寶麗迪近4年收到現(xiàn)金遠(yuǎn)不敵營(yíng)收父子股東持股85%

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)時(shí)間：2020-08-14 10:30:52

深交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)將于8月18日召開(kāi)2020年第17次上市委員會(huì)審議會(huì)議，審議蘇州寶麗迪材料科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱寶麗迪)的首發(fā)上市申請(qǐng)。

寶麗迪主營(yíng)化學(xué)纖維原液著色和功能改性的核心原材料纖維母粒的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，此次發(fā)行不超過(guò)1800.00萬(wàn)股，全部為公司發(fā)行新股，且占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%，由東吳證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。

公司擬募資不超過(guò)4.70億元。其中3.87億元用于新建研發(fā)及生產(chǎn)色母項(xiàng)目，3331.40萬(wàn)元用于高品質(zhì)原液著色研發(fā)中心項(xiàng)目，5000萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

招股書(shū)披露，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理徐毅明直接持有寶麗迪10.28%的股份，通過(guò)聚星寶間接控制30.29%的股份，通過(guò)銪利合盛間接控制8.65%的股份。徐毅明之子徐聞達(dá)現(xiàn)任公司董事，直接持有公司35.43%的股份。徐毅明、徐聞達(dá)父子合計(jì)直接和間接控制寶麗迪84.65%的股份，為公司控股股東、實(shí)際控制人。二人均為中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。

2016年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為44,246.80萬(wàn)元、49,339.95萬(wàn)元、61,706.95萬(wàn)元和71,204.93萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為5474.60萬(wàn)元、3485.70萬(wàn)元、6314.23萬(wàn)元和10,065.83萬(wàn)元。

寶麗迪2019年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)反常，公司營(yíng)收比上一年增長(zhǎng)了15.39%，但凈利潤(rùn)卻大幅增長(zhǎng)了59.42%。

2016年至2019年，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金金額分別為23,524.43萬(wàn)元、25,284.98萬(wàn)元、28,582.45萬(wàn)元、34,196.37萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別只有53.17%、51.25%、46.32%、48.03%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4931.99萬(wàn)元、2318.19萬(wàn)元、4004.35萬(wàn)元和7138.16萬(wàn)元。

今年上半年，寶麗迪業(yè)績(jī)有所下降。2020年1-6月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為29,315.47萬(wàn)元，較2019年同期減少11.96%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為4527.55萬(wàn)元，較2019年同期減少1.75%。

公司預(yù)計(jì)2020年1-9月的營(yíng)業(yè)收入為45,815.47萬(wàn)元至50,315.47萬(wàn)元，較上年同期變動(dòng)幅度為-11.52%至-2.83%;預(yù)計(jì)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為6672.55萬(wàn)元至7887.55萬(wàn)元，較上年同期變動(dòng)幅度為-8.27%至+8.43%。

寶麗迪的毛利率波動(dòng)較大，2016年至2019年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.66%、19.93%、18.45%和23.92%，其中2017年、2018年連續(xù)兩年毛利率下滑。上述同期的行業(yè)可比公司毛利率均值分別為22.09%、19.97%、17.85%和19.77%。

2016年至2019年，寶麗迪存貨分別為4910.38萬(wàn)元、6125.39萬(wàn)元、7246.68萬(wàn)元和7994.94萬(wàn)元，存貨周轉(zhuǎn)率分別為7.03、7.16、7.52和7.10。上述同期，公司原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重分別為88.14%、88.96%、90.41%和89.37%。

2016年至2019年各期末，寶麗迪負(fù)債合計(jì)為12,486.63萬(wàn)元、9092.83萬(wàn)元、8338.10萬(wàn)元和7204.58萬(wàn)元，其中流動(dòng)負(fù)債占比分別為98.92%、98.28%、97.71%和94.78%，主要由應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬構(gòu)成。

2016年至2019年，寶麗迪的資產(chǎn)負(fù)債率分別為51.29%、32.31%、23.24%和16.08%，流動(dòng)比率分別為1.19、2.15、3.08和4.52，速動(dòng)比率分別為0.76、1.38、2.17和3.30。公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率逐年上升，資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降。

在應(yīng)收賬款方面，2016年至2019年各期末，寶麗迪的應(yīng)收賬款余額分別為5112.16萬(wàn)元、4097.92萬(wàn)元、4613.77萬(wàn)元和4902.63萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.55%、8.31%、7.48%、6.89%。

值得注意的是，寶麗迪存在部分客戶收入大幅下降的情況。其中對(duì)浙江華欣新材料股份有限公司的銷售額從2017年的1358.59萬(wàn)元下降到2019年的736.89萬(wàn)元，對(duì)客戶江蘇華宏實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司的銷售額從2017年的1314.66萬(wàn)元下降到2019年183.64萬(wàn)元。

另外，寶麗迪對(duì)客戶浙江金洋控股集團(tuán)有限公司的銷售額，從2017年的1166.42萬(wàn)元下降到2019年的39.72萬(wàn)元，對(duì)江蘇盛恒化纖有限公司的銷售額從2017年349.85萬(wàn)元下降至2019年43.57萬(wàn)元。

