據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，截至 2021 年三季度，“固收+”產(chǎn)品的存續(xù)數(shù)量共有19191款，其中國(guó)有控股銀行87款，股份制商業(yè)銀行2853 款，城市商業(yè)銀行8016 款，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)2076 款，外資銀行 8 款，理財(cái)子公司6151款。

在家庭資產(chǎn)配置逐步由房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，財(cái)富管理市場(chǎng)正在持續(xù)擴(kuò)容，成為各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相布局的新賽道。分析人士預(yù)計(jì)，財(cái)富管理需求的增長(zhǎng)是大勢(shì)所趨，在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，有望持續(xù)引領(lǐng)金融業(yè)的轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。

另一方面，隨著保本理財(cái)退出市場(chǎng)，尋找高收益資產(chǎn)成為擺在穩(wěn)健投資者面前的難題，其中“固收+”產(chǎn)品正在不斷承接投資需求，成為低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的布局焦點(diǎn)。

財(cái)富管理生態(tài)圈擴(kuò)大

在家庭資產(chǎn)配置逐步由房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，財(cái)富管理將迎來(lái)“黃金時(shí)代”正在成為金融業(yè)共識(shí)，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)都在積極布局財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

普益標(biāo)準(zhǔn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王鵬在《2021年四季度財(cái)富管理市場(chǎng)報(bào)告》中指出，預(yù)計(jì)財(cái)富管理需求的增長(zhǎng)是大勢(shì)所趨，在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)有望持續(xù)引領(lǐng)金融業(yè)的轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。

在王鵬看來(lái)，資金端的規(guī)模擴(kuò)容和資產(chǎn)端的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，共同推動(dòng)了本輪財(cái)富管理發(fā)展浪潮的到來(lái)。從資金端來(lái)看，在房地產(chǎn)投資屬性弱化、銀行理財(cái)打破剛兌和居民理財(cái)意識(shí)覺(jué)醒等多方面因素共同促進(jìn)下，家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、增配金融產(chǎn)品是大勢(shì)所趨，對(duì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的需求不斷增長(zhǎng)。從資產(chǎn)端來(lái)看，銀行理財(cái)和信托產(chǎn)品收益明顯下滑，對(duì)投資者的吸引力大幅減弱。形成鮮明對(duì)比的是，疫情以來(lái)，全球流動(dòng)性寬松助推股市走高，以混合基金為代表的公募基金賺錢(qián)效應(yīng)凸顯，爆款基金產(chǎn)品與明星基金經(jīng)理共同激發(fā)了居民的投資熱情，權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行數(shù)量高歌猛進(jìn)。

面對(duì)這一新賽道，財(cái)富管理市場(chǎng)格局正在迎來(lái)變化。普益標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告顯示，我國(guó)資管市場(chǎng)呈現(xiàn)出以銀行為核心、非銀機(jī)構(gòu)百花齊放的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展格局，財(cái)富管理市場(chǎng)結(jié)構(gòu)愈加均衡化。隨著數(shù)字化時(shí)代的到來(lái)，財(cái)富管理市場(chǎng)還誕生了一些以提供財(cái)富管理服務(wù)為主的第三方財(cái)富機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)，服務(wù)于金融領(lǐng)域的技術(shù)和平臺(tái)機(jī)構(gòu)也應(yīng)運(yùn)而生，財(cái)富管理的生態(tài)圈正逐漸擴(kuò)大。

隨著財(cái)富管理行業(yè)的參與主體更加多元化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)亦日益激烈。在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對(duì)稀缺的背景下，王鵬認(rèn)為，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提升主動(dòng)管理能力、識(shí)別尚未被市場(chǎng)挖掘的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將成為決定財(cái)富管理機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

“固收+”承接投資需求

財(cái)富管理市場(chǎng)如火如荼，對(duì)于投資者而言，今年在相關(guān)產(chǎn)品布局方面，又有哪些變化?

在分析人士看來(lái)，隨著2021年二次降準(zhǔn)的落地，固收類(lèi)產(chǎn)品的收益或?qū)⒗^續(xù)在低位徘徊，因此，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，“固收+”是資管產(chǎn)品發(fā)展的大勢(shì)所趨。

“隨著資管新規(guī)落地、保本理財(cái)退出市場(chǎng)，尋找高收益資產(chǎn)成為擺在穩(wěn)健投資者面前的難題。”王鵬認(rèn)為，“固收+”產(chǎn)品正在不斷承接投資需求，成為低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的布局焦點(diǎn)。

以銀行機(jī)構(gòu)為例，各類(lèi)型銀行的“固收+”產(chǎn)品數(shù)量均保持快速增長(zhǎng)。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，截至2021年三季度，“固收+”產(chǎn)品的存續(xù)數(shù)量共有19191款，其中國(guó)有控股銀行87款，股份制商業(yè)銀行2853款，城市商業(yè)銀行8016款，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)2076款，外資銀行8款，理財(cái)子公司6151款。

除“固收+”理念外，為應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)可能出現(xiàn)的波動(dòng)，普益標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)，F(xiàn)OF類(lèi)產(chǎn)品也將成為投資者追逐的焦點(diǎn)。“有別于傳統(tǒng)的公募基金產(chǎn)品，F(xiàn)OF類(lèi)產(chǎn)品以提升預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)率為投資目標(biāo)，力爭(zhēng)改善持有人的投資體驗(yàn)，引導(dǎo)持有人長(zhǎng)期投資。FOF類(lèi)產(chǎn)品由專(zhuān)業(yè)的基金經(jīng)理通過(guò)深入研究各個(gè)子基金的風(fēng)格特征，對(duì)不同基金進(jìn)行有目標(biāo)的選擇并不斷優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)的二次分散和投資波動(dòng)的二次平滑，以實(shí)現(xiàn)更低的收益波動(dòng)、更確定的收益目標(biāo)，進(jìn)而獲得更高的收益風(fēng)險(xiǎn)比。”

王鵬表示，全面注冊(cè)制有望在2022年落地，退市執(zhí)行力度也將持續(xù)提高，資本市場(chǎng)“優(yōu)勝劣汰”的不斷加速，也將有利于形成適合資管產(chǎn)品發(fā)展的長(zhǎng)牛、慢牛行情。“在資本市場(chǎng)改革不斷深化的當(dāng)下，房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)特別是權(quán)益資產(chǎn)對(duì)投資者的吸引力將面臨此消彼長(zhǎng)的局面，家庭資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向必將持續(xù)。”(本報(bào)記者 吉雪嬌)

關(guān)鍵詞： 固收+ 金融機(jī)構(gòu) 布局 焦點(diǎn)