文｜董潔
編輯｜喬芊
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抖音本地生活的入侵到底對美團造成了多大的干擾？美團Q4財報給出了部分答案。
反映流量分發(fā)和推廣能力的廣告類收入（主要來自到店類業(yè)務）本季度收入77.4億元，同比下降了4.8%。盡管有疫情“背鍋”，但同樣接近全城“停滯”的Q2，美團的廣告性收入也有1.4%的增長。
對比傭金收入，這一變化更加明顯。通常情況下，美團的傭金和廣告收入的增速差距在5%上下，去年Q2這一數(shù)字是2%，但到了Q4，廣告被傭金增速（13.6%）甩出了18個點。
這意味著，擁有巨大流量優(yōu)勢的抖音，已經(jīng)在搶奪商家廣告預算上對美團產(chǎn)生了沖擊。
對于外界普遍關(guān)注的行業(yè)競爭問題，美團CEO王興也在財報會上表示，“美團到店業(yè)務為用戶和商家提供了差異化的價值，今年將專注于創(chuàng)造外賣和到店的協(xié)同效應，并利用平臺能力鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢?！?/p>
不過整體來看，美團Q4的業(yè)績還是相當穩(wěn)健。同比超21.3%的營收增速，是除拼多多外，互聯(lián)網(wǎng)巨頭中表現(xiàn)最好的。經(jīng)營虧損7.3億，也較去年同期減虧43億，經(jīng)調(diào)整的凈利潤也達到了29.6億，同比大幅扭虧為盈。
降本增效在Q4依然被堅決落實。總營業(yè)成本15.07%的增速，顯著低于收入增速；銷售費用 107.67 億元，已經(jīng)連續(xù)三個季度低于上年同期。
不過，美團CFO陳少暉也透露，伴隨消費恢復，美團將把業(yè)務復蘇和增長作為核心本地商業(yè)的首要任務，“今年會逐步提高到店和酒旅業(yè)務的營銷投入，進一步鞏固市場份額”。
因為外部競爭環(huán)境的惡化，二級市場對美團的信心在過去幾個月嚴重走低。年初至今，美團港股股價跌幅近20%，是除京東和快手外，恒生科技指數(shù)中表現(xiàn)最差的權(quán)重股。
超預期的財報也讓美團美股ADR隔夜大漲超3%，伴隨騰訊將持有的美團股票分派股息，短期利空出盡的美團或許有望迎來一波股價的修復。
從去年Q2開始，美團開始將餐飲外賣和到店酒旅兩大核心主營業(yè)務合并，這使得外界無法清晰看出疫情對美團核心業(yè)務的沖擊到底有多重。
不過，美團Q4還是承受住了壓力。核心本地商業(yè)收入434.7億，同比增長17.4%，雖然較Q3 24.6%的增速有所下滑，但已遠超市場預期。
這其中表現(xiàn)最出彩的是配送服務，單季度收入197.8億，增速32%。12月疫情放開后，外賣和即時零售（閃購）需求的爆發(fā)是增長的主因。
去年11月底，因為不能預見一線城市感染高峰多久能結(jié)束，美團管理層對即時配送單量只給出增長個位數(shù)的指引，但實際上Q4美團的訂單量增長了13.6%，達到48.3億單，平均日訂單量在5360萬，環(huán)比三季度增長了360萬。
美團餐飲外賣訂單量 數(shù)據(jù)來源：長橋投研、美團財報
其中，閃購的日訂單峰值在四季度突破了1100萬，UE被大幅優(yōu)化；餐飲外賣的訂單四季度峰值突破了6000萬單（含閃購），但并未實現(xiàn)到年底外賣訂單達6000萬單的目標。
因為減少了對于配送的補貼，加之疫情期間運力短缺，配送價格和成本上升，本季度美團配送的毛虧率同比大幅改善，達到14.2%。根據(jù)海豚投研的測算，Q4美團單筆訂單配送的毛虧損約為0.5元，未來配送毛利繼續(xù)改善，打平甚至微利并非不可能。
