3月8日，據(jù)港交所披露，中國領(lǐng)先的休閑中式餐廳運(yùn)營商綠茶餐廳（以下簡稱“綠茶”）通過港交所上市聆訊，預(yù)計(jì)將于3月末或4月初正式在港交所主板掛牌上市，聯(lián)席保薦人為花旗與招銀國際。

據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，綠茶集團(tuán)是目前中國第四大休閑中式餐廳運(yùn)營商，前五大品牌約占休閑中式餐飲市場總收入的3.8%。其余四家按順序分別為西貝莜面村、安徽小菜園、太二酸菜魚母公司九毛九和外婆家。

作為“初代網(wǎng)紅”，綠茶曾創(chuàng)下平均翻臺(tái)率為6到8次、單店客流量甚至能到日均1500人、人均排隊(duì)兩小時(shí)的餐廳神話，但隨著餐飲行業(yè)的精細(xì)化、賽道競爭日趨激烈，以“融合菜”為主打的綠茶逐漸沒落，并屢次陷入“山寨門”事件。

如今傳來上市聆訊，在餐飲扎堆上市的當(dāng)下，綠茶能否拿下2022年餐飲第一股？若能成功上市，未來的路會(huì)好走嗎？

未來兩年新開200間餐廳

綠茶的上市之路并不平坦，甚至還鬧出過“烏龍”。

2021年3月綠茶就曾申請港股上市，后因所遞交的《招股書》6個(gè)月未予更新而導(dǎo)致“失效”。后更新了資料，并向港交所二次遞表、再度闖關(guān)IPO。在這期間，有媒體甚至在舊的招股書中發(fā)現(xiàn)了“烏龍”：財(cái)務(wù)資料“營運(yùn)資金”一欄中公布了流動(dòng)資產(chǎn)及負(fù)債詳情，而“流動(dòng)負(fù)債總額”一欄卻寫成了“流動(dòng)資產(chǎn)總額”。

根據(jù)《招股書》，綠茶集團(tuán)控股股東為王勤松、路長梅夫婦，二人通過家族信托等方式合計(jì)持股比例65.8%，其中王勤松為創(chuàng)始人、董事長。同時(shí)，A輪投資方合眾集團(tuán)旗下基金Partners Gourmet曾于2017年5月完成戰(zhàn)略投資，持股比例28.2%。

業(yè)績方面，綠茶餐廳于2018年、2019年、2020年的營收分別為13.11億元、17.36億元、15.69億元；年內(nèi)利潤分別為4440萬、1.06億元、-5526萬元。

值得一提的是，2020年，休閑中式餐飲市場的總收入預(yù)計(jì)為3515億元，約占中式餐飲市場的16.0%及中國餐飲市場的8.9%。其中，前五大品牌約占該市場總收入的3.8%，綠茶餐廳在中國休閑中式餐飲市場的市場份額僅為0.5%。

此次上市，綠茶也向外界展示了公司擴(kuò)張野心——計(jì)劃2022年、2023年每年開設(shè)80至100間新餐廳。除此以外，募資還用于償還銀行借款、購買集中食品加工設(shè)施、提升集團(tuán)信息技術(shù)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施、補(bǔ)充營運(yùn)資金等。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，餐飲消費(fèi)升級是大趨勢，未來創(chuàng)新型餐飲賽道值得投資。此外，在疫情發(fā)生后，餐飲企業(yè)也意識(shí)到充足現(xiàn)金流的重要性，謀求上市成為有效途徑之一。

深陷山寨重圍

回顧綠茶的發(fā)展史，將其貼上“初代網(wǎng)紅的”的標(biāo)簽并不為過。

綠茶在其《招股書》中這樣描繪其創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，“旅舍坐落于杭州西湖景區(qū)，被美麗的茶園環(huán)繞，來往于全國乃至世界各地的背包客絡(luò)繹不絕。隨著聯(lián)合創(chuàng)始人與各式各樣顧客的相處，他們逐漸意識(shí)到融合口味的菜品最適合旅舍的顧客?！?/p>

2004年，王勤松和路長梅夫妻共同創(chuàng)辦了“綠茶青年旅舍”，作為配套設(shè)施，旅舍為顧客提供食物，在不斷改進(jìn)和創(chuàng)新中，王勤松夫婦成功開發(fā)了至今都深受顧客喜愛的菜品，比如綠茶烤雞和火焰蝦。旅舍食堂也因此成為了綠茶餐廳的雛形。

2008年，杭州西子湖畔，第一家綠茶餐廳開業(yè)。

2009年底，綠茶開始進(jìn)軍北上廣，分別于2010年和2011年先后在北京、上海開設(shè)第一家餐廳，由此布局到一線城市，并逐步建立了全國性餐廳網(wǎng)絡(luò)。

王勤松曾將綠茶餐廳定義為“年輕人的大眾餐廳”，主打中式融合菜。出身就攜帶“文藝”“年輕化”標(biāo)簽的綠茶，定位一二線城市，在10年前中產(chǎn)階級崛起、國內(nèi)餐飲行業(yè)的細(xì)分化的關(guān)鍵時(shí)期，作為“快時(shí)尚餐飲”在各地開花。

