國家統(tǒng)計局9日發(fā)布數(shù)據(jù)，8月份，全國居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比上漲0.8%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲9.5%，兩者漲幅“剪刀差”擴(kuò)大。這表明，連月來原材料價格的高位運(yùn)行，沒有實(shí)質(zhì)性向終端消費(fèi)品價格傳導(dǎo)，中下游企業(yè)發(fā)展可能面臨較大壓力和挑戰(zhàn)，保供穩(wěn)價還需持續(xù)發(fā)力。
CPI與PPI漲幅“剪刀差”擴(kuò)大
從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，我國價格運(yùn)行總體平穩(wěn)。前8個月，CPI同比上漲0.6%，低于宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)。其中，8月份，CPI漲幅比上月回落0.2個百分點(diǎn)。國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所副研究員王立坤分析，8月份，豬肉價格同比跌幅達(dá)44.9%，比7月擴(kuò)大1.4個百分點(diǎn)，這是拉動CPI漲幅回落的主要原因。
與CPI的溫和上漲不同，今年以來，PPI漲幅持續(xù)走高，并在8月創(chuàng)下9.5%的近年新高。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉此前分析，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、主要原材料生產(chǎn)國大宗商品供給偏緊、部分主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體財政刺激和貨幣流動性比較充裕等影響，大宗商品價格高位運(yùn)行仍會持續(xù)。
企業(yè)生產(chǎn)成本抬高利潤被擠壓
持續(xù)高漲的大宗商品價格，抬升了中下游企業(yè)的生產(chǎn)成本，擠壓了企業(yè)的利潤空間。特別是中小企業(yè)多數(shù)處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游，議價能力不強(qiáng)，對于原材料上漲成本壓力的傳導(dǎo)和消化能力比較弱，受影響比較大。
“與去年初相比，原材料成本上漲近30%。”安徽大漢機(jī)器人集團(tuán)市場總監(jiān)孫揚(yáng)說，由于生產(chǎn)成本上漲，他們適當(dāng)調(diào)整了部分產(chǎn)品出口價格，這導(dǎo)致部分國外訂單減少。
孫揚(yáng)說，一方面，在不影響產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)上，公司盡可能多選擇國產(chǎn)替代原材料，并進(jìn)一步壓縮生產(chǎn)規(guī)模;另一方面，加大產(chǎn)品研發(fā)，優(yōu)化生產(chǎn)流程和產(chǎn)品設(shè)計，提高生產(chǎn)效率，多措并舉，保障穩(wěn)定生產(chǎn)。
保供穩(wěn)價提振市場主體信心
針對大宗商品價格居高不下導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營成本上升、應(yīng)收賬款增加、疫情災(zāi)情影響等問題，9月1日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，在用好已出臺惠企政策基礎(chǔ)上，進(jìn)一步采取措施穩(wěn)住市場主體、穩(wěn)住就業(yè)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
就解決中小微企業(yè)融資難、融資貴問題，會議提出了多項(xiàng)幫扶舉措，如今年再新增3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行向小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)放貸款;推動銀行更多發(fā)放普惠小微信用貸款等。
此前，為穩(wěn)定大宗商品價格走勢，有關(guān)部門采取了提高部分鋼鐵產(chǎn)品出口關(guān)稅、嚴(yán)厲查處哄抬價格等違法行為、投放銅鋁鋅等國家儲備等措施，部分大宗商品快速上漲勢頭得到有效遏制。
面對持續(xù)上漲的大宗商品價格預(yù)期，從中央到地方，一系列政策密集出臺，保供穩(wěn)價，為提振市場主體信心、穩(wěn)住市場預(yù)期提供了有力支撐。
PPI短期內(nèi)仍可能高位震蕩
“未來，PPI短期內(nèi)仍有可能繼續(xù)高位震蕩，后期隨著煤炭增產(chǎn)增供、大宗商品儲備投放、糾正運(yùn)動式‘減碳’等政策措施效果顯現(xiàn)，PPI有望趨于回落。”中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院綜合形勢室主任郭麗巖建議，當(dāng)前要繼續(xù)加大保供穩(wěn)價力度，強(qiáng)化供需雙向調(diào)節(jié)，研究和適時出臺部分惠企政策到期后的接續(xù)政策，增加對下游行業(yè)、中小微企業(yè)的支持，穩(wěn)住市場主體，保持物價總體穩(wěn)定。據(jù)新華社
