新年伊始，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格迎來新一輪上漲。
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當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月4日，ISM公布最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月ISM制造業(yè)指數(shù)下滑至48.4，連續(xù)第二個(gè)月萎縮，并低于預(yù)期值48.5，制造業(yè)指數(shù)、新訂單分項(xiàng)指數(shù)、產(chǎn)出分項(xiàng)指數(shù)均創(chuàng)2020年5月份以來新低。
受此影響，市場(chǎng)對(duì)美當(dāng)局鷹派預(yù)期有所降溫，美元指數(shù)震蕩走弱，黃金價(jià)格受到提振。1月4日，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格繼續(xù)走高突破1871.3美元/盎司，創(chuàng)2022年6月中旬以來新高。截至1月5日22時(shí)17分，COMEX黃金期貨暫報(bào)1841.5美元/盎司，跌幅為1.59%。
另一方面，美元指數(shù)持續(xù)回落，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格形成支撐。從美聯(lián)儲(chǔ)公布的2022年12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要來看，美聯(lián)儲(chǔ)官員重申降低通脹的決心，愿意冒著失業(yè)率上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)，將通脹率拉回2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。
“美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要表明持續(xù)加息是必然的，但可能會(huì)放緩加息幅度?！睆V州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇認(rèn)為，自去年11月以來，美元指數(shù)跌幅達(dá)6%，而國(guó)際金價(jià)卻有12%的漲幅，其主要原因是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的改變，避險(xiǎn)情緒濃厚，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，疊加通脹壓力以及之前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度放緩，影響美元指數(shù)持續(xù)回落。
各大機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)2023年國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格進(jìn)行展望。上海東證期貨認(rèn)為，資金方面繼續(xù)流入黃金，對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐，CFTC黃金投機(jī)凈多倉增加，多頭增倉而空頭減倉，SPDR黃金ETF持有量觸底回升，表明長(zhǎng)期的配置資金開始流入，新的一年，黃金價(jià)格有望開啟新一輪上漲周期。
回溯剛剛過去的2022年，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格波動(dòng)顯著。
2022年年初，俄烏沖突爆發(fā)，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格短期快速飆升，市場(chǎng)避險(xiǎn)資金追捧黃金。2022年2月初，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格在每盎司1800美元左右持續(xù)上行。截至2022年3月8日，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格收盤價(jià)突破每盎司2000美元，為2020年8月以來最高價(jià)位。
在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來，2022年3月初黃金價(jià)格一度短暫站上2000美元/盎司上方，主要是美國(guó)等經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性超寬松，海外通脹持續(xù)走高，這種情況下實(shí)際利率很低，美元弱勢(shì)，尤其是地緣政治沖突等極端因素導(dǎo)致黃金飆升。
然而，好景不長(zhǎng)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)等多國(guó)央行收緊貨幣政策以及大幅加息，美元指數(shù)快速走強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)利率上升預(yù)期削弱了黃金的吸引力，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格受到打壓。
從結(jié)果來看，2022年3月至12月，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)7次加息，除3月加息25個(gè)基點(diǎn)，此后6次加息的幅度都在50個(gè)基點(diǎn)或者以上，其中包括4次連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，全年累計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)因此不斷走高。
國(guó)聯(lián)證券研報(bào)指出，貨幣屬性方面，黃金價(jià)格主要受美元指數(shù)表現(xiàn)以及避險(xiǎn)情緒影響。由于黃金以美元計(jì)價(jià)，美元指數(shù)上漲，往往體現(xiàn)為黃金價(jià)格下跌，反之亦然。
在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息及美元走強(qiáng)的背景下，世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年第三季度，黃金投資規(guī)模同比減少47%，ETF投資者縮減了投資規(guī)模，致使本季度黃金ETF大幅流出227噸。在國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格走勢(shì)方面，2022年第三季度國(guó)際金價(jià)環(huán)比下跌8%，在9月底觸及每盎司1614美元的低位后，持續(xù)振蕩。
正因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格持續(xù)下跌，全球央行的購金熱情也明顯增加。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度全球央行共購買673噸黃金，創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的同期最大購買記錄。第三季度購買量高達(dá)399.3噸，也創(chuàng)下了2000年以來全球央行最大的季度購買紀(jì)錄。
到2022年四季度，美聯(lián)儲(chǔ)開始釋放出放緩加息節(jié)奏的信號(hào)。同時(shí)，美國(guó)12月的制造業(yè)指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月萎縮，美元指數(shù)震蕩走弱，升勢(shì)受阻。國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格逐步得到支撐，重新回到每盎司1800美元。
2023年開年不到一周，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格繼續(xù)回升，越來越多的分析人士認(rèn)為國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格將繼續(xù)回暖，有望迎來較好的配置機(jī)會(huì)。
新加坡交易商Gold Silver Central的董事總經(jīng)理Brian Lan表示，由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩加息步伐，黃金今年開局良好。經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)和央行買需今年也應(yīng)該會(huì)支撐金價(jià)。如果美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)反映出加息對(duì)經(jīng)濟(jì)造成了影響，那么美元可能會(huì)進(jìn)一步走軟，從而有利于黃金。
在花旗銀行看來，2023年1月，金價(jià)將在1800美元/盎司附近徘徊，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，黃金將迎來一波交易高峰，價(jià)格將在2023年年底達(dá)到1900美元/盎司以上。到2024年，金價(jià)將可能會(huì)進(jìn)一步升至2000美元/盎司。
AuAg ESG黃金礦業(yè)交易所交易基金投資組合經(jīng)理兼創(chuàng)始人Eric Strand則更為樂觀，他預(yù)計(jì)，黃金將在2023年創(chuàng)下歷史新高，并開啟一個(gè)“新的長(zhǎng)期牛市”，到2023年底，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格將至少上漲20%，最終價(jià)格將超過每盎司2100美元。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的黃金類上市公司及券商機(jī)構(gòu)也認(rèn)為黃金具有高成長(zhǎng)性。
山東黃金認(rèn)為，展望2023年的黃金價(jià)格走勢(shì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐漸放緩加息乃至?xí)和＜酉?，壓制黃金的最大利空因素將會(huì)逐漸消退，以及考慮到經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不斷增強(qiáng)的避險(xiǎn)需求，黃金價(jià)格有望迎來反轉(zhuǎn)；全球央行大力度購買黃金也有助于提振黃金價(jià)格。不過，影響黃金價(jià)格走勢(shì)的核心因素還是要看經(jīng)濟(jì)、地緣政治、通脹和貨幣政策的發(fā)展變化。
國(guó)投安信發(fā)布研報(bào)稱，2023年黃金繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)走向與貨幣政策預(yù)期間博弈，預(yù)計(jì)國(guó)際金價(jià)全年運(yùn)行區(qū)間1600-2000美元/盎司。對(duì)黃金最不利的情景在2022年集中體現(xiàn)，2023年經(jīng)濟(jì)衰退概率較大的情況下，金價(jià)有望迎來較好的配置機(jī)會(huì)。
民生證券認(rèn)為，2023年全年金價(jià)或?qū)⒕S持中樞上移趨勢(shì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟，金價(jià)牛市將正式確立。推薦黃金板塊的β屬性投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注山東黃金、招金礦業(yè)、中金黃金、中國(guó)黃金國(guó)際、銀泰黃金、赤峰黃金、湖南黃金、恒邦股份、盛達(dá)資源。
關(guān)鍵詞： 國(guó)際金價(jià) 貨幣政策 經(jīng)濟(jì)衰退
