“新藍(lán)籌”演繹跨年行情

局部“震蕩”將不可避免

作為今年市場(chǎng)最景氣、明年預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)的科創(chuàng)“風(fēng)口”之一，新能源產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)際上是站在一個(gè)“十字路口”。

據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，板塊內(nèi)有84.31%的新能源及新能源車個(gè)股收漲，其中，雙環(huán)傳動(dòng)、小康股份和南網(wǎng)能源等21只個(gè)股漲幅居前，漲幅均超100%。此外，寧德時(shí)代也有93.76%的漲幅。

除了積累巨大漲幅外，外資在新能源個(gè)股中的持倉也很集中。除寧德時(shí)代、隆基股份等龍頭獲得外資積極加倉外，雙環(huán)傳動(dòng)也是外資“團(tuán)寵股”。據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，雙環(huán)傳動(dòng)的外資持股數(shù)額合計(jì)占公司總股本的比例達(dá)26.50%。

據(jù)悉，雙環(huán)傳動(dòng)是市場(chǎng)上少數(shù)能穩(wěn)定量產(chǎn)4級(jí)精度齒輪的企業(yè)，這剛好滿足新能源汽車的電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)市場(chǎng)爆發(fā)的需求。在業(yè)績(jī)方面，雙環(huán)傳動(dòng)在今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1439%。

像雙環(huán)傳動(dòng)這樣業(yè)績(jī)和估值雙升的“賽道”股有很多，但許多百倍估值的新能源股還能在新的一年有更好的估值抬升嗎?

在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)，國(guó)泰君安電新行業(yè)分析師石巖肯定地指出，新能源汽車會(huì)出現(xiàn)跨年行情。首先，一季度是電池、材料等產(chǎn)品銷售的淡季，但今年以來這些產(chǎn)品和材料等供應(yīng)緊缺，2022年一季度可能會(huì)出現(xiàn)淡季不淡的情況。其次，從中長(zhǎng)期來看，新能源汽車已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從政策驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)滲透率的水平在加速提升。

深圳同威投資董事長(zhǎng)李馳向記者表示，“我們覺得它們的‘高’市盈率不高。因?yàn)樾履茉串a(chǎn)業(yè)鏈中公司產(chǎn)能是不斷擴(kuò)張的，產(chǎn)能在4年之內(nèi)翻10倍以上的不計(jì)其數(shù)，甚至都有翻20倍的。而在國(guó)家2030‘碳達(dá)峰’、2060‘碳中和’戰(zhàn)略背景下，這些產(chǎn)業(yè)鏈上市公司持續(xù)的產(chǎn)能擴(kuò)張是非常有保證的。那么，如果一個(gè)公司可以連續(xù)每年100%的增長(zhǎng)，十年股價(jià)就可以翻1024倍，因?yàn)槭杏适桥c增長(zhǎng)的斜率高度相關(guān)的。”

李馳補(bǔ)充道，“當(dāng)然，現(xiàn)在確實(shí)有一定的泡沫，但泡沫程度不算很高。現(xiàn)在寧德時(shí)代已經(jīng)1.5萬億了，市場(chǎng)普遍預(yù)期能達(dá)到2萬億，如果市場(chǎng)瘋狂一點(diǎn)，也不排除會(huì)達(dá)到3萬億。而且據(jù)我個(gè)人判斷，2024年可能是泡沫最大的時(shí)候，也就是出現(xiàn)大的頂點(diǎn)的時(shí)候，2022年是一個(gè)高點(diǎn)，2023年會(huì)有一定回調(diào)。所以，現(xiàn)在還有兩三年的黃金時(shí)期。”

不過，新能源材料漲價(jià)潮正在退去。如多次產(chǎn)品漲價(jià)的光伏龍頭隆基股份，于11月30日披露主營(yíng)產(chǎn)品單晶硅的最新價(jià)格，其中單晶硅片P型M10 165μm厚度(182/247mm)、單晶硅片P型M6 165μm厚度(166/223mm)和單晶硅片P型158.75/223mm 165μm厚度價(jià)格分別下降了0.67元/片、0.41元/片和0.41元/片，降幅分別為9.75%、7.16%和7.41%。

