7月7日，永輝超市(601933)發(fā)布公告稱(chēng)，公司董秘張經(jīng)儀提交了辭職申請(qǐng);同時(shí)，網(wǎng)上傳出張經(jīng)儀在朋友圈的發(fā)言：“抱歉，我回家孝敬父母了”。金融投資報(bào)記者注意到，永輝超市市值曾超過(guò)千億，如今僅剩460億元，市值縮水過(guò)半。7日，該股上漲1.05% ，報(bào)收4.82元。有分析人士認(rèn)為，遭遇發(fā)展瓶頸的永輝超市難逃燒錢(qián)命運(yùn)。

市值曾經(jīng)超千億

永輝超市公告稱(chēng)，近日收到董事會(huì)秘書(shū)張經(jīng)儀提交的辭職申請(qǐng)，因達(dá)到法定退休年齡，申請(qǐng)辭去董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)。乍一看，這份高級(jí)管理人員的辭職申請(qǐng)并無(wú)特別之處，因?yàn)檗o職原因系達(dá)到法定退休年齡。金融投資報(bào)記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，張經(jīng)儀出生于1959年，自2009年8月起擔(dān)任永輝超市董秘一職。算下來(lái)，張經(jīng)儀已當(dāng)了12年董秘，辭職時(shí)62歲。

對(duì)于這一工作年限，永輝超市也表示，張經(jīng)儀任職期間勤勉盡責(zé)，為公司規(guī)范運(yùn)作和戰(zhàn)略發(fā)展發(fā)揮了積極作用，董事會(huì)對(duì)其在任職期間為公司所做出的貢獻(xiàn)表示衷心的感謝!

然而，這份高級(jí)管人員辭職公告發(fā)出后，網(wǎng)上就傳出了張經(jīng)儀在朋友圈中的發(fā)言：抱歉，我回家孝敬父母了。

在網(wǎng)傳的朋友圈截圖里，張經(jīng)儀稱(chēng)：永輝工作了整整12年，一天不多一天不少。我追隨永輝人，用十年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了共同夢(mèng)想，登上了千店千億的山巔。我們也許透過(guò)浮云看見(jiàn)了遠(yuǎn)方更高的山峰，因?yàn)槲覀冋谙律?，恢?fù)體能、更新裝備、重整后勤。但我不能和永輝人繼續(xù)攀登遠(yuǎn)處那座山峰了，我需要回家孝敬父母、陪伴家人!

2020年年報(bào)顯示，張經(jīng)儀辭職前在永輝獲得最后一份稅前報(bào)酬為396萬(wàn)元，比董事長(zhǎng)張軒松還高。同時(shí)，這位老董秘還持有245.9萬(wàn)股股份，按7月7日永輝超市4.82元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，張經(jīng)儀持股市值為1185.2萬(wàn)元。公開(kāi)資料顯示，在2020年，張經(jīng)儀減持了163.9萬(wàn)股股份，保守估計(jì)這部分股票價(jià)值也在800萬(wàn)元以上。從身家看，張經(jīng)儀確實(shí)可以回家孝敬父母了。

在張經(jīng)儀辭職后，永輝超市拋出新的董秘人選。公告顯示，新接任者為吳樂(lè)峰，1973年出生，今年48歲。此前，吳樂(lè)峰是永輝超市的證券事務(wù)代表，也是張經(jīng)儀的老搭檔。

新零售走了彎路

盡管老董秘的辭職關(guān)注度頗高，但市場(chǎng)更為關(guān)注的，是千億市值遭腰斬后，永輝超市如何突破發(fā)展瓶頸。

金融投資報(bào)記者查詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示，自2018年以來(lái)，永輝超市業(yè)績(jī)便出現(xiàn)顯著波動(dòng)。2018年-2020年，公司營(yíng)業(yè)收 入 同 比 增 長(zhǎng) 分 別 為 20.35% 、20.36%、9.8%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別為-18.52%、5.63%和14.76%。顯然，在過(guò)去三年時(shí)間里，永輝超市的業(yè)績(jī)已呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。分季度來(lái)看，2020年四季度，永輝超市營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)-3.77%和-1021.21%，已陷入虧損。

業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，伴隨的是股價(jià)的跌落。

數(shù)據(jù)顯示，2018年初，永輝超市股價(jià)為12.32元，但三年之后的今天，股價(jià)變?yōu)?.85元，縮水60%，市值蒸發(fā)了710億元。對(duì)于這一結(jié)果，有分析師認(rèn)為，是永輝超市在新零售上走了“彎路”。

