2022年開年以來國防軍工板塊出現(xiàn)大幅回落，明顯跑數(shù)大盤。東莞證券分析師盧立亭指出，板塊短期或出現(xiàn)較大波動，但是不改行業(yè)整個“十四五”時期的景氣度。建議關(guān)注行業(yè)大幅調(diào)整后的布局機會，靜待黎明的到來。長期看，全球軍事演練次數(shù)日漸頻繁，提升自身軍事實力才能更好地應對愈發(fā)復雜的世界變局;新型變種病毒帶來全球不確定性因素增加，軍工板塊作為逆周期重點板塊，受全球經(jīng)濟事件影響較少，行業(yè)整體向好確定性高。
當前國防軍工板塊估值分位數(shù)為40.7%，估值水平已經(jīng)回撤至較為安全的位置。銀河證券分析師李良指出，中期看，2022年作為裝備采購“十四五”規(guī)劃第二年，招投標有望密集落地。隨著行業(yè)產(chǎn)能和下游需求持續(xù)釋放，行業(yè)景氣度有望不斷走高，疊加2022年國企改革提速，軍工央企板塊估值體系或?qū)⒅厮?，估值提升可期?/p>
方正證券分析師鮑學博表示，展望2022年，軍工部分細分領(lǐng)域高景氣延續(xù)，規(guī)模效應疊加治理改善有望提供業(yè)績彈性，建議聚焦航空航天和國防信息化等領(lǐng)域。航空航天產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)注航發(fā)動力、中航沈飛、航天彩虹、鋼研高納、中航機電、中航電子、中航重機、中航高科;國防信息化方面建議關(guān)注航天宏圖、高德紅外、航天電器、鴻遠電子、振華科技、國睿科技。
潛力股精選
航發(fā)動力(600893)
公司持續(xù)聚焦航空發(fā)動機主業(yè)，主營產(chǎn)品正逐漸由二代機向三代機過度。渦扇發(fā)動機方面，WS10“太行”發(fā)動機產(chǎn)品已十分成熟，性能與使用壽命較早期均有較大提升，目前已在我國現(xiàn)役戰(zhàn)機中大批量采用，訂單數(shù)量處于持續(xù)提升階段;新型大涵道比渦扇發(fā)動機研發(fā)持續(xù)推進，下游替換需求亦較為強烈。中信建投證券指出，渦軸發(fā)動機方面，公司渦軸發(fā)動機用于新型通用直升機，兩機專項中航發(fā)株洲航空動力產(chǎn)業(yè)園已為后續(xù)產(chǎn)品放量提供有力產(chǎn)能支撐。我們預計未來20年我國軍用航空發(fā)動機需求約為20000臺，市場空間約為2500億元。
中航沈飛(600760)
公司隸屬中航工業(yè)集團，于2017年底完成重大資產(chǎn)重組實現(xiàn)整體上市，成為A股戰(zhàn)斗機唯一上市平臺，稀缺性明顯。國盛證券指出，在我軍機“補量”、“提質(zhì)”背景下，沈飛主力戰(zhàn)斗機殲-11、15、16將迎來訂單增長。目前我國軍工制造業(yè)正處于大的發(fā)展機遇期，現(xiàn)代戰(zhàn)爭模式的轉(zhuǎn)變、我軍戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要及周邊局勢的變化使海、空軍對于先進戰(zhàn)斗機的需求加大、加速。公司在產(chǎn)主力機型殲-11、15、16技術(shù)已趨成熟，我們預計能夠形成穩(wěn)中有增的產(chǎn)出。綜合考慮到公司訂單需求確定性較大、公司積極推進均衡生產(chǎn)使得階段性業(yè)績兌現(xiàn)的確定性較高、募投項目逐步投產(chǎn)使得產(chǎn)能有望繼續(xù)擴大。
航天宏圖(688066)
公司參與了實景三維標準建設并開發(fā)了實景三維模型制作與發(fā)布系統(tǒng)PIE-TDModeler，參與四川、寧夏等全國性試點項目。隨著實景三維中國建設由試點向全國拓展，相關(guān)業(yè)務有望成為公司新的業(yè)績增長點。方正證券指出，公司將建設國內(nèi)首個商業(yè)化InSAR衛(wèi)星星座，布局稀缺InSAR衛(wèi)星數(shù)據(jù)源。項目建成后，可全天候、全天時獲取精確三維信息，滿足國家1：5萬測繪制圖的需求，以及測繪、地震等行業(yè)對高精度、高分辨率的DSM、DEM數(shù)據(jù)的需求。此外，還將與公司現(xiàn)有業(yè)務形成聯(lián)動，補充公司云業(yè)務數(shù)據(jù)需求，助推云業(yè)務快速發(fā)展。
高德紅外(002414)
公司是國內(nèi)唯一具備完整裝備系統(tǒng)總體科研生產(chǎn)資質(zhì)的民營企業(yè)，成功中標國內(nèi)某型號完整裝備系統(tǒng)，為該型號完整裝備系統(tǒng)產(chǎn)品在國內(nèi)的首次批量采購訂單，標志著該項目正式進入國內(nèi)型號產(chǎn)品批量采購階段，將為公司在完整裝備系統(tǒng)總體領(lǐng)域貢獻新的收入及利潤增長。方正證券指出，軍品領(lǐng)域，公司紅外熱成像儀及綜合光電系統(tǒng)業(yè)務有望充分受益于陸軍單兵夜視裝備的普及、紅外在導彈制導領(lǐng)域滲透率的提升等，保持較快增長;民品領(lǐng)域，隨著公司紅外探測產(chǎn)品產(chǎn)能的提升以及成本不斷下降，未來有望從傳統(tǒng)電力、疫情防控等市場拓展至市場空間更大的車載、智能家居甚至手機等領(lǐng)域，成長空間廣闊。