對(duì)此，隆基股份總裁李振國(guó)近期公開表示，若不是壟斷的產(chǎn)品，只要是制造出來的產(chǎn)品都擺脫不掉過剩的永恒定律。短缺的情況一定是階段性的，過剩才是常態(tài)化的，而隆基股份一直是在打造過剩狀態(tài)下的競(jìng)爭(zhēng)力。

有業(yè)內(nèi)人士向《紅周刊》記者指出，“隆基股份產(chǎn)品的降價(jià)釋放了一個(gè)信號(hào)，就是一種產(chǎn)品不可能總是一路漲價(jià)的，這是供求法則決定的。另外，如果從供需自由市場(chǎng)角度來看，一旦形成暴利的行業(yè)之后，就會(huì)有不計(jì)其數(shù)的后來者進(jìn)入。比如養(yǎng)豬，去年的豬肉價(jià)格漲瘋了，連地產(chǎn)等行業(yè)的龍頭公司也開始跨界養(yǎng)豬，現(xiàn)在豬肉的價(jià)格就變成了‘白菜價(jià)’。”

傳統(tǒng)藍(lán)籌估值優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

白酒提價(jià)公司性價(jià)比高

與新能源產(chǎn)業(yè)鏈行情相對(duì)的是，今年以消費(fèi)股、銀行、地產(chǎn)和家電等為代表的“老藍(lán)籌”投資體驗(yàn)極差。尤其是消費(fèi)板塊，比如食品飲料行業(yè)的117只個(gè)股，有77家收跌。其中，天味食品、順鑫農(nóng)業(yè)和中炬高新均幾乎腰斬。

對(duì)此，有投資人表示，從景氣度、盈利和估值三個(gè)角度來看，消費(fèi)股可能正在醞釀新的機(jī)遇。首先，在景氣度方面。星石投資首席研究官方磊在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)候已經(jīng)過去了，市場(chǎng)風(fēng)格有望出現(xiàn)切換，尤其是年末及跨年是醞釀風(fēng)格切換的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。而在經(jīng)濟(jì)預(yù)期繼續(xù)向好的背景下，消費(fèi)類資產(chǎn)景氣度可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，有望走出新行情。而且從更長(zhǎng)的維度來看，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用不容忽視。一方面，消費(fèi)占GDP比重將越來越重。2015~2020年消費(fèi)對(duì)GDP增速的貢獻(xiàn)率平均值達(dá)到55%。另一方面，在共同富?？蚣芟?，居民消費(fèi)長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)。目前國(guó)內(nèi)收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“金字塔型”，后續(xù)有望向“橄欖型”轉(zhuǎn)化，收入差距縮小將改善整體消費(fèi)傾向。同時(shí)，降低民生剛需成本相關(guān)政策釋放了居民更廣泛消費(fèi)領(lǐng)域里的消費(fèi)能力，也有助于增強(qiáng)中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)信心。

其次，在盈利方面。平安證券研究所所長(zhǎng)助理、首席策略分析師魏偉指出，今年三季報(bào)顯示，部分消費(fèi)板塊經(jīng)營(yíng)情況有所好轉(zhuǎn)，前三季度農(nóng)林牧漁、社會(huì)服務(wù)、食品飲料行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額復(fù)合增速較上半年上升17%、16%和10%。

最后，在估值方面。上善若水資產(chǎn)董事長(zhǎng)侯安揚(yáng)指出，“當(dāng)下食品飲料行業(yè)的估值已經(jīng)跌到歷史上很低的位置了，一般來說，當(dāng)這種下跌消化了足夠利空的時(shí)候，就很容易漲，即使是沒有太多利好。所以，在食品飲料行業(yè)的投資上，我比較樂觀。”(見附圖)

具體到消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域，李慧勇表示，“白酒是具有確定增長(zhǎng)的板塊，我們繼續(xù)看好。其他的疫情復(fù)蘇受益的領(lǐng)域、漲價(jià)的領(lǐng)域、成本能夠有效傳導(dǎo)的消費(fèi)品種包括調(diào)味料、啤酒、奶制品等，以及成本改善空間較大的家電和汽車零部件也不錯(cuò)。”