在原材料及能源風(fēng)口下，遠(yuǎn)興能源(000683.SZ)業(yè)績(jī)?cè)俅伪憩F(xiàn)出驚人的增長(zhǎng)。
10月10日晚間，遠(yuǎn)興能源發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)第三季度凈利潤(rùn)近8億元，前三季度凈利潤(rùn)合計(jì)約20.3億元-21.3億元，已遠(yuǎn)超過(guò)歷年全年的凈利潤(rùn)。
盈利大增的原因在于遠(yuǎn)興能源產(chǎn)品漲價(jià)，公司主要生產(chǎn)純堿和小蘇打、煤炭、煤制尿素、天然氣制甲醇，今年這些產(chǎn)品價(jià)格紛紛爆發(fā)式增長(zhǎng)。
特別是煤炭產(chǎn)品，今年上半年公司負(fù)責(zé)煤炭業(yè)務(wù)的兩家子公司蒙大礦業(yè)、博源煤化工凈利潤(rùn)分別達(dá)11.33億元、6.22億元，貢獻(xiàn)較大部分利潤(rùn)。
不過(guò)遠(yuǎn)興能源正籌劃聚焦天然堿主業(yè)，出售煤炭資產(chǎn)，擬以36.64億元出售博源煤化工的70%股權(quán)，耗資24.83億元增持銀根礦業(yè)。
前三季度凈利預(yù)計(jì)超20億
遠(yuǎn)興能源主要生產(chǎn)純堿和小蘇打、煤炭、煤制尿素、天然氣制甲醇，在產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲下，遠(yuǎn)興能源業(yè)績(jī)迎來(lái)暴增。
根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，遠(yuǎn)興能源預(yù)計(jì)第三季度凈利潤(rùn)7.8億元-8.8億元，同比增3077.69%-3485.09%，前三季度凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)20.30億元-21.30億元。
并且第三季度遠(yuǎn)興能源控股子公司博大實(shí)地化學(xué)、博源化學(xué)對(duì)尿素裝置進(jìn)行年度例行檢修、公司控股子公司博源煤化工2021年9月份進(jìn)行搬家倒面。以及擬對(duì)遠(yuǎn)興江山化工進(jìn)行清算注銷，預(yù)計(jì)影響第三季度歸母凈利潤(rùn)減少2.24億元。若剔除上述影響，遠(yuǎn)興能源前三季度凈利潤(rùn)將更高。
遠(yuǎn)興能源控股子公司中源化學(xué)是國(guó)內(nèi)最大的天然堿加工企業(yè)，公司純堿產(chǎn)能居全國(guó)第四位，小蘇打產(chǎn)能居全國(guó)第一位。其控股子公司博大實(shí)地“50/80煤制尿素項(xiàng)目”依托納林河礦區(qū)而建，煤化工項(xiàng)目具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)。
不過(guò)由于化工行業(yè)周期性波動(dòng)較大，前兩年遠(yuǎn)興能源主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一度持續(xù)下降，凈利潤(rùn)從2018年時(shí)13億元下降至2020年僅0.68億元，今年終于爆發(fā)式反轉(zhuǎn)。
今年上半年，遠(yuǎn)興能源自產(chǎn)純堿、小蘇打、煤炭、尿素、甲醇營(yíng)收分別為10.48億元、6.69億元、12.16億元、15.97億元、4.1億元，同比增42.42%、17.95%、476.30%、18.57%、72.20%。隨著煤炭?jī)r(jià)格大幅增長(zhǎng)，今年上半年，遠(yuǎn)興能源負(fù)責(zé)煤炭業(yè)務(wù)的兩家子公司蒙大礦業(yè)、博源煤化工凈利潤(rùn)分別為11.33億元、6.22億元，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)較大。
不過(guò)根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略，遠(yuǎn)興能源準(zhǔn)備出售煤炭聚焦天然堿主業(yè)。今年7月26日，遠(yuǎn)興能源公布將受讓及增資耗資24.83億元持股銀根礦業(yè)36%股權(quán)，9月15日，公司又公布擬將控股子公司博源煤化工的70%股權(quán)以36.64億元轉(zhuǎn)讓給賽蒙特爾煤業(yè)。
