新筑股份虧損收購(gòu)晟天新能源即便成功也難改善公司基本面

來源：證券市場(chǎng)紅周刊時(shí)間：2022-06-28 17:45:39

圖2：新筑股份上市以來財(cái)務(wù)表現(xiàn)

圖片來源：Wind

此外，新筑股份2020年處置奧威科技8%股權(quán)、確認(rèn)投資收益2.63億元，而2021年這項(xiàng)投資收益同比減少。若剔除2020年的投資收益，那么新筑股份在2019-2021年就是連續(xù)三年虧損，其中，2019年虧損1.83億元，同比下滑1491.31%。

若新筑股份成功并購(gòu)晟天新能源，是否就能改善公司基本面呢?

據(jù)了解，晟天新能源的盈利能力尚可，但穩(wěn)定性不足。據(jù)Wind顯示，晟天新能源2019~2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入分別為3.67億元、3.85億元和4.71億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為0.90億元、0.47億元和1.10億元，波動(dòng)明顯。

更重要的是，由于晟天新能源的體量較小，并入新筑股份對(duì)其影響并不大。如在營(yíng)業(yè)收入方面，新筑股份2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.49億元，即使加上晟天新能源同期全部的營(yíng)業(yè)收入(新筑股份持有晟天新能源51.60%的股權(quán))才增至17.20億元，新筑股份的營(yíng)業(yè)收入仍同比下滑26.56%。凈利潤(rùn)方面也是如此，加上晟天新能源同期全部的凈利潤(rùn)后，新筑股份仍處于虧損狀態(tài)(見表2)。

或是因此，在新筑股份2021年12月24日首次公告重大資產(chǎn)重組后，公司股價(jià)由4.9元/股不斷上漲，僅五個(gè)交易日漲至7.89元/股，累計(jì)漲幅達(dá)61.02%。但隨后新筑股份便開始一路下行，股價(jià)最低值是今年4月27日的3.90元/股。

圖3：新筑股份近期股價(jià)表現(xiàn)

圖片來源：Wind

江蘇陽(yáng)光兩次“介入”新能源

至今均無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展

與新筑股份相比，主營(yíng)為紡織面料的江蘇陽(yáng)光更為積極，公司已在今年以來兩次公告要進(jìn)行新能源投資。據(jù)江蘇陽(yáng)光公告顯示，公司首次宣布介入新能源是在3月9日，擬在內(nèi)蒙古設(shè)立全資子公司內(nèi)蒙古澄安新能源有限公司(以下簡(jiǎn)稱“澄安新能”)，主營(yíng)包括半導(dǎo)體材料、單晶硅棒、單晶硅片、多晶硅棒、多晶硅片、太陽(yáng)能電池組件的研究、生產(chǎn)、加工、銷售等。其中，澄安新能注冊(cè)資本為20億元，江蘇陽(yáng)光以現(xiàn)金方式、100%比例出資。

江蘇陽(yáng)光第二次宣布介入新能源是在4月23日。江蘇陽(yáng)光稱，公司與包頭市人民政府簽訂了《投資合作協(xié)議》、包頭市九原區(qū)人民政府簽訂了《投資合作協(xié)議》，擬在包頭市投資建設(shè)光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，總投資(不含電站)約200億元。

但據(jù)了解，江蘇陽(yáng)光首次介入新能源的計(jì)劃目前處于停滯狀態(tài)，公司除完成了澄安新能相關(guān)工商注冊(cè)手續(xù)(3月25日完成)以及注冊(cè)地變更(4月24日完成)外，再無其他實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，包括能評(píng)、環(huán)評(píng)、安評(píng)等其他相關(guān)行政審批事項(xiàng)均未獲得核準(zhǔn)批復(fù);《可行性研究報(bào)告》尚未編制完成等。更重要的是，江蘇陽(yáng)光在貨幣資金明顯短缺的情況下，尚無具體的籌資計(jì)劃。數(shù)據(jù)顯示，江蘇陽(yáng)光去年末的貨幣資金為8.43億元，到今年一季度末，已降至7.72億元。

而在首次宣布介入新能源還在進(jìn)行中之際，江蘇陽(yáng)光第二次宣布介入新能源引起了監(jiān)管層的關(guān)注。上交所要求公司說明設(shè)立澄安新能事項(xiàng)相關(guān)進(jìn)展、公司在資金不足且無技術(shù)及人員儲(chǔ)備的情況下進(jìn)行跨行業(yè)投資的主要考慮，并且說明第二次投資200億元建設(shè)光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目的可實(shí)現(xiàn)性和投資風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，江蘇陽(yáng)光在回復(fù)問詢函的公告中稱，澄安新能相關(guān)項(xiàng)目推進(jìn)尚無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，投資光伏新能源項(xiàng)目，是看好該行業(yè)發(fā)展前景，但目前尚未進(jìn)行充分的論證工作，尚處于早期意向階段。

同時(shí)，江蘇陽(yáng)光表示，設(shè)立澄安新能和簽訂《投資合作協(xié)議》涉及的相關(guān)對(duì)外投資屬于同一個(gè)對(duì)外投資，即澄安新能20億元的注冊(cè)資本屬于“第二次”介入新能源200億元總投資的一部分。而《紅周刊》也查閱資料發(fā)現(xiàn)，澄安新能的辦公地址是內(nèi)蒙古自治區(qū)包頭市九原區(qū)九原工業(yè)園區(qū)管委會(huì)辦公樓206，與“第二次”介入新能源合作的主體所在的市區(qū)吻合。但即便如此，江蘇陽(yáng)光也將面臨貨幣資金明顯短缺的情況。

江蘇陽(yáng)光兩次宣布介入新能源，目前均無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但在二級(jí)市場(chǎng)反響劇烈。據(jù)Wind顯示，江蘇陽(yáng)光股價(jià)在公司首次宣布介入新能源之后便迎來漲停，之后更是連續(xù)大漲，綜合來看，連續(xù)6個(gè)交易日大漲52.22%。在第二次宣布介入新能源后，江蘇陽(yáng)光股價(jià)在首個(gè)交易日的盤中同樣迎來大漲，但截至收盤出現(xiàn)跳水，并在接下來的兩個(gè)交易日連續(xù)大跌，累計(jì)收跌18.87%。這或許意味著，投資者對(duì)江蘇陽(yáng)光無實(shí)質(zhì)性的利好不再“感冒”。

圖4：江蘇陽(yáng)光兩次公告后股價(jià)表現(xiàn)