新業(yè)務的大幅扭虧是本季度美團實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤扭虧為盈的關(guān)鍵。
Q4美團新業(yè)務收入166.6億，增速較上季放緩至33.4%，考慮有疫情影響、履約不暢，增速的下滑可以理解。本季度新業(yè)務虧損進一步縮窄到63.7億，虧損率降至38%，全年虧損283.8億，同比大幅優(yōu)化50%。
該季度新業(yè)務傭金收入（主要由美團優(yōu)選貢獻）為3億，同比下滑了32%，在不斷關(guān)城收縮，高線城市逐步替換成自營的買菜后，美團優(yōu)選的收入已經(jīng)進入平穩(wěn)期。
新業(yè)務收入主力是其他服務及銷售收入，猜測主要來自于美團買菜。在該項上美團實現(xiàn)收入163.3億，同比大增36.1%。作為同樣受益于疫情的新業(yè)務，此前據(jù)媒體報道，美團買菜在去年四季度已經(jīng)盈虧平衡。不過伴隨疫情結(jié)束，單量趨于穩(wěn)定，加之新城市拓展，美團買菜的UE未來應該會持續(xù)波動。
美團Q4核心本地商業(yè)收入的增長，更多來自于配送服務帶動。如果細看傭金，尤其是廣告營銷服務的收入增速，其實并不樂觀。
盡管美團管理層在財報會上強調(diào)，這是因為疫情影響，商家付費意愿減少，但抖音對本地生活商家廣告預算的分流是不爭的事實。
四季度，美團的傭金收入146億，同比增長13.7%，增速與訂單量增長基本匹配。但廣告營銷收入（主要來自到店、酒旅）表現(xiàn)相當差，收入僅為77.4億元，同比下降4.8%，同樣是全國封城的去年Q2，美團在此項的增速還有1.4%。
美團廣告營銷收入變化 數(shù)據(jù)來源：長橋投研、美團財報
此前有多位商家就表示，迫于抖音的競爭壓力，去年Q4開始，美團已經(jīng)開始對部分商家傭金返點，并在廣告價格上給予一定的優(yōu)惠，這也體現(xiàn)在了財報上。
由于競爭的擴張，美團Q4的營銷費用達到了107.7億，超過市場預期的89億，同比增長22.7%，超過了營收增速，這也部分稀釋了美團核心業(yè)務的經(jīng)營利潤——Q4在此項上的經(jīng)營利潤率為17%，前兩季度這一數(shù)字分別為22%和20%。
因為恪守“降本增效”，對于抖音在本地生活的沖擊，去年美團還是保持了相當?shù)目酥啤?/p>
一位美團到店中層就告訴36氪，“到店業(yè)務去年工作重點主要在精細化升級，比如提高算法與用戶的匹配度，擴大用戶規(guī)模，以及拓展下沉市場上”。
也有美團員工表示，其實內(nèi)部早就預料到抖音一定會干本地生活，但介于抖音直播早期帶來的轉(zhuǎn)化效率一般，而本地生活又是一件看起來壁壘不低的“苦差事”，美團內(nèi)部的警惕性一直不夠。
“而且排除疫情影響，前三季度美團在到店上的增速沒有出現(xiàn)滑坡”，上述人士表示，這也使得美團在意識到抖音的威脅性上花了更多的時間。
但從今年開始，美團對抖音的沖擊開始變得警惕。早在2月份，到店餐飲的運營已經(jīng)開始在全國密集性的走訪，收集商家反饋，尤其是在抖音市占率不斷提升的下沉市場。
伴隨消費復蘇，美團在到店上的反彈相當迅速。
王興在財報會上透露，美團到店2月的GTV增速達到了30%，3月增速會更快。而據(jù)多家券商的調(diào)研，美團到店酒旅今年Q1的GTV和運營利潤率都大超預期，3月前三周的GTV 更是同增長了75%。
到店的復蘇緩解了美團的緊張情緒，但抖音的迅猛攻勢不會停止，在商家和用戶的資源投入上，美團必須跟上節(jié)奏。
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