股市影響
CPI與PPI增速偏差 折射A股板塊分化
昨日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了8月份的CPI和PPI，CPI同比漲0.8%，PPI同比漲9.5%——兩者的偏差有些離譜。
8月份CPI漲幅遠(yuǎn)遜于PPI，很重要的一個原因是，豬肉價格同比大跌拉低了CPI約1.09個百分點(diǎn)。但是，即便扣除肉價暴跌影響，8月份CPI同比增速，依然低于同期PPI約7.7個百分點(diǎn)。
CPI是消費(fèi)者物價指數(shù)，折射的是需求端。PPI是生產(chǎn)者物價指數(shù)，折射的是生產(chǎn)端。8月份CPI同比增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于PPI，換句話說，現(xiàn)在需求端弱，而生產(chǎn)端強(qiáng)。
對這種現(xiàn)象，其實(shí)，感受最深的是股民，今年A股最好做的有兩條線：第一條線是科創(chuàng)三寶(及支流)，第二條線是資源股，包括煤炭股、鋼鐵股、有色金屬股、化工化纖股等等。而且第二條線的整體走勢，明顯跑得好過第一條線。相比資源股的“煤飛色舞化工翻騰”，與廣大老百姓生活相關(guān)的大消費(fèi)，從白酒到調(diào)味品到零食再到家電等，至少有一半的股價，腰斬或接近腰斬。
生產(chǎn)端太過強(qiáng)勁，這自然與今年二季度以來的全球疫情尾聲有關(guān)。
在后疫情時代，各國紛紛加碼財政刺激，大規(guī)模的財政刺激，必然推動生產(chǎn)端，并拉高大宗商品、以及與之相關(guān)的股價。
PPI和CPI之間的“剪刀差”擴(kuò)大，何時才能收斂呢?——這一收斂，才是消費(fèi)股整體進(jìn)入結(jié)構(gòu)性反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵信號。這個時間點(diǎn)肯定會到來，大概率在半年內(nèi)，但是具體到精確的時點(diǎn)，尚難預(yù)知。
所以，對目前處于高位的資源股，還是建議大家小心一點(diǎn)，純漲幅概念帶動的資源股，回調(diào)和上漲都是瘋狂的，一旦回調(diào)，風(fēng)險巨大。資源股，優(yōu)先選擇疊加科技含量的。消費(fèi)股，暫時還得選擇平民消費(fèi)的。
板塊研判
“煤超瘋”還能“瘋”多久?
受益于PPI上漲，主板低價藍(lán)籌全面爆發(fā)。
昨日期貨市場黑色系價格持續(xù)大漲，焦煤期貨主力合約漲逾7%，報3046.5元/噸，動力煤主力合約突破1000元/噸，日內(nèi)漲3.5%，在動力煤期貨首次突破千元的推動下，煤炭板塊內(nèi)全部飄紅，狂飆7.10%，創(chuàng)6年多來最大漲幅和13年來新高，中國神華等8股漲停。同時帶動了油氣板塊、船舶、水泥、鋼鐵等板塊上漲。有色板塊大漲2.79%，華峰鋁業(yè)等6股漲停。鋼鐵板塊暴漲5.83%，創(chuàng)半年最大漲幅和13年5個月新高，八一鋼鐵等8股漲停。石油板塊大漲3.15%，創(chuàng)20個月新高，海默科技20%漲停。黃金板塊猛漲3.25%，創(chuàng)6年3個月新高，金誠信漲停。
申萬宏源證券重慶小新街營業(yè)部投顧楊加前表示，昨日煤炭是獨(dú)角戲，但是目前來看漲的太過，對于仍處于底部向上的新能源產(chǎn)業(yè)鏈的低位品種，投資者可以繼續(xù)持股;高位品種應(yīng)以逢高離場為主。
投顧看盤
滬指或繼續(xù)上行 切忌追高
大盤昨日全天震蕩收紅，滬指收盤為3693.13點(diǎn)，已逼近3700點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指尾盤回暖，市場整體在洗盤階段，資金激烈博弈，大盤在周五會突破年內(nèi)高點(diǎn)3731.69點(diǎn)嗎?
重慶國元證券投顧團(tuán)隊(duì)表示，昨日大盤收了一根反彈光頭中陽線，修復(fù)了9月8日的上影線，目前依然是沿5日線震蕩上行，未來突破3700點(diǎn)乃至于突破3731點(diǎn)大概率是時間問題，而創(chuàng)業(yè)板當(dāng)天收了一根小陰十字星，目前仍然是跟風(fēng)大盤反彈，早盤回踩一度破位了5日線及10日線，出現(xiàn)了一波恐荒性拋壓，午后加速回踩到半年線附近開始止跌企穩(wěn)，完成了二次探底后開啟了強(qiáng)勢反彈，一舉收復(fù)了5日線和10日線，目前底部已經(jīng)逐步坐穩(wěn)，未來有強(qiáng)勢反彈的預(yù)期。
低價股指數(shù)再漲0.48%取得“14連漲”，逼平了次新股指數(shù)2015年5月見頂前“14連漲”的史上最強(qiáng)紀(jì)錄。投顧團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，低價股“14連漲”后短期洗盤壓力加大，投資者可逢高減磅，切忌追高。
(重慶商報-上游新聞記者 馮盛雍 王也)