然而，憑借“綠茶”二字打出一番天地后，綠茶卻陷入了“山寨門”風(fēng)波。

雖然早在2005年和2009年，王勤松就已曾兩次就“綠茶”商標(biāo)提出申請，但綠茶本就是中國茶葉品類之一，具有行業(yè)通用名稱特征，與其他文字組合，審核通過幾率甚小，商標(biāo)遲遲沒注冊下來。直到2018年，王勤松靠著在西藏成立的一個(gè)分公司，經(jīng)過不斷的駁回復(fù)審才最終取得了43類相關(guān)商標(biāo)。

而在這期間，冒充綠茶餐廳的門店在全國多地涌現(xiàn)，甚至有山寨綠茶餐廳已開始招攬加盟店。綠茶還曾開發(fā)布會(huì)，宣布向全國30多家山寨綠茶提起訴訟。

山寨問題讓綠茶品牌元?dú)獯髠?，而另一邊，伴隨餐飲品類的潮流也變得越來越難以捉摸，生命周期也在變短，最直接的變化就是翻臺(tái)率的下滑。

招股書顯示，在2018年、2019年和2020年三個(gè)財(cái)政年度，綠茶集團(tuán)翻臺(tái)率分別為3.48次/日、3.34次/日、2.62次/日，不復(fù)往昔平均翻臺(tái)率6-8次營業(yè)神話。

翻臺(tái)率是衡量連鎖店企業(yè)整體盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)，正如綠茶餐廳創(chuàng)始人王勤松曾于2014年采訪時(shí)稱，“綠茶和其他餐廳不同之處在于翻臺(tái)率很重要，只有滿客之后翻臺(tái)才能賺錢。一天翻臺(tái)率4次是保本，最高是7次。4次應(yīng)該是大眾餐飲的一道門檻，如果達(dá)不到，那可能就要考慮是不是有什么問題?！?/p>

2018年、2019年，綠茶集團(tuán)營業(yè)收入分別為13.11億元、17.36億元，年內(nèi)利潤分別為4440.1萬元、1.06億元。2020年，綠茶集團(tuán)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額5526.2萬元，收入同比減少9.6%至15.7億元，除廣東地區(qū)收入同比增長8.7%，其余地區(qū)收入均有不同程度的下滑。

值得一提的是，截至目前，綠茶餐廳并未開放加盟，全部采用直營模式。業(yè)內(nèi)人士分析，重資產(chǎn)模式或許正是影響綠茶業(yè)績發(fā)展的真正因素，由于全部為直營模式，投資回報(bào)周期長，導(dǎo)致綠茶導(dǎo)致開店數(shù)量也遠(yuǎn)不及同類品牌。

帶病上市前途未卜

眉州東坡的創(chuàng)始人王剛在4月13號(hào)舉辦的《第四屆餐飲品牌與供應(yīng)鏈融投資大會(huì)》上就感嘆過，“中國餐飲業(yè)的競爭，是像細(xì)沙一樣的競爭”。

近年來，餐飲企業(yè)融資消息不斷，據(jù)《2021中國餐飲品牌力白皮書》的相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2020年餐飲行業(yè)的投融資事件有177起，融資金額886億元。到了2021年，融資熱潮更加強(qiáng)烈，僅前十個(gè)月，融資事件多達(dá)210余起。

目前，正迎來餐飲企業(yè)扎堆上市潮。據(jù)悉，除綠茶餐廳外，撈王、七欣天、鄉(xiāng)村基和楊國福麻辣燙已先后向港交所遞交招股說明書，和府撈面或同樣選擇今年赴港上市。

對于這波餐飲企業(yè)扎堆上市原因，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析認(rèn)為，在疫情到來的時(shí)候，企業(yè)選擇通過資本市場去加強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營能力、提升綜合實(shí)力、建立護(hù)城河的寬度和深度，單靠自身的積累是比較慢的，通過資本市場的賦能對餐飲行業(yè)的過冬有非常好的加持。但他也同時(shí)指出，并不是說有了資本的加持，就一勞永逸，自身的定位戰(zhàn)略非常關(guān)鍵。

上市就能拯救危機(jī)？這里以海底撈為例子，在其今年2月21日發(fā)布的年度業(yè)績預(yù)告中，去年?duì)I收預(yù)計(jì)超過400億元、增長超過40%的情況下，去年其凈虧損約達(dá)38億元-45億元——這是海底撈自上市以來首次年度虧損，造成的原因之一就是其在去年下半年對300余家門店做出的關(guān)停等動(dòng)作。

反觀綠茶，針對招股書披露的業(yè)績情況，朱丹蓬表示：“綠茶餐廳在凈利虧損后屬于帶病上市。想要通過上市來擴(kuò)張，來突破瓶頸并不現(xiàn)實(shí)”。

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