東鵬飲料(605499.SH)上市后首份業(yè)績(jī)預(yù)告出爐。

7月14日，東鵬飲料發(fā)布2021上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。經(jīng)初步測(cè)算，報(bào)告期內(nèi)，公司的營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)達(dá)到36.0億元-37.2億元，較上年同期預(yù)計(jì)增長(zhǎng)45.78%-50.64%，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)6.65億元-6.85億元，同比增長(zhǎng)50.69%-55.22%。

公告中，東鵬飲料將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因于廣東省外的市場(chǎng)拓展所致。截至2020年起，東鵬飲料擁有1600家經(jīng)銷商，較2018年的經(jīng)銷商數(shù)量增長(zhǎng)477家，且新增經(jīng)銷商多在廣東省外。其中，華東區(qū)域、華中區(qū)域、華北區(qū)域、西南區(qū)域四大市場(chǎng)的的經(jīng)銷商數(shù)量分別達(dá)到289家、303家、283家和281家，均已經(jīng)超過(guò)同期廣東省經(jīng)銷商數(shù)量，且四大主要市場(chǎng)的收入增長(zhǎng)較快。2018年-2020年，上述四大市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入最低年均復(fù)合增速為35.34%，遠(yuǎn)超同期廣東區(qū)域營(yíng)業(yè)收入22%的復(fù)合增速。

不過(guò)，截至2020年，公司在廣東區(qū)域銷售收入在同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比為55.74%，較此前超六成的收入占比有所下降，但份額仍較高。

上半年凈利潤(rùn)預(yù)增超50%

資料顯示，東鵬飲料前身為1994年全民所有制性質(zhì)的深圳市東鵬飲料實(shí)業(yè)有限公司，為深圳老字號(hào)飲料廠家。今年5月27日，東鵬飲料在上交所主板上市，成為A股“功能飲料第一股”。在國(guó)內(nèi)功能性飲料市場(chǎng)上，東鵬飲料的市場(chǎng)份額僅次于紅牛。

從公司過(guò)往業(yè)績(jī)看，東鵬飲料的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)诮鼉赡暝鲩L(zhǎng)較快。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，東鵬飲料的營(yíng)業(yè)收入分別為30.38億元、42.09億元、49.59億元，同比分別增長(zhǎng)6.81%、38.56%、17.81%;凈利潤(rùn)分別為2.16億元、5.71億元、8.12億元，同比分別變動(dòng)-27.13%、164.36%、43.32%。

不過(guò)，與功能飲料龍頭紅牛品牌相比，東鵬飲料仍有不小差距。目前，紅牛產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)主要分為泰國(guó)天絲紅牛、紅牛安奈吉與華彬集團(tuán)旗下中國(guó)紅牛三種，三款產(chǎn)品由不同代理商運(yùn)營(yíng)。僅以華彬集團(tuán)的銷售額來(lái)看，2020年，中國(guó)紅牛銷售收入達(dá)到228億元，在國(guó)內(nèi)功能性飲料市場(chǎng)中的份額占比超過(guò)四成，遠(yuǎn)超東鵬飲料同期的收入規(guī)模。

今年以來(lái)，由于華彬集團(tuán)受制于紅牛品牌糾紛，相關(guān)宣傳投放受阻，東鵬飲料借此機(jī)會(huì)提高品牌曝光頻率，同時(shí)加快市場(chǎng)擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)延續(xù)連續(xù)前兩年的快速增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.0億元-37.2億元，同比增長(zhǎng)45.78%-50.64%，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)6.65億元-6.85億元，同比增長(zhǎng)50.69%-55.22%，扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)6.5億元-6.7億元，同比增長(zhǎng)45.26%-49.73%。

值得一提的是，東鵬飲料股價(jià)上市后一路飆升，一度連拉15個(gè)漲停板，公司總市值更是上市不足一月便突破千億。東鵬飲料不得不多次發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱公司目前股價(jià)已嚴(yán)重背離公司基本面情況。

7月中旬以后，東鵬飲料股價(jià)逐漸回落。截至7月15日，東鵬飲料收?qǐng)?bào)242.60元/股，降幅為2.94%，較發(fā)行價(jià)46.27元/股仍上漲424.31%，公司當(dāng)前總市值為970億元。但東鵬飲料是否能夠撐起近千億市值?目前在資本市場(chǎng)各方中仍存有爭(zhēng)議。

能量飲料銷售收入占比95%

正如東鵬飲料自己發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示公告所言，在靚麗的業(yè)績(jī)與股價(jià)背后，東鵬飲料的經(jīng)營(yíng)也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。其中，最為明顯的便是收入來(lái)源單一問(wèn)題。

目前，東鵬飲料旗下的拳頭產(chǎn)品為能量飲料“東鵬特飲”，一直以來(lái)，東鵬特飲的收入在公司總營(yíng)收中的占比保持在95%左右。2018年-2020年，東鵬飲料能量飲料的收入分別為28.85億元、40.03億元和46.55億元，在同期總收入中占比分別為95.51%、95.50%和94.32%。非能量飲料、包裝飲用水業(yè)務(wù)合計(jì)才帶來(lái)約5%的收入。

不僅銷售產(chǎn)品單一，東鵬飲料的銷售市場(chǎng)也高度集中在廣東區(qū)域。數(shù)據(jù)顯示，2018年和2020年，公司在廣東區(qū)域銷售收入占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為61.10%、60.12%及55.74%。

從東鵬飲料的經(jīng)銷商分布看，公司已有意加速推進(jìn)廣東省外的市場(chǎng)擴(kuò)張，同時(shí)向下滲透至小賣(mài)店、獨(dú)立便利店等傳統(tǒng)渠道，以及高速公路服務(wù)區(qū)、加油站等特通渠道。截至2020年底，東鵬飲料合計(jì)擁有1600家經(jīng)銷商，與2018年底的1123家相比，累計(jì)增長(zhǎng)477家，且新增經(jīng)銷商多來(lái)自廣東省外。2020年，廣東區(qū)域經(jīng)銷商數(shù)量為222家，占比為13.88%，較2018年僅增加11家;同期，華東區(qū)域、華中區(qū)域、華北區(qū)域、西南區(qū)域的經(jīng)銷商數(shù)量分別為289家、303家、283家和281家，兩年間分別凈增41家、79家、61家和188家，且目前數(shù)量均已經(jīng)超過(guò)廣東省內(nèi)。

雖然上述幾大省外市場(chǎng)當(dāng)前收入體量不大，但增速較快。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，東鵬飲料在廣東區(qū)域的銷售收入由18.46億元提升至27.51億元，年均復(fù)合增速約為22%;期間，華東區(qū)域、華中區(qū)域、華北區(qū)域、西南區(qū)域營(yíng)業(yè)收入的年均復(fù)合增速約分別為36.91%、39.87%、35.34%、171.51%，均高于廣東省內(nèi)市場(chǎng)的收入增速。