遠(yuǎn)興能源稱，將推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，聚焦天然堿主業(yè)，進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。
巨資投入聚焦天然堿
出售煤炭資產(chǎn)后，遠(yuǎn)興能源將回籠巨額資金用于戰(zhàn)略調(diào)整。
根據(jù)評(píng)估，博源煤化工凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為6.57億元，評(píng)估值較賬面值增值577.63%，預(yù)計(jì)將在2021年度產(chǎn)生投資收益約31.78億元。
今年1-7月，博源煤化工凈利潤(rùn)8.19億元;而銀根礦業(yè)尚未開采，上半年凈利潤(rùn)-12.61萬(wàn)元。
出售目前盈利強(qiáng)勁的博源煤化工，轉(zhuǎn)而重新開發(fā)銀根礦業(yè)，遠(yuǎn)興能源在公告分析中相當(dāng)看好天然堿法純堿的市場(chǎng)前景。
近年來(lái)，遠(yuǎn)興能源堿業(yè)占比有所下降，但仍為公司第一大業(yè)務(wù)，占比近30%。今年上半年堿業(yè)營(yíng)收17.17億元，同比增31.77%。
在光伏、新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展下，公司預(yù)計(jì)光伏玻璃、碳酸鋰對(duì)純堿的需求將保持較快增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)小蘇打需求增長(zhǎng)較快，年均增速約為5%。
而根據(jù)資料，國(guó)內(nèi)聯(lián)堿法、氨堿法、天然堿法純堿產(chǎn)量比重分別為44.9%、49.9%、5.2%。天然堿法工藝簡(jiǎn)單，成本低，能耗低，三廢排放少，有明顯優(yōu)勢(shì)。
目前，國(guó)內(nèi)已探明具有開采價(jià)值的且形成產(chǎn)能規(guī)模的天然堿資源主要在遠(yuǎn)興能源控股子公司中源化學(xué)旗下，同時(shí)隨著銀根礦業(yè)的開發(fā)，公司天然堿法純堿產(chǎn)量將大增。
銀根礦業(yè)主要資產(chǎn)為阿拉善右旗塔木素天然堿礦采礦權(quán)，固體天然堿(122b+333)礦石量10.78億噸。銀根礦業(yè)全資子公司銀根化工規(guī)劃配套建設(shè)780萬(wàn)噸/年純堿、80萬(wàn)噸/年小蘇打項(xiàng)目，目前處于項(xiàng)目前期建設(shè)階段。
銀根礦業(yè)天然堿項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資230.27億元，全部建成投產(chǎn)后預(yù)計(jì)年均銷售收入116.55億元，年均利潤(rùn)總額54.53億元，整個(gè)項(xiàng)目的所得稅前內(nèi)部收益率為22%。
去年遠(yuǎn)興能源堿業(yè)(純堿、小蘇打)生產(chǎn)量246.42萬(wàn)噸，待上述項(xiàng)目開發(fā)完成，遠(yuǎn)興能源天然堿市場(chǎng)占比將明顯提升。
不過(guò)此次受讓，溢價(jià)不低。銀根礦業(yè)在評(píng)估基準(zhǔn)日的股東全部權(quán)益評(píng)估值為131.72億元，評(píng)估值較賬面值增值率為6655.95%。
值得一提的是，遠(yuǎn)興能源受讓銀根礦業(yè)股份為關(guān)聯(lián)交易。控股股東博源集團(tuán)持有銀根礦業(yè)絕大多數(shù)股份，此次交易后，遠(yuǎn)興能源將主導(dǎo)銀根礦業(yè)的開發(fā)，大大緩解了控股股東的資金壓力。
9月30日，遠(yuǎn)興能源公告顯示，博源集團(tuán)質(zhì)押股份數(shù)量占其所持公司股份數(shù)量比例超過(guò)80%，博源集團(tuán)及其一致行動(dòng)人中稷弘立持股合計(jì)11.55億股，持股比例31.44%，累計(jì)被凍結(jié)數(shù)量8.91億股，占其所持股份比例77.12%。