2018年12月，永輝超市創(chuàng)始人張氏兄弟的分家被看作是這一商超龍頭在新零售上的徹底分裂。據(jù)當(dāng)時(shí)公告，張軒松和張軒寧兩兄弟在公司發(fā)展方向、發(fā)展戰(zhàn)略、組織架構(gòu)、治理機(jī)制等方面存在較大分歧，對(duì)于旗下“高端超市+生鮮餐飲+ O2O的超級(jí)物種(永輝云創(chuàng))”，在定位和發(fā)展路徑上也存在不同意見(jiàn)。為避免分歧進(jìn)一步加劇，兄弟二人已簽署《關(guān)于解除一致行動(dòng)的協(xié)議》。同時(shí)，永輝超市以3.94億元的價(jià)格向張軒寧轉(zhuǎn)讓永輝云創(chuàng)20%的股份。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，張軒寧持有永輝云創(chuàng)29.6%的股份，為第一大股東;永輝超市持有永輝云創(chuàng)26.6%的股份，為第二大股東。

被出售的這部分股權(quán)，曾經(jīng)被業(yè)內(nèi)看作是永輝超市新業(yè)態(tài)的孵化器，即永輝生活、超級(jí)物種兩大業(yè)態(tài)。在融資上，這一新業(yè)態(tài)也吸引了今日資本、騰訊、創(chuàng)新工場(chǎng)、丹晟投資等戰(zhàn)投。然而，這家眾星云集的明日之星卻不爭(zhēng)氣。在一系列的跑馬圈地后，永輝云創(chuàng)虧損不斷。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年，永輝云創(chuàng)分別虧損1.16億元、2.67億元。2018年，虧損金額更是達(dá)9億元?；谶@一情況，迫使張氏兄弟分家，剝離該業(yè)務(wù)。

和君咨詢(xún)連鎖專(zhuān)家文志宏對(duì)金融投資報(bào)記者表示，超級(jí)物種這種業(yè)態(tài)模式類(lèi)似于盒馬鮮生，但截至目前，包括在盒馬鮮生在內(nèi)的新零售仍在盈利關(guān)口徘徊，可以說(shuō)，這一模式還不是特別成熟。“在探索過(guò)程中，對(duì)于盒馬鮮生以及背后的阿里來(lái)說(shuō)，其能夠承受這種戰(zhàn)略性虧損，但對(duì)于以實(shí)體為主的永輝超市而言，則承受了較大的成本壓力，最終導(dǎo)致超級(jí)物種失敗，以至于把它砍掉。”文志宏說(shuō)。

開(kāi)啟燒錢(qián)模式？

雖然剝離了超級(jí)物種，但社區(qū)團(tuán)購(gòu)的興起，又讓永輝超市陷入了新一輪競(jìng)爭(zhēng)。

金融投資報(bào)記者注意到，剝離超級(jí)物種后，永輝超市又推出永輝到家業(yè)務(wù)。年報(bào)顯示，2020年，“永輝生活”自營(yíng)到家業(yè)務(wù)已覆蓋1000家門(mén)店，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額59.1億元，同比增長(zhǎng)147%。但這一成績(jī)并不能阻擋永輝超市凈利潤(rùn)下滑。2021年一季報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)-9.99%和-98.51%;資產(chǎn)負(fù)債率從2020年末的63.96%攀升至 79.84% ， 短 期 借 款 升 至144.71億元。

社區(qū)經(jīng)濟(jì)分析師黃昇告訴記者，永輝超市一季度凈利潤(rùn)下降和資產(chǎn)負(fù)債率攀升，其原因是社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)和對(duì)客戶(hù)大肆的隱形補(bǔ)貼。

在黃昇看來(lái)，永輝超市新零售之所以大規(guī)模關(guān)閉，是其組織架構(gòu)和商業(yè)模式不適合移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。“對(duì)于永輝而言，雖然聚焦生鮮業(yè)務(wù)，但與巨頭相比，永輝在供應(yīng)鏈、資金、運(yùn)營(yíng)方面沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)可言。”

中國(guó)并購(gòu)公會(huì)信用管理專(zhuān)委會(huì)專(zhuān)家安光勇則認(rèn)為，目前生鮮賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，頭部公司相繼入局。今年以來(lái)相關(guān)頭部公司成功上市，拉長(zhǎng)了生鮮賽道的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)線(xiàn)。“相比互聯(lián)網(wǎng)公司的不斷燒錢(qián)，永輝也難逃燒錢(qián)命運(yùn)。”

在安光勇看來(lái)，生鮮賽道具有自己的特點(diǎn)，即保質(zhì)期特別短，即便在保質(zhì)期內(nèi)，其新鮮度也會(huì)隨著時(shí)間的拉長(zhǎng)而急劇下降。這一點(diǎn)很難通過(guò)線(xiàn)上電商模式解決，這恰恰給了傳統(tǒng)線(xiàn)下超市生存空間，“但對(duì)于永輝來(lái)說(shuō)，能否通過(guò)燒錢(qián)來(lái)撬動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)還不好說(shuō)，因?yàn)槭袌?chǎng)份額被新進(jìn)的生鮮電商瓜分了。”

年報(bào)顯示，永輝到家業(yè)務(wù)日均單量23萬(wàn)單，月平均復(fù)購(gòu)率為49.1%，這一指標(biāo)與每日優(yōu)鮮的老客復(fù)購(gòu)率80%相比，差距不是一點(diǎn)點(diǎn)。(本報(bào)記者 陳美)