在分紅方面，2016年、2017年、2018年，寶麗迪未進(jìn)行利潤(rùn)分配。2019年，公司按照每股0.70元進(jìn)行利潤(rùn)分配，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣3780.00萬(wàn)元，目前上述利潤(rùn)分配已實(shí)施完畢。

纖維母粒生產(chǎn)企業(yè)沖刺創(chuàng)業(yè)板父子股東持股85%

寶麗迪的前身寶力塑膠，成立于2002年12月，2018年5月整體變更為股份有限公司。公司主營(yíng)化學(xué)纖維原液著色和功能改性的核心原材料——纖維母粒的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，并為客戶提供產(chǎn)品應(yīng)用的技術(shù)支持。

公司的產(chǎn)品主要包括黑色母粒、彩色母粒、白色母粒和功能母粒，其中黑色母粒的銷售收入占比常年保持在60%以上。

在股東方面，徐毅明直接持有寶麗迪10.28%的股份，通過(guò)聚星寶間接控制30.29%的股份，通過(guò)銪利合盛間接控制8.65%的股份。徐聞達(dá)直接持有公司35.43%的股份。徐毅明、徐聞達(dá)系父子關(guān)系，徐毅明與徐聞達(dá)合計(jì)直接和間接控制寶麗迪84.65%的股份，為公司控股股東、實(shí)際控制人。

徐毅明為公司創(chuàng)始人，現(xiàn)為寶麗迪董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、核心技術(shù)人員;徐聞達(dá)現(xiàn)任董事，不參與具體經(jīng)營(yíng)。招股書(shū)顯示，徐毅明、徐聞達(dá)均為中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。

寶麗迪此次發(fā)行不超過(guò)1800.00萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)4.70億元。其中3.87億元用于新建研發(fā)及生產(chǎn)色母項(xiàng)目，3331.40萬(wàn)元用于高品質(zhì)原液著色研發(fā)中心項(xiàng)目，5000萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

今年上半年?duì)I收下降12%

2016年至2019年，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金金額分別為23,524.43萬(wàn)元、25,284.98萬(wàn)元、28,582.45萬(wàn)元、34,196.37萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為53.17%、51.25%、46.32%、48.03%。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4931.99萬(wàn)元、2318.19萬(wàn)元、4004.35萬(wàn)元和7138.16萬(wàn)元。

受新冠疫情影響，寶麗迪2020年1-6月的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下降。2020年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為29,315.47萬(wàn)元，較2019年同期減少11.96%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為4527.55萬(wàn)元，較2019年同期減少1.75%。

毛利率波動(dòng)較大 2017年、2018年毛利率連續(xù)下滑

2016年至2019年，寶麗迪的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.66%、19.93%、18.45%和23.92%，其中2017年、2018年連續(xù)兩年毛利率下滑。

寶麗迪稱毛利率有所下滑，主要是受到切片和顏/染料價(jià)格上漲所致。2019年因毛利率較高的彩色母粒當(dāng)期收入占比提高，以及黑色母粒毛利率回升，公司主營(yíng)業(yè)毛利率出現(xiàn)回升。

2016年至2019年，寶麗迪同行業(yè)的可比公司毛利率均值分別為22.09%、19.97%、17.85%和19.77%。

存貨增長(zhǎng)迅速

2016年至2019年，寶麗迪存貨分別為4910.38萬(wàn)元、6125.39萬(wàn)元、7246.68萬(wàn)元和7994.94萬(wàn)元，主要由原材料、自制半成品、庫(kù)存商品、發(fā)出商品構(gòu)成。

上述同期，公司的存貨周轉(zhuǎn)率分別為7.03、7.16、7.52和7.10，存貨周轉(zhuǎn)率較為平穩(wěn)。同行業(yè)可比公司的存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為5.21、4.98、4.93和7.16。2017年、2018年，公司存貨周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)可比公司平均水平，2019年公司存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均水平相當(dāng)。

原材料占成本近9成

2016年、2017年、2018年和2019年，公司原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重分別為88.14%、88.96%、90.41%和89.37%。

寶麗迪稱，公司生產(chǎn)纖維母粒所用的PET切片、PA切片、炭黑、顏/染料等原材料的價(jià)格受市場(chǎng)供需變化、石油價(jià)格變化等多種因素的影響而波動(dòng)較大，且原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比重較高。

原材料的價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果有著顯著的影響，并會(huì)影響到公司盈利能力的持續(xù)性和穩(wěn)定性。若原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，而公司不能有效地轉(zhuǎn)移原材料價(jià)格上漲的壓力，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

負(fù)債逐年減少

2016年至2019年各期末，寶麗迪負(fù)債合計(jì)為12,486.63萬(wàn)元、9092.83萬(wàn)元、8338.10萬(wàn)元和7204.58萬(wàn)元，主要由應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬構(gòu)成。

從負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)各期末公司的負(fù)債主要由流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成，占公司負(fù)債總額的比例分別為98.92%、98.28%、97.71%和94.78%。