅燈”則是：近期高層會議所提及的“防止資本無序擴張”的重點行業(yè)，如房地產(chǎn)、建筑、教培等行業(yè)。
其次，北交所并不是所有中小企業(yè)的機會，企業(yè)要具備充足的成長性。北交所宣布設(shè)立后，伴隨著上市規(guī)則正式落地，資本市場企業(yè)實現(xiàn)上市門檻大幅降低，廣大的中小企業(yè)開始躍躍欲試，認為資本市場終于要有屬于自己的一席之地，終于能夠?qū)崿F(xiàn)IPO融資發(fā)展。對此，張奧平強調(diào)：“北交所并不會是所有中小企業(yè)的舞臺。”
證監(jiān)會在北交所宣布設(shè)立后的新聞發(fā)布會中，講到“北京證券交易所如何實現(xiàn)與滬深交易所錯位發(fā)展”時表示：在市場功能方面，北京證券交易所聚焦創(chuàng)新型中小企業(yè)，服務(wù)對象“更早、更小、更新”。
在證監(jiān)會所表述的“三更”之中，第一個便是“更早”。企業(yè)的早期、中期與后期之分與企業(yè)的規(guī)模、營收以及利潤并不是完全的正相關(guān)。而過去，市場習慣性的將早期企業(yè)與中小企業(yè)直接畫上等號。
最后，北交所雖定位于服務(wù)早期創(chuàng)新型中小企業(yè)，但不意味將都是小市值公司。伴隨著投資者門檻的降低，市場資金端的逐步活躍，北交所喪失流動性的問題將得到根本性的解決。但是，依舊有企業(yè)懷疑，在北交所上市后，市場是否能給到企業(yè)合理的市值/估值倍數(shù)。
張奧平認為：“首先需要強調(diào)的是，只要是優(yōu)秀的企業(yè)在任何市場都可以擁有合理的市值；其次，企業(yè)能否有合理的定價與市值，重點看市場是否具備充足的流動性?！碑攦?yōu)秀的企業(yè)在北交所獲得合理的市值后，將會對整個市場產(chǎn)生“示范效應(yīng)”。長期來看，北交所上市公司也不會僅是小市值公司。
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