物聯(lián)網(wǎng)終端場(chǎng)景呈現(xiàn)數(shù)量多、分布廣、終端大小不一、功能復(fù)雜多樣的 特點(diǎn)。在5G技術(shù)加持下，物聯(lián)網(wǎng)板塊延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，蜂窩物聯(lián)連接數(shù)高增長(zhǎng)，模組龍頭移遠(yuǎn)等領(lǐng)先受益。光大證券分析師劉凱指出，今年以來，芯片緊缺問題已逐步緩解，物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)毛利率已逐步回升，產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)，建議關(guān)注移遠(yuǎn)通信、移為通信、美格智能等。傳感器國產(chǎn)化率持續(xù)提升，車載應(yīng)用打開成長(zhǎng)空間，關(guān)注四方光電、漢威科技等。
移遠(yuǎn)通信(603236)
公司是全球物聯(lián)網(wǎng)模組龍頭，參考行業(yè)數(shù)據(jù)和公司數(shù)據(jù)，我們框算2021年公司出貨量、收入份額全球分別41%、34%，位列第一。制式升級(jí)疊加場(chǎng)景持續(xù)拓展深化，行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)期持續(xù)樂觀，公司在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、供應(yīng)鏈管理方面具有優(yōu)勢(shì)，有望充分受益。在保持現(xiàn)有模組業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時(shí)，公司積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈軟硬件能力延伸布局，天線產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)、ODM業(yè)務(wù)、智慧城市數(shù)字集成化業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)布局初見成效，有望為公司打開新的發(fā)展空間。浙商證券指出，2021年公司境外收入49.70億元同比增長(zhǎng)113%，占比44.13%，對(duì)比海外和國內(nèi)市場(chǎng)容量，海外市場(chǎng)市占率仍具備提升空間。2022年上半年公司境外收入34.88億元同比增長(zhǎng)110%，占比提至52.15%。此外，車載領(lǐng)域是模組行業(yè)當(dāng)前規(guī)模大、成長(zhǎng)性高、行業(yè)壁壘大的細(xì)分賽道，公司車載領(lǐng)域呈現(xiàn)強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，與全球超過35家主機(jī)廠、60多家主流Tier1廠商形成合作，得到廣泛認(rèn)可，有望充分受益汽車智能化進(jìn)程。
移為通信(300590)
公司是業(yè)界領(lǐng)先的無線物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和解決方案提供商。公司屬于物聯(lián)網(wǎng)中的無線M2M行業(yè)，M2M終端設(shè)備可以應(yīng)用于車輛管理、移動(dòng)物品管理、個(gè)人追蹤通訊三大領(lǐng)域。中郵證券指出，公司二季度單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.77億元，同比增長(zhǎng)12.63%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6609.91萬元，同比增長(zhǎng)38.52%，創(chuàng)公司單季盈利歷史新高。公司二季度毛利率為33.18%，凈利率為23.88%，環(huán)比分別提高2.51%、14.85%，相比于今年一季度均有顯著改善，預(yù)計(jì)三、四季度也將呈現(xiàn)逐季向好趨勢(shì)。根據(jù)公司半年報(bào)披露情況，截至二季度末，公司在手訂單約5.8億元，訂單在持續(xù)滾動(dòng)獲取且產(chǎn)品交貨周期短、變現(xiàn)能力較強(qiáng);公司合同負(fù)債1.3億元，相比于一季度末略有減少，存貨金額為7.02億元，比一季度繼續(xù)增長(zhǎng)6.36%，其中約1億元為產(chǎn)成品，5.56億元為原材料，備貨規(guī)模創(chuàng)歷史新高。在下游需求旺盛的情況下公司已做到了充分的儲(chǔ)備保障交付能力，全年業(yè)績(jī)可期。
美格智能(002881)
公司2022年上半年實(shí)現(xiàn)收入11.24億元，同比增長(zhǎng)60.34%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.86億元，同比提升81.34%。公司在產(chǎn)品研發(fā)、運(yùn)營交付均受到疫情影響以及匯率波動(dòng)帶來毛利率壓力的背景下業(yè)績(jī)持續(xù)創(chuàng)新高，彰顯強(qiáng)勁實(shí)力。開源證券指出，公司的物聯(lián)網(wǎng)泛鏈接領(lǐng)域保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，海外優(yōu)質(zhì)客戶不斷增多;面向海外運(yùn)營商的5GFWA產(chǎn)品出貨量大幅提升;同時(shí)應(yīng)用于智能座艙領(lǐng)域的5G智能模組產(chǎn)品出貨量和收入均較2021年上半年實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長(zhǎng)。公司多年來深耕模組技術(shù)方向，積累了無線通信、安卓系統(tǒng)底層優(yōu)化、高性能低功耗計(jì)算、中間件、多屏幕、多攝像頭產(chǎn)品開發(fā)等技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。未來有望繼續(xù)在FWA、新零售、PDA等下游實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速拓展;在智能汽車領(lǐng)域，公司第一代5G智能模組已經(jīng)在客戶多個(gè)主流車型規(guī)模化量產(chǎn)，第二代 5G 智能模組在 5G、Wifi、多攝像頭、多屏互動(dòng)等方面性能顯著提升并在客戶中高端車型實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。此外公司進(jìn)一步布局更先進(jìn)的下一代產(chǎn)品，有望持續(xù)擴(kuò)大客戶范圍和業(yè)務(wù)體量。
四方光電(688665)
公司上半年業(yè)績(jī)小幅下滑，預(yù)計(jì)伴隨疫情影響消退，供需邊際有望迎來改善。公司車載傳感器業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，舒適系統(tǒng)傳感器已進(jìn)入量產(chǎn)期并持續(xù)獲得新項(xiàng)目定點(diǎn)。安信證券指出，公司2022年上半年車載傳感器銷售收入同比增長(zhǎng)179.85%，截至報(bào)告披露日公司汽車舒適系統(tǒng)傳感器定點(diǎn)數(shù)量累計(jì)約1600萬個(gè)。根據(jù)公告，公司最新收到國內(nèi)2家新能源主機(jī)廠3個(gè)項(xiàng)目定點(diǎn)通知書，提供車規(guī)級(jí)空氣品質(zhì)傳感器，合計(jì)金額約1.86億元。隨著車載項(xiàng)目定點(diǎn)的持續(xù)增加以及逐步轉(zhuǎn)化落地，未來有望貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績(jī)?cè)隽俊ｋS著國外疫情影響減弱，公司持續(xù)推進(jìn)海外市場(chǎng)，在提升歐亞地區(qū)市場(chǎng)份額的同時(shí)，進(jìn)一步拓展一帶一路沿線以及北美市場(chǎng)，加強(qiáng)車載傳感器、超聲波燃?xì)獗怼⒏邷貧怏w傳感器等外貿(mào)業(yè)務(wù)的開拓。此外，上半年公司加大工業(yè)過程領(lǐng)域氣體分析儀的開拓力度，以煙氣分析儀、過程氣體分析儀為主的氣體分析儀實(shí)現(xiàn)營收同比增長(zhǎng)50.84%。在雙碳、國六等政策背景的推動(dòng)下，氣體監(jiān)測(cè)需求逐步釋放，將帶動(dòng)公司產(chǎn)品銷量持續(xù)增長(zhǎng)。
關(guān)鍵詞： 物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用 移遠(yuǎn)通信 移為通信 美格智能物聯(lián)網(wǎng)泛鏈接領(lǐng)域 四